五一劳动节，开开心心玩米哈游的新游戏「星穹铁道」并没有花很多注意力关注国际市场的情况。直到 2 日港股开盘才开始恢复资讯关注。
美国时间 5 月 1 日摩根大通与 FDIC 达成协议支付 106 亿美元收购美国第一共和银行 FRC 大部分资产，并且承担所有的存款兑付和一些负债。
这已经是两个月内第三家倒闭的美国主要银行了，之前是这篇文章的主角硅谷银行硅谷银行遭遇挤兑被 FDIC 接管，发生了什么，还有签名银行。这次倒下的 FRC，不计算通货膨胀，就差不多是 2008 年次贷危机倒下的「贝尔斯登」的市值规模，相当于国内城商行的佼佼者「宁波银行」级别的体量。
在我写这篇文章的时候，美国地区性银行依然在渡劫中。
为什么会这样
连锁反应还是和之前硅谷银行一模一样的底层逻辑，由于高利率让短期美债利率高企。银行存款流失比较多，大多流入了货币基金，国债这样高收益率低风险的资产上面，对银行存款形成了替代。银行吸引储蓄的压力非常大，需要去跟无风险高收益资产抢夺存款。一般来说零售银行以及大银行这方面的压力会小很多，但是类似于像 FRC 这样服务私人客户比较多的银行就比较难，因为都是高净值的的客户，这方面会比较敏感，利率引导资金去往收益更高的地方，自然就对普通银行产生了挤兑。
一旦发生银行暴雷的事件，会进一步加速公众对小银行的不信任感，从而进一步将存款取出造成死亡螺旋。
未来会怎样
当地时间 5 月 3 日，美联储公布最新议息决议，继续加息 25bp。将利率提高到 5.00%-5.25% 区间。
这是美联储连续第十次加息。
加息缩表的本意是为了回收美元，控制通胀，压制就业，打破工资商品物价螺旋上升的逻辑，控制需求。但是前天公布的小非农数据显示美国就业依旧强劲。市场普遍认为，5.00% 这个位置比较符合预期，大部分机构都预测 6 月份议息会议将停止加息，并且将高利息保持到至少年末。我对此的效果比较悲观，虽然美国物价或租房价格已经突破天际，但是强劲的就业显示通胀不会这么容易被控制住。
但是现在利率才加到 5.00% 就已经让银行不堪重负，很难想象继续加息，或者将高利率保持足够长的时间会发生什么。至少如果加息是为了控制通胀，那么现在来看还远远不够。
所以现在出现了悖论，实际上美国已经陷入到滞胀之中。
这个悖论是为了压制通胀不仅要加息，还要管理市场预期，管理所有人的预期来压制通胀。一旦出现不坚定的态度，或者货币政策就此转向，那么前面做的所有预期管理都会功亏一篑，很难想象在这个物价基础上，预期管理失败带来的后果。
很期待这个故事会怎么继续进行下去，一边要压制通胀，一边要释放更多流动性来拯救金融机构，避免出现更大的风险。那么我来列举一下可能发生的事情。
美国的各部门突然一夜之间开启通力合作，不仅通过美联储的货币政策来压制通胀，同样在别的方面做出努力，例如缓和和其他神秘国家关系，例如取消关税降低商品成本，引导更多便宜货物流向美国压制通胀。（痴人做梦的选项）
发生战争，收割他国。不管是再发动一次代理人战争，还是说这个战争并不是热战，是金融战或别的。通过掠夺来迫使美元回流，解决一部分问题，将其他问题继续拖延下去。
想象力匮乏，想不起来怎么解。
且走且看，至少从周期上看，玩海外市场还是要继续渡劫。不仅是经济上的，还有敏感的地缘政治问题。不确定性太多，确定性稀缺，动荡的时代首先要想怎么继续把游戏玩下去，毕竟，「不想赢就不会输」。
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