本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
01
国内新增装机创新高
11月国内装机量创出新高至25GW，同比增长17.8%，环比大幅增长，全年装机量206GW，逼近去年全年水平。
2024年最后两个月之一的11月，国内装机并未出现“晶科能源前期强调的冲量不足现象”，静待12月装机数据出炉继续验证。
1-11月，约有717个光伏组件招标项目定标，合计为292.54GW，已经超过了去年全年的266GW，显示国内需求仍然旺盛。其中央企定标88.33%，成为绝对主力，定标容量为258.39GW。
02
淡季及欧洲需求偏弱致
海外数据疲弱
11月，我国逆变器出口金额为43.3亿元，同比+8%，环比下滑7%。其中江苏出口4.1亿元，同比-27%，环比-12%；安徽11月逆变器出口金额为9.2亿元，同比16%，环比10%+；广东16.4亿元，同比10%+，环比-9%；浙江金额为9.5亿，同比+33%,环比 -17%。
11月欧洲逆变器出口环比下降加大，至人民币12.3亿，同比-17%，环比-33%。亚洲地区增长恢复，出口金额为17.4亿，同环比增长分别为20%和24%。
我们看到组件和逆变器出口数据环比双双下行，且同比增长放缓，显示外需有所走弱，特别是欧洲等地区需求。而进入冬季，逐步进入各国淡季，刺激装机量环比走弱。
03
出口为什么不行了？
进入四季度，本身就是淡季，所以环比，数据看起来就比较弱。从出货数据同比来看，也还是增长的，只是增速确实有所下修。
何况我们看到2023年下半年基数不低，基本与上半年快等同了，所以导致基数较高，出口数据增速放缓情有可原。欧洲需求弱复苏，亚非拉高位增长放缓且冬季因素造成了年底同比增速放缓。
（图片来源：机械设备发电中心）
此外，伴随着海外本土化太阳能产能的建设，对国内电池组件出口数据的确有冲击。
逆变器数据走弱，仍是欧洲需求不振，及亚非拉市场高位爆发式增长区域回稳所致。
光伏电池组件的出口也并未出现“抢出口”态势，可能是时间来不及？
04
结构因素助推数据偏弱
需求逻辑不变
通过以上数据，我们可以看到当前全球光伏无论是电池组件需求和逆变器需求，近几个月呈现的“弱势”，更多源于结构性问题和季节性因素。全球光伏续期并未实质性“减弱”。伴随着越来越多区域市场的爆发和巩固，以及欧美市场的逐步回稳，特别是在降息周期背景下，新增需求将易涨难跌。
相关内容回顾：
