一文纵观光伏三季报

文摘   2024-10-31 20:51   江苏  

本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。

导读:光伏三季报整体来看,个别公司表现很诡异。昨日晚间光伏行业三季报公布完毕,光伏产业相关公司表现如何呢?就简单汇总解读一下,后期再行详细分享。

01 硅料环节

硅料环节盈利整体好转,大全、通威改善明显。三季度水电价格处于低位、工业硅价格持续回落,及新产能投放等导致通威、大全等现金成本下行,N型硅料整体抬升,致亏损幅度收窄。而大全降低开工率,营收有所放缓,也是亏损收窄的原因之一。

通威环比盈利能力恢复明显,基本面改善超预期。

协鑫科技亏损并未明显好转,其工业硅一半左右自供且各项成本开支刚性所致。其次,不同于大全等硅料企业,协鑫仍在释放营收规模,在跌破现金成本面前,生产越亏,所以导致协鑫亏损较多所致。不过协鑫科技表示,其现金成本明年下滑,有望在年内实现30元。此目标能否实现,笔者对此仍有疑虑,静待数据明朗。

02 硅片环节

硅片环节除了TCL中环以外,大多盈利改善。双良节能仅亏损8000万,令人费解。TCL中环亏损近30亿,且环比扩大,成本优势在库存压力下,优势并不明显,部分行业人士甚至怀疑其是否有领先的成本优势。

03 一体化环节

一体化企业三季度整体呈现改善趋势,晶澳科技利润突然走好,有分析认为是其TOPCON产能磨合期结束,成本下降所致。此外公司在美国出货1.5GW组件,贡献大量利润,且公司研发费用下行明显,资产减值计提也较低。

隆基绿能亏损幅度大幅收窄,最差的时间确实已过。晶科业绩亮眼,连续三个季度业绩为正,实属难得。

04 电池环节

电池专业化企业大多亏损,爱旭单季度亏损超10亿,或是因为TOPCON产能仍在爬坡,且ABC爬坡和价格相对较低,导致亏损较大,且公司计提一定比例减值。

钧达股份虽然亏损不及爱旭,但其资产减值计提过于保守,且折旧摊销比例过低,掩盖了公司实际亏损的幅度。

专业化电池企业整体来看,亏损较大。

05 逆变器环节

大型逆变器业绩整体继续走阔,如阳光和上能。中小逆变器业绩持续承压,仅德业股份依靠亚非拉户储得以维持环比正增长。锦浪科技、固德威三季度业绩不及预期,欧洲户储恢复仍然缓慢所致。

06 辅材环节

辅材环节盈利整体承压。胶膜行业龙头福斯特盈利环比下行明显,而其他中小胶膜企业基本都处于亏损之中。海优新材持续亏损,致公司不得不压缩业务规模,以避免亏损扩大。赛伍技术的POE胶膜三季度跌幅明显,盈利承压,环比亏损幅度扩大。三四线角膜企业鹿山新材持续微利,令人费解,不知是如何做到的。


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