政治局会议定调积极，看好消费回暖与估值修复行情
中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作，提出“实施更加积极有为的宏观政策”、“要大力提振消费，全方位扩大国内需求”、“加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感”等。我们认为本次政治局会议定调积极，扩大内需兼顾提振消费和改善民生，有助于提升居民的消费意愿和消费能力。如我们于11月28日发布的2025年可选消费策略报告《稳进、向新、再生长，聚焦四大投资主线》所述，随着促消费政策持续发力，我们认为大消费板块迎来配置窗口期，继续看好消费板块基本面向好与估值修复行情。
消费板块四大投资主线：国货崛起、情绪消费、新性价比、消费出海
我们继续看好消费板块基本面向好与估值修复行情，建议关注四条投资主线：
1、国货崛起：美护、家电、宠物、纺织服装等赛道国货产品力和品牌力不断提升，逆势占领消费者心智，国货龙头持续领跑；
2、情绪消费：供给端产品不断迭代，将商品、服务打造为传递情感价值的媒介，叠加需求端悦己消费兴起，推动潮玩、IP经济持续扩容；
3、新性价比：居民消费理念日趋理性，质价比成为消费决策核心，主打“好而不贵”的新性价比消费有望持续快速增长；
4、消费出海：出海已成消费企业必选题，供需双向催化下，中国企业正积极参与全球市场竞争，关注品牌、文化、服务出海。
重点关注标的
开***（6****2）
1、 公司获评2023 年上海市首发经济引领性本土品牌。
2、公司医药板块主要是以批发零售业务以及健康服务业务为主。“中药云” 饮片处方配送平台已完成区 域社区卫生服务中心饮片业务全覆盖。2024H1，中药饮片批发实现对外营收同比上升近 30%。公司实 控人是上海市静安区国资委。
3、公司旗下拥有“雷允上”与“开开”两大品牌，都是国家商务部认定的“中华老字号”。
诺***（6****8）
1、产品涉及工业电子擦拭、高档美容卫材、静电提花去尘、民用清洗擦布、工业合成革基布、医疗护理卫用、汽车隔音等多领域多用途的系列化产品集群，并有多支产品成为全球独创的新型水刺布。
2、子公司历经多年发展，已是一家致力于各种多功能、高性能、环保型湿巾的开发及应用技术研发生产的高新技术企业，出口规模多年来位居行业前列。
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