动力电池装机量持续增长，甘肃座谈会再次强调绿色转型【民生电新·周观察·20240915】

行业观点概要

新能源汽车：1-7月全球动力电池装机量持续增长，中国企业市占率保持优势行业

1.1 行业观点概要

据SNE披露的数据显示，2024年1-7月，全球动力电池装机量约为434.4GWh，同比增长22.4%，增长势头强劲。

从装机量来看，宁德时代以163.3GWh遥遥领先，同比增加29.8%；比亚迪销量稳健，以69.6GWh位列第二，同比增长23.3%；中创新航和亿纬锂能装机量为20.4GWh和11.2GWh，分别同增26.7%和43.6%，位列5，8名；国轩高科装机量9.6GWh，同比增长18.5%，位列第九；欣旺达装机量9.1GWh，同比高增62.5%，进入前十。

从市场份额来看：龙头企业市占率保持优势，行业集中度进一步提升。宁德时代市占率37.6%，较一年前提升2.2个pcts，依旧是唯一占据35%以上份额的电池供应商；比亚迪市占率16.1%，同比降低0.1个pcts，但对第三名LG的领先优势从去年1.6个百分点扩大到3.7个百分点，行业集中度有所提升；中创新航和亿纬锂能市占率分别为4.7%和2.6%，分别同比提升0.2和0.4个百分点；国轩高科市占率2.2%，较去年降低了0.1个pcts；欣旺达市占率达到2.1%，同比提升0.5个百分点，业绩向好。

投资建议：

新技术密集释放，板块成长性突出。展望未来，4680、钠电将有望放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间，新能车已全面进入产品驱动黄金时代，维持全年890万辆以上的销量预期，强Call当前布局时点。重点推荐三条主线：

主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。

主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。

主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】、【丰山集团】等。

新能源发电：内蒙古达旗37GW风光治沙方案印发，硅片电池博弈持续

2.1 行业观点概要

内蒙古达拉特旗人民政府印发《达拉特旗防沙治沙和风电光伏一体化工程实施方案》

建设规则指出，新增项目实施主体要拿出一定比例收益，按照光伏装机不低于1200亩/万千瓦(包含项目场区生态恢复治理)、风电装机不低于2000亩/万千瓦的标准，开展沙化土地综合治理。

库布齐沙漠方面，建设目标指出，规划建设总长约133公里、平均宽约25公里，场址面积约3300平方公里“光伏长城”；南部干旱硬梁地区方面，建设目标指出，在达拉特旗南部干旱硬梁地区布局建设“风光同场”，边界范围250万亩，容纳风电700万千瓦，光伏300万千瓦，沙化土地综合治理80万亩。

根据《方案》，库布齐沙漠“光伏长城”建设任务明确，建设一条能源转型、扩容增量的“绿电长城”。其中提到，提高新能源外送消纳能力。力争年内开工建设已批复外送通道及配套的三峡蒙能大基地剩余600万千光伏及400万千瓦风电、大唐150万千瓦光伏项目建设。探索将库布齐至江苏、华东等外送通道起点布局在“光伏长城”区域内。

产业链价格：

硅料：根据infolink统计，上游硅料环节前期酝酿价格上调的氛围有所减淡，国产硅料价格水平的浮动主要与三季度前期行业主流价格筑底后、主流价格在八月有微幅回调有关，致密块料价格范围趋稳至每公斤 38-41 元范围，低价水平位于每公斤 37 元左右，均价水平暂时位于每公斤 39.5 元左右，预计短期继续反弹或回升的力度微弱；另外国产颗粒硅价格也趋于平稳，主流价格维持在每公斤 36-37 元范围，均价水平处于每公斤 36 元左右。

硅片：根据infolink统计，P 型硅片 M10 和 G12 规格的成交价格分别为每片 1.25 元和1.7-1.75 元人民币；而 N 型硅片部分，这周 183N 硅片主流成交价格落在每片 1.06-1.08 元人民币，每片 1.1-1.15 元人民币价格还未获得太多接受度。至于 G12 及 G12R 规格的成交价格约为每片 1.5 元和 1.23-1.25 元人民币。从当前市场供需来看，九月份排产硅片与电池预期将环比出现下调，同时两环节双方也在酝酿涨价，然而最终仍端看组件价格的走势，在供需关系尚未显著改善的情况下，预期后续的涨势将面临较大挑战。

电池片：根据infolink统计，本周 P 型 M10 电池片价格落在每瓦 0.27-0.285 元人民币，虽然当前 P 型产能正在逐步退坡，但组件端对于该规格的电池片需求也在显著下滑。N 型电池片方面，本周各规格电池片价格皆与上周持平，M10、G12R、G12 价格分别为每瓦 0.27-0.285 元、每瓦 0.27-0.29 元以及每瓦 0.285-0.29 元，值得关注的是，因 G12 尺寸电池片供给相对紧俏，近期低价已基本筑底在每瓦 0.285 元人民币的水平，而当前电池厂家也正积极调升该尺寸的报价，如果短期内需求维持平稳，每瓦 0.29 元人民币的主流价格将有望在下周实现。

组件：根据infolink统计，本周均价来到每瓦 0.7-0.75 元人民币，新的执行订单持续贴近 0.7 元人民币，低价部分可见 0.67-0.69 元人民币价格增多。分布项目价格受到厂家现货出厂价格影响仍有下降趋势，本周价格约 0.73-0.75 元人民币。

投资建议

光伏

海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线：

1）具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，推荐隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，关注东方日升、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股份、TCL中环、钧达股份等。

2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份、禾迈股份、昱能科技；关注有望受益于大电站相关的阳光电源，中信博，上能电气等。

3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐威腾电气，关注宇邦新材、通灵股份；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、赛伍技术等，关注石英股份等。

风电

看好海风&出海相关高成长性的环节，以及受益于全行业景气度、或实现量利修复的环节：

1）海风，弹性环节管桩（推荐天顺风能、海力风电、泰胜风能等）；海缆（推荐东方电缆，关注宝胜股份、太阳电缆等）；关注大兆瓦关键零部件（广大特材、日月股份、金雷股份、盘古智能等），以及深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）；

2）出口相关：关注铸锻件（振江股份、日月股份、恒润股份、金雷股份等）、管桩（大金重工、天顺风能）、海缆（东方电缆）等；

3）估值低、在手订单饱满、大型化叠加供应链管理优势突出的主机厂，关注明阳智能、三一重能、运达股份等。

储能

储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。

场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【金盘科技】【华自科技】【科陆电子】【南都电源】【南网科技】等，建议关注【科华数据】【上能电气】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】；

场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【德业股份】【科士达】【派能科技】【鹏辉能源】，建议关注【华宝新能】等；

场景三：工商业侧储能，重点推荐【苏文电能】【金冠电气】【金冠股份】【泽宇智能】等。

电力设备及工控：甘肃高质量发展座谈会强调绿色转型

3.1 行业观点概要

电力设备

围绕黄河流域有序推进大型风电光伏基地和电力外送通道规划建设。9月12日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在甘肃省兰州市主持召开全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会并发表重要讲话，座谈中主席强调，要大力发展绿色低碳经济，有序推进大型风电光伏基地和电力外送通道规划建设，加快重点行业清洁能源替代。十四五期间，围绕黄河流域一共涉及3大清洁能源基地，分别为：1）黄河几字弯清洁能源基地，主要为“风光火储一体化”基地；2）河西走廊清洁能源基地，主要为“风光火储一体化”基地；3）黄河上游清洁能源基地，主要为“风光水储一体化”基地。

电力外送将带动特高压输电线路需求大幅增长。目前，我国新能源基地主要分布在西部及北部，但用电负荷中心主要集中在东部和南部。随着国家有序推进大型风电光伏基地建设，电力外送将带动特高压输电线路需求大幅增长，可以促进当地资源优势转化为经济优势、推动中东部地区提高接受外输电比例，增加清洁能源供应，缓解能源供应紧张状况。截至2023年底，我国共建成特高压交流线路19条、特高压直流线路20条。特高压线路的输电长度超过4万公里，建成以来，总输送电量超过3万亿千瓦时。2024年6月，国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作 保障新能源高质量发展的通知》提出今年国内将新开工3直2交，共计5条特高压线路，其中陕北～安徽特高压直流工程已于2024年3月开工。

投资建议：

电力设备

主线一：电力设备出海趋势明确。电力设备出海有望打开设备企业新成长空间，我国拥有完整的电力设备制造供应链体系，竞争优势明显（总承包经验丰富+报价具有竞争力+项目执行效率高），建议关注：变压器等一次设备【金盘科技】【明阳电气】【思源电气】【伊戈尔】；变压器分接开关【华明装备】；变压器电磁线【金杯电工】；取向硅钢【望变电气】；电表&AMI解决方案【海兴电力】【三星医疗】【威胜控股】；电力通信芯片与模组【威胜信息】；线缆【华通线缆】；复合绝缘子材料【神马电力】。

主线二：配网侧投资占比有望提升。配网智能化、数字化为新型电力系统发展的必由之路，是“十四五”电网重点投资环节，推荐【国电南瑞】【四方股份】，电力数字化建议关注【国网信通】；分布式能源实现用户侧就地消纳，推荐EPCO模式服务商【苏文电能】【泽宇智能】，分布式能源运营商【芯能科技】，新能源微电网【金智科技】；建议关注：功率及负荷预测【国能日新】；虚拟电厂运营商【安科瑞】【东方电子】【恒实科技】。

主线三：特高压“十四五“线路规划明确，进度确定性高。相关公司未来有望受益于特高压建设带来的业绩弹性，推荐【平高电气】【许继电气】，建议关注【中国西电】。

工控及机器人

人形机器人大时代来临，站在当前产业化初期，优先关注确定性&价值量。

思路一：确定性高的Tesla主线，参与Tesla机器人产品前期设计研发，定位一级供应商，大概率确定供货。关注Tier1【鸣志电器】【三花智控】【拓普集团】，以及供应Tier1的间接供应商【绿的谐波】【五洲新春】【斯菱股份】；

思路二：考虑人形机器人后续降本需求，国产供应链厂商具备量产性价比，且多数企业正在陆续与国内机器人本体厂接触，有望受益后续大规模量产。建议关注（减速器）【中大力德】【精锻科技】；（丝杠）【鼎智科技】【恒立液压】【贝斯特】；（电机）【伟创电气】【儒竞科技】；（传感器）【柯力传感】等；

思路三：国内领先的内资工控企业有望受益，推荐【汇川技术】，建议关注【禾川科技】【雷赛智能】【麦格米特】等。

行业数据跟踪

板块行情

行业公告跟踪

风险提示

研究报告信息