投资核心要点：
一、后冬奥时代，群众冰雪运动热情不减，冰雪产业迎来跨越式发展。
国家体育总局的测算数据显示，我国冰雪产业市场规模持续扩大，自 2020年之后已经连续3年快速增长。2023年我国冰雪产业规模达到 8845亿元，2024年预计将达到9700亿元，到2025年我国冰雪产业规模有望突破1万亿元。
冰雪产业繁荣背后，是大众冰雪消费市场的蓬勃发展。
近年来，全国冰雪休闲旅游参与人数快速增长，中国旅游研究院数据显示，2023-2024雪季全国冰雪休闲旅游人次达到3.85亿，同比增长 23.4%。预计到2024-2025雪季结束，这一数字有望突破5亿，冰雪经济将持续释放出巨大增长动能。
冰雪室内、室外运动场地均同比增加，而室外滑雪场受到气温、地形等因素影响供给增加相对有限，基础设施建设为冰雪运动保驾护航。
二、体验式旅游作为近年来旅游行业的重要发展方向，强调通过独特且深度的沉浸式体验满足消 费者日益增长的个性化需求。
这一趋势的背后，首先是年轻一代消费者的行为变化，尤其是80后、90后甚至00后群体，他们对于旅行的需求已不再局限于传统的休闲和观光，更倾向于追求能够带来情感价值、文化触动或个性化互动的旅游活动。互联网和社交媒体的普及加速了这一趋势，旅行者通过平台分享自己的旅行体验，激发了更多人对相似活动的兴趣，从而形成了自我增强的需求循环，体验式消费正在成为推动市场增长的主要动力。
三、通过复盘美国和韩国的人均 GDP 和休闲服务行业支出的关系，人均 GDP 的增长对应服务业 人均支出指数级别的上涨。
我们认为，站在当前时点展望后市，我国跨省出行和跨国出行频次有望显著增加，出行带来的机 票酒店订单量也有望显著增长。付费和结构化的体验游约占全球体验游消费的25%，市场规模为2500亿至3100 亿美元。具体包括游客在摇滚音乐会、棒球比赛、博物馆参观、自然徒步、主题公园、水疗护理等方面的支出。付费和结构化的体验游表现出持续增长的趋势，根据麦肯锡预测，到2025年这一细分市场的年增长率将超过14%。
投资分析意见：近年来各地政府对当地文旅上市公司支持力度和态度均有提升，对山岳类景区给予交通建设、索道建设的政策及资金支持，对湖泊休闲旅游类景区给予新项目开发审批，新酒店开发 的审批等，并结合康养旅游、IP 经济等对旅游景区做进一步的规划和设计，我们认为从中长期来看，文旅资产价值不仅仅是卖门票、卖索道票带来的业务增长，而是地方政府的重要创收手段，中长期旅游资源类上市公司价值有望重估。
重点关注标的
长***（6****9）
1、公司在长白山景区内的旅游客运业务属于独家经营,拥有丰富的旅游景区(点)运输线路开发和经营经验。
2、公司立足于长白山自然保护区，面向国内、国际旅游市场，逐步实现旅游产业内多元化扩张，努力成为实力雄厚、业绩优良、成长稳健、运作规范的东北地区最具影响力的综合性旅游服务企业。
大***（6****3）
1、公司的“圣亚海洋公园”素有“东方迪斯尼”之称，拥有同新西兰，香港三方共同投资1亿元合资兴建的中国第一座海底通道式水族馆，放养海洋动物300余种，10000余只，是大连市最具海洋特色的旅游景点之一。
2、公司对营销模式和销售渠道进行了全面调整和转型，借助大连市建设“智慧旅游城市”的契机，不断深入开展“智慧景区”建设，对智慧旅游平台持续投入和打造，线上线下互动发展，全面拥抱互联网。
温馨提示：如有需要，可添加下方助理微信，获取详细个股和最新投资观点！
