2024
6月
一
全球股市涨跌不一，原油价格涨幅明显
股市：全球股市涨跌不一，美股>港股>A股
美国方面，降息预期摇摆不定，但 AI 浪潮推动科技股续创新高， 月中苹果宣布将 Siri 接入 ChatGPT，推出个人智能系统“苹果智能”，苹果、英伟达等科技巨头领涨，截至6月末纳斯达克上涨5.96%。
港股方面，随着对港合作深化，互联互通 ETF 再度扩容，本月上旬南向资金持续净流入，为港股市场带来增量资金，下旬随着美联储频频发表鹰派言论，人民币对美明显贬值，市场情绪低迷，港股下跌幅度较大。截止 6 月末恒生科技指数下跌3.69%。
国内市场，美元走强北向资金净流出，给市场造成一定 压力，同时地产等高频数据读数并未超预期，市场震荡调整。
商品：原油价格上涨，金属价格普跌
原油方面，月初市场对四季度 OPEC+开始增产的悲观情绪发酵，但随着 成品油需求旺季到来以及 EIA 原油库存下降，油价持续走高，截止 6 月末布油价格上涨 4.26%。
工业金属方面，本月价格下跌较多，一方面降息预期延后对基本金属的金融属性形成压制，另一方面较高的金属价格一定程度上压制了下游需求，本月铜、铝等工业金属下游开工率均有所下滑，需求不足导致价格下跌。
贵金属方面，中国央行 5 月份暂停购入黄金，黄金价格震荡调整。
二
美元指数维持强势，中美利率有所收窄
外汇：美元指数走强，非美货币普遍走弱，人民币汇率被动调整
欧洲央行宣布降息，欧元下跌推动美元上涨，美元指数 6 月维持强势，非美货币普遍走弱，人民币贬值压力较大，6 月人民币汇率被动调整。
当前人民币贬值压力主要来自美元强势。
债市：美债利率先升后降，中债利率小幅下行，中美利差有所收窄
6 月初美国超预期的非农就业压制市场对于降息的预期，美债收益快速走高，但随着通胀数据出炉，美国5月 PPI 与 CPI 均低于预期，市场对于 9 月开始降息的预期回升，美债收益率逐步回落。
6 月中债利率继续小幅下行，截止 6 月末中美10年期国债利差为-216BP。
三
科技股反弹推动，美股保持增长
美股三大股指均上涨，科技巨头引领市场
美股三大股指均保持了正增长，展现强劲的韧性。上半年以科技股为首的纳指上半年累涨18.13%，现报17732.6点。道指在降息预期重燃后重回新高，上半年累涨3.79%，现报39118.86点。标普500本月早些时候也首次上破5500关口，创历史新高，上半年累涨14.48%，现报5460.48 。
在人工智能（AI）浪潮的持续刺激下，科技巨头们继续引领市场，成为投资者追逐的焦点。“美股七巨头” 风头最盛。分别是：谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉。上半年股价呈现出明显分化，其中英伟达表现最佳，累涨156%。
标普500指数宽度
纳斯达克指数宽度
四
6月国内市场震荡下行，
TMT成长风格占优
国内市场震荡下行，TMT方向表现居前
6月上旬，避险情绪提升，价值风格占优。受ST股票及退市话题影响，，部分投资者 选择主动规避小票风险，整个小盘股板块流动性受到影响，表现不佳。部分资金选择在交通运输、公用事业等红利板块进行主动避险，价值风格表现较好。
6月中旬，市场风格转变，由价值转向成长。海外方面苹果、英伟达等 AI 巨头的产品、业绩不断超出市场预期，对A股形成良好的海外映射；国内方面对新质生产力的重视程度不断提高，市场开始预期相关支持政策的出台。从行业看，通信、电子、计算机领涨。
6月下旬，北向资金持续流出，A股整体承压。美国经济数据边际弱化，但在欧洲、瑞士央行降息的背景下美元依然坚挺，美元指数有所上行，北上资金持续净流出，对A股市场造成较大压力。陆家嘴论坛顺利召开，其中“创八条”的提出加大了对科技企业的支持力度，助力成长风格阶段性占优。
6月风格：大盘价值>大盘成长>小盘成长>小盘价值
大类行业：TMT>金融>周期>医药生物>必选
五
6月A股复盘，成长风格总体表现优异
六
6月大类资产表现
七
上半年市场复盘
整体呈现震荡特征，风格、行业轮动加剧
年初至2月5日：延续去年调整的趋势，由于衍生品、杠杆产品等交易机制在市场快速下跌后触发了向下正反馈的连锁下跌机制，市场跌幅较大。
2月6日至3月18日：春节前后，流动性冲击结束，空头回补头寸，外资加速流入，叠加两会召开前后的政策预期，以及正处在业绩真空期，因此，小盘股、TMT大幅反弹，市场出现了较为明显的反弹。
3月19日至4月23日：市场开始关注业绩稳定、自由现金流改善的板块的标的，外资进一步持续买入，市场呈现绩优白马龙头明显占优的特征
4月24日至5月20日： 4月底政治局会议召开前后，地产政策明显转暖，地产股引领很多行业反弹。
5月21日至月底：经济数据披露，同比增速明显走弱，对经济的担忧再期，此时外部地缘扰动因素开始明显增多，外资流出，市场开始持续调整。
八
上半年市场震荡为主，涨跌分化
指数涨跌互现。上证指数跌0.25%，WIND全A跌8%，沪深300涨0.89%，A股中位数下跌23.7%。
高股息、高质量策略占优，权重龙头涨幅明显，成长、小盘明显跑输。银行占比最高的大盘价值录得明显上涨，涨13.7%，低波红利涨10.8%，质量指数也开始触底回升，800质量和300质量分别涨3.9%和3.1%。小盘风格大幅回撤，中证1000跌16.8%，中证2000跌23.3%。
九
上半年大类资产表现
