这段时间，能量君发现不少投资者对市场波动表现出了高度关注。上周，A股和港股市场均出现调整下跌，美股方面，尤其在英伟达第三季度财报公布后，市场对其业绩的反应以及全球宏观经济形势的变化都成为投资者关注的焦点。此外，金价也在本周一（11月25日）出现了短暂下跌，不过很快迎来修复。
周三（11月27日）三大指数开始绝地反击，持续拉升到收盘，反弹拐点又至，今天，能量君今天就一一分析下投资者普遍关注的几类资产现阶段配置机会如何~
1、A股接连调整，原因几何？
国内市场受到海外市场影响
特朗普政策的持续演绎，共和党横扫两院后，市场担心特朗普政府推出的关税政策可能较为激进，政策的不确定性增加了市场的波动性。
美元走强
美元走强，对经济短期强化刺激，美国经济数据本身含有比较强的韧性，市场隐含12月暂停降息的隐患，暂停降息预期对市场产生比较大的压力。
据CME“美联储观察”，美联储到12月维持当前利率不变的概率为37.2%，累计降息25个基点的概率为62.8%。
数据来源：CME，美联储，2024/11/27
地缘局势升温
特朗普胜选后中东、俄乌等地缘冲突的避险预期下降，但整体地缘局势仍然复杂。
2、配置机会如何把握？
黄金出拐点，是上车机会吗？
本周一（11月25日）黄金下跌，主要由于由于中东地缘风险的缓和以及特朗普提名新财政部长的消息，这些因素共同作用导致了市场的避险情绪大幅变动，从而加大了金价的振幅。
周一（11月25日）以色列与黎巴嫩已就结束以色列-真主党冲突的协议条款达成一致，预计后续有望停火，市场对于短期的避险因素反应较为激烈。
上周五（11月22日）特朗普提名斯科特·贝森特担任财政，后者曾表示将会敦促特朗普在任期内将赤字降至GDP的3%。黄金中长期应对美国债务风险，受到上述消息影响出现一定幅度回落。
操作层面建议在震荡区间逢低布局，可采用参数为1%的网格交易模型。当前十年期美债利率触及4.4%阻力位，上行动能明显减弱，后续若利率回调，有利于黄金定价。
中长期看，受到特朗普潜在政策影响，关税政策和移民政策均会加剧美国通胀压力，对美国企业税降低也加大了美国债务负担，美元信用有所下降。黄金的本质依然是对抗信用货币超发和债务压力提升。
因此，尽管短期内黄金价格可能面临波动，但中长期来看，黄金价格仍具有较强的支撑。
相关产品：华安黄金ETF，518880；
华安黄金ETF联接，A类：000216/C类：000217
港股现阶段配置价值如何？
近期外部压力与地缘政治导致港股震荡回调，美元指数的走强对对港股带来了显著的压力，导致资金流出，叠加特朗普上台后对华政策、局部地缘冲突、市场对于国内刺激政策的预期过高等因素作用下，近期港股回调较多。
观察上周港股指数，红利板块跌幅较小，配置建议上，港股央企红利具备较高的低波动属性，震荡市中配置价值凸显。
一是港股央国企具有显著的高股息低估值的特点；
二是港股高分红资产有望受益于 AH 溢价的修复。
港股央企红利具备较高的低波动属性
数据来源：Wind，统计区间为2024/11/18-2024/11/22
11 月 15 日，中国证监会正式发布了《关于上市公司监管指引第 10 号——市值管理》，明确要求长期破净公司披露估值提升计划。
港股央国企破净股在政策支持和市场情绪回暖的背景下，可能迎来估值修复的机会。并且，美国和国内降息周期下的低利率环境利好红利策略，在经历了近期回调之后，港股通央企红利的股息率进一步凸显，配置价值较高。
布局时点来看，可关注港股通南向资金流向，以及美元指数可能逐步转为震荡走势，为港股提供一定布局机会。
资料来源：EPFR，Wind，中金公司研究部
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华安港股通央企红利ETF联接，A类：020866/C类：020867
涨超20%的纳指，还能买吗？
纳斯达克100指数中的科技公司业绩表现良好，随着英伟达最新财报披露完毕，美股科技七巨头2024年三季报已全部收官。七巨头2024年三季度业绩延续高增长，营收平均同比增长29%，净利润平均同比增长54%。在市场预期较高的背景下，最新业绩仍基本符合甚至超预期，体现科技巨头高成长性。
此外，科技巨头维持了大额的资本开支，且业绩指引表明未来将持续在AI领域大额投入，大额资本开支有望奠定成长潜力。英伟达在业绩指引中披露，新一代的最强芯片Blackwell计划四季度出货，预计未来几个季度将供不应求。
纳指更多的依赖于头部科技公司的基本面支撑以及AI产业趋势的带动，盈利增长是纳指收益的主要驱动力。
年初以来纳斯达克100指数上涨23%，盈利预期增长贡献了17%，估值变动贡献了6%，表明纳指亮眼收益主要源于基本面高增长。（数据来源：Wind，截至2024.11.20）
配置上建议可将纳指作为海外配置来分散资产配置，应对短期波动冲击。
相关产品：华安纳斯达克ETF，159632；
华安纳斯达克100ETF联接，A类：040046/C类：014978
3、接下来关注哪些布局时点？
本周重点关注11月30日中国PMI，接下来布局时点可把握：
中央经济工作会议定调
中央经济工作会议通常在每年12月召开，会议会明确来年的经济政策方向和重点任务。
企业年底业绩披露
特别是AI产业链相关企业，由于其技术更新迅速，业绩兑现能力较强，因此在年底关注这些企业的业绩披露，有助于把握投资机会。
政策预期与市场反应
结合政策预期进行布局，尤其是关注与新质生产力相关的政策导向。
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