A股市场回顾
过去一周（12月2日-12月6日）持续回暖，主要指数均收涨：
上证综指上涨2.3%，深证成指上涨1.7%，创业板50指数上涨2.1%。交易面，A股市场成交有所放量，上周日均成交额在1.7万亿元左右。
行业方面，上周A股市场申万31个一级行业全部收涨。
具体来看，机械设备、汽车等中游制造业和钢铁、煤炭等上游能源行业表现靠前。财政部发布采购新规，对本国产品采购报价进行20%价格扣除，旨在提升本土产品竞争力，电子芯片、计算机、新能源等自主可控、国产替代主线受市场持续关注。
图1：申万一级各板块表现
数据来源：Wind，华安基金，2024/12/2至2024/12/6
经济数据方面，既有政策效果继续显现。
11月官方制造业PMI整体延续升势至50.3%。但结构上，出厂价格指数回落暗示需求不足问题仍然存在，复苏根基仍不稳固。而且非制造业PMI中的建筑业由于冬季开工淡季原因下滑至收缩区间。政策方面，中国人民银行有关负责人员近期表示明年支持性货币政策将加大力度，具备条件时可以进一步降准降息。后续关注将于近期召开的政治局会议和中央经济工作会议对明年稳增长政策的部署。
中证A500ETF华安（159359）、上证180ETF（510180）、创业板50ETF（159949）等代表中国核心资产的大宽基值得持续关注。
行业板块点评
消费
电力设备新能源
医药生物
电子
海外权益
上周海外权益方面，全球主流股指大多上涨，德股与美股涨幅居前。美股方面，主要聚焦科技板块的纳斯达克100指数跑赢行业分布更均衡的标普500，两指数周内均创下历史新高。港股方面，红利风格跑赢大盘，高股息、低估值的港股通央企红利表现亮眼。
表一：全球主要市场地区指数周内涨跌幅
数据来源：Wind，华安基金，截至2024.12.5
美国经济韧性强，11月制造业PMI超预期增长。美国11月ISM制造业PMI为48.4，大超预期的47.6，并高于前值的46.5。主要原因是大选不确定性的落地、特朗普去监管减税和制造业回流等乐观政策预期提振了制造业商业信心。美国11月ISM服务业PMI为52.1，低于预期的55.7和前值的56，但仍处于扩张区间。服务业占GDP增量的70%，持续扩张，表明美国经济韧性强，同时制造业与服务业表现逐渐趋于平衡，摆脱过去服务业显著领跑的局面。
欧央行将于12月12日举行议息会议，大概率再度降息。欧洲央行行长拉加德认为抗通胀斗争接近尾声但未完全胜利，预计通胀将在明年内降至目标水平。由于担忧欧元区经济放缓、地缘政治和关税贸易威胁，拉加德警告短期内欧元区经济可能会脆弱，但她也相信随着货币政策效应的逐渐显现，欧元区经济复苏将在未来逐步加速。拉加德表示，欧央行将保持谨慎的态度，未来更加注重“前瞻性数据”。市场预计欧央行将在下周继续降息25个基点，这是自今年6月以来的第四次降息。
日本经济复苏势头良好，日本央行12月会议是否加息仍存疑。近期，日本通胀势头持续、企业投资计划推进，随着年度工资谈判的顺利展开，经济逐步迈向良性的“工资-物价”循环。11月30日，植田和男在采访中重申，如果经济表现符合预期，央行将加息，并进一步表示，由于预测的准确性，“加息的时机正在接近”。彭博调查的市场共识预期显示，超过80%的经济学家预测日本央行明年1月底之前再次加息，略高于半数的经济学家预计12月会加息。
表二：周内海外主要新闻一览
数据来源：Wind、华安基金，截至2024.12.5
大宗商品
黄金
上周金价延续震荡，海外黄金价格回落。伦敦现货黄金收于2620美元/盎司（周环比-1.1%）,国内AU9999黄金收于610元/克（周环比-0.8%）。十年期美债利率走平为4.18%。
图一：黄金Au9999和伦敦金价格
数据来源：WIND，数据截止日期：2024.12.5
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金价的核心因素每周观察
石油
本周国际油价呈现震荡态势。
截至2024年12月6日当周，布伦特原油期货周均价为72.46美元/桶，较上周五下跌0.48美元/桶；WTI原油期货周均价为68.3美元/桶，较上周五上涨0.72美元/桶。和周初相比主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-0.65%）、WTI 原油（1.06%）。
图二：WTI原油现货价和布伦特原油现货价
数据来源：Wind，数据截止日期：2024.11.1
下周全球投资日历
数据来源：Wind，华安基金
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