科创板政策及行业动态一览
行业动向
随着系列政策利好逐步落地，近期，科创板公司回购数量再创新高。具体来看，据Wind 数据统计，自10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》以来，剔除股权激励回购，有20家科创板公司披露回购预案/提议回购公告，拟回购金额上限合计16.3亿元。近期披露回购公告的公司中，有多家公司的部分回购资金来源于回购增持专项贷款。行业层面，回购主力军为电子板块，其次为医药生物板块。
自今年6月19日“科创板八条”颁布以来，有90家科创板公司披露回购预案公告；今年以来，计划回购股票的科创板公司数量已达245家，拟回购金额上限为178.9亿元，再创新高，而去年一整年，该数量为146家。
解读
回购规模再创新高是市场对公司价值认可的体现，也是上市公司增强投资者回报的重要手段。一方面，回购能够减少市场上流通的股票数量，从而提高每股收益和每股净资产，有利于提升公司的股价和市值。另一方面，回购也向市场传递出公司对未来发展的信心，有助于吸引更多的投资者关注，形成良好的股东结构，促进公司的长期可持续发展。
为更好地满足广大投资者的投资理财需求，华安基金自10月28日起降低旗下华安科创芯片ETF基金（588290）及其联接基金、华安科创信息ETF(588260)及其联接基金的管理费率及托管费率。经调整后，上述基金以及华安科创50ETF指数基金（588280）的年管理费均为0.15%，托管费率均为0.05%。
科创板行情回顾及资金流向
过去一周（11月18日-11月22日）科创板调整，科创50指数下跌1.78%，科创信息、科创芯片等行业指数均回调。
表：科创板主要指数表现
数据来源：Wind，华安基金，2024/11/18至2024/11/22
行业层面，科创板前五大行业分别为电子、医药生物、电力设备、计算机和机械设备，合计占科创板88%的公司市值。据申万一级行业统计，过去一周电力设备、通信、计算机、电子等板块均有不同程度下跌。
ETF资金流向方面，跟踪科创板相关指数的ETF当周资金净流出29.67亿元，年初以来资金净流入632.13亿元。
科创板主要板块观点
新一代信息技术
半导体：
AI应用近期受市场关注，强势的背后映射了美股的表现，海外AI应用公司陆续发布24Q3财报，AI应用公司业绩超预期。从国内角度来看，本土大模型能力逐步突破GPT 3.5水平，有望驱动AI应用端迈入落地新阶段，在B端和C端持续落地。
在人工智能时代，各行各业对算力的需求不断增长。英伟达发布业绩，三季度业绩指引325亿，取得了不错的成绩：与AI芯片直接相关的数据中心收入创下新纪录，达到308亿美元，同比增幅112%；H200需求旺盛，亚马逊AWS、微软已经部署，即将在Google、Oracle等上线，H200的推理性能提高了一倍多。
消费电子：
Mate70系列于11月19日中午12:08分正式开启预订，发售时间为11月26日晚上6:08分。Mate70系列（标准款、Mate70Pro增强版、Mate70Pro+超强版）作为国产高端机，有望带动高端手机零件及芯片国产化趋势。
汽车电子：
政策补贴拉动10月国内汽车零售销量增长，新能源汽车渗透率连续4个月突破50%。根据乘联会数据，10月国内乘用车生产264.5万辆，同比增长7.6%，环比增长9.1%；零售226.1万辆，同比增长11.3%，环比增长7.2%。10月国内新能源车零售渗透率达到52.9%，但已经连续4个月突破50%，新能源车已成为国内销售主流。随着国家报废更新政策及各地方以旧换新置换政策在10月全面发力，大力拉动车市增长，叠加“十一”黄金周效应，10月车市呈高速增长态势。
高端装备制造
人形机器人：
国内：
巨头入局牵引行业，国产人形机器人进展加速。1）华为：11月15日华为（深圳）全球具身智能产业创新中心宣布正式运营，现场与16家企业签约合作备忘录；2）宁德时代：11月15日，宁德时代未来能源研究院联合上海交通大学研发多款机器人，为投入工厂应用准备；同时宁德时代内部的21C创新实验室已成立20人左右团队自研机械臂。（上述个股仅作示例，不作为投资建议）
海外：
头部企业量产在即，多方巨头持续布局。1）特斯拉：11月19日官网发售1：10比例的Optimus可动模型，售价40美元，结构上有20+可动关节，配套迷你充电座模型。2）英伟达：11月14日据华尔街日报，英伟达计划于1H25推出面向人形机器人的JetsonThor计算机。3）Figure：11月20日发布视频，Figure02机器人在宝马工厂中执行零部件分类工作，较此前的速度提升4倍、可靠性提升7倍，每天完成1000次投放工作。
特斯拉逐步进入量产落地预期，关注华为链0-1阶段投资机遇。伴随华为入局人形机器人产业，我们认为市场形成国内华为、海外特斯拉两条投资主线，特斯拉目前进入量产落地预期中，关注年底方案冻结及发包有望带来供应商范围收敛聚焦；而华为则处于0-1阶段，关注华为链新投资机遇。
医药
中药：
前三季度中药板块总营收 2608 亿元、同比-3.25%；扣非净利润 276 亿元、同比-8.59%；经营性现金流 194.3 亿元、同比-17.59%。前三季度板块毛利率 42.19%、同比-2.51pp；扣非净利率 10.59%、同比-0.62pp；我们预计毛利率的下滑与集采降价以及上游中药材涨价相关。2024 年初以来中药材涨价幅度已经趋缓，尤其自年中以来，中药材价格基本处于持平震荡状态。我们预计，随着前期囤积的高价药材消化完毕，自 2025 年起，中药板块成本端的压力有望逐渐缓解、迎来毛利率的向上修复。
创新药：
默沙东与礼新医药达成协议，获得其在研PD-1/VEGF双抗LM-299的全球开发、生产和商业化独家许可权，礼新医药将获得5.88亿美元的首付款，以及最高27亿美元的里程碑付款，继康方后再次验证IO双抗的潜力。（以上个股仅作创新药出海案例说明，不作为投资建议）未来，创新+国际化仍是核心关键词。
华安科创板相关ETF简介
科创50ETF指数基金（588280）
指数简介：科创50指数（000688）于2020年7月23日正式发布，以2019年12月31日为基日，由上海证券交易所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映具市场代表性的一批科创企业的整体表现。
科创50前十权重股表现情况
数据来源：Wind，华安基金，2024/11/18至2024/11/22
科创芯片ETF基金（588290）
指数简介：科创芯片指数（000685）是科创板首批行业指数之一，是表征科创板市场的重要指数。科创芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。
科创芯片前十权重股表现情况
数据来源：Wind，华安基金，2024/11/18至2024/11/22
科创信息ETF（588260）
指数简介：科创信息指数（000682）从科创板市场中选取50只市值较大的下一代信息网络、电子核心、新兴软件和新型信息技术服务、互联网与云计算、大数据服务、人工智能等领域上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性新一代信息技术产业上市公司证券的整体表现。
科创信息前十权重股表现情况
数据来源：Wind，华安基金，2024/11/18至2024/11/22
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