第一大供应商因债务纠纷被列为失信被执行人，在知悉其为失信被执行人的情况下，发行人选择与其深入合作的原因及主要考虑

来源：投行wen言wen。

根据申报材料：

2019 年至 2022 年 6 月，公司第一大供应商为唐山金信新能源公司（以下简称“金信新能源”）及其关联企业（包括广协科技和金信太阳能），而公开资料显示金信新能源为失信被执行人，各期对其采购占比为 41.84%、 37.92%、 30.22%、 29.05%。

请发行人说明：

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金信新能源各相关主体目前的经营情况，在知悉金信新能源为失信被执行人的情况下，发行人选择与其深入合作的原因及主要考虑。

公司与金信新能源 2016 年开始合作， 2017 年知悉金信新能源被列入失信被执行人，公司与金信新能源合作早于知悉其被列入失信被执行人的时间。在知悉金信新能源和金信太阳能为失信被执行人后，公司一直密切关注其经营情况，了解到其处于正常经营状态，持续经营能力并未因失信而丧失。

根据金信新能源和金信太阳能提供的财务和经营相关数据、行业研究报告、上市公司披露文件等资料，金信新能源和金信太阳能经营情况如下：

金信玻璃被列入失信被执行人后， 净资产、总资产和营业收入均总体呈增长 趋势，持续经营能力未因失信而丧失。

（2）光伏玻璃窑炉点火投产情况

金信新能源拥有的金信玻璃第 2 期窑炉（一座 650t/d）于 2016 年点火投产，金信新能源拥有的金信玻璃第 3 期窑炉（两座 700t/d）于 2017 年点火投产。

金信太阳能拥有的金信玻璃第 1 期窑炉（两座 300t/d）经窑炉冷修后，于 2021年复产。

（3）主要客户

2020 年至 2022 年，金信玻璃光伏玻璃原片主要客户如下：

总体看，从 2020 年至 2022 年，金信玻璃光伏玻璃原片业务的主要客户较稳定，其中，公司与索拉特、鸿协玻璃、常州华美光电新材料有限公司和南通东力新能源科技有限公司一直为主要客户。2020 年之后，亚玛顿实际控制人投资的窑炉开始产出光伏玻璃原片，亚玛顿转向关联方采购，对金信玻璃的采购额减少。

2、公开披露资料关于金信玻璃的经营情况

近期，公开披露资料反映金信玻璃经营情况的主要内容如下：

由上述公开披露资料可知：

（1）金信玻璃业务规模及市场占有率情况
根据光伏产业资讯媒体卓创资讯及开源证券、东方证券行业研究报告，报告期内，金信玻璃的业务规模和市场占有率的行业排名约为第 3 或第 4 名，仅次于信义光能、福莱特等行业内主要企业。
（2）金信玻璃的上市公司、非上市公众公司客户情况

根据多家上市公司、非上市公众公司披露的资料，报告期内，金信玻璃是亚玛顿（002623.SZ）、安彩高科（ 600207.SH）、海泰新能（835985.BJ）、索拉特（870512.NQ）、索尔玻璃（872261.NQ）、辛巴科技（873609.NQ）等上市公司或非上市公众公司的光伏玻璃原片供应商。

3、访谈金信玻璃当地主管部门

金信玻璃住所位于河北迁西经济开发区，根据对迁西经开区管委会的访谈得知：

（1）金信玻璃依法办理税务登记，依法纳税申报和报送纳税资料，不存在违反有关税收法律、法规和规范性文件的情形，唐山金信是迁西县纳税前三的重点骨干企业；

（2）金信玻璃依法为员工缴纳社保，不存在拖欠员工工资的情形，不存在 因拖欠员工社保、工资等与员工之间存在纠纷，不存在相关的行政处罚；

（3）金信玻璃的经营合法合规、依法遵守环保、安全生产管理规定，不存在相关的违法违规情况。

综上所述，被列入失信被执行人后，金信玻璃总资产规模和营业收入持续增长，主要客户稳定，是多家上市公司、非上市公众公司的重要原片供应商，产能规模和市场排名在行业内比较靠前，合法合规经营、依法纳税和为员工缴纳社保，经营情况较好。金信玻璃处于正常经营状态，持续经营能力并未因失信而丧失。

（二）在知悉金信新能源为失信被执行人的情况下，发行人选择与其深入合作的原因及主要考虑

1、公司与金信玻璃合作的背景

金信玻璃作为光伏玻璃原片专业供应商，自 2010 年投产后一直与江苏等地的光伏玻璃深加工企业保持稳定的原片购销合作关系。公司专注于光伏玻璃深加工领域，原片是公司生产经营的主要原材料，一直在市场中挑选优质的原片供应商。鉴于金信玻璃与公司在光伏玻璃业务中存在协同效应，双方自 2016 年即建立原片购销合作关系。

当公司知悉包括金信新能源在内的唐山金信相关主体被列入失信被执行人之前，金信新能源已进入公司供应商体系，供货稳定。金信玻璃被列入失信被执行人后，后续供货并未因失信而受到影响，仍然是行业内光伏玻璃原片主要供应商之一，在行业内具有较高的知名度和影响力。

公司专注于光伏玻璃深加工领域，随着近几年光伏产业高速发展，公司规模不断扩大，一方面对包括金信玻璃在内的原片供应商增加采购量，同时在不断开拓供应渠道，包括安徽燕龙基新能源科技有限公司、常熟耀皮特种玻璃有限公司、荆州能耀新材有限公司、重庆金富源新材料有限公司等。

2、在知悉金信新能源为失信被执行人的情况下，发行人选择与其深入合作的原因及主要考虑

公司选择继续保持与金信玻璃的合作关系，在知悉金信玻璃为失信被执行人的情况下未受到影响，主要考虑以下几个方面：

（1）金信玻璃具备持续经营的能力，失信并非因为光伏玻璃业务经营不善。

通过对金信玻璃访谈和对当地主管部门走访等调查程序得知，金信玻璃失信的主要原因如下：在 2013 至 2014 年光伏产业低谷时，金信玻璃直接融资渠道受阻，为保证在建的第 2 期窑炉（一座 650t/d）和第 3 期窑炉（两座 700t/d）顺利建设，金信玻璃转向民间借贷弥补资金缺口，金信玻璃在资金压力之下，在产业低谷时如期推进第 2 期、第 3 期窑炉建设，并按照计划建成达产，并据此取得了行业内排名靠前的市场份额，但前期民间借贷导致债务纠纷。

经历短暂的低谷期后，光伏产业快速发展，光伏装机量持续增长带动光伏玻璃市场需求不断增加，光伏玻璃生产企业盈利能力不断提高。尤其是 2020 年“双碳”目标提出后，光伏产业发展势头迅猛，在 2020 年下半年到 2021 年初，光伏玻璃供给出现严重不足的供需矛盾，在此市场环境下，光伏玻璃生产企业经营向好。

通过公开市场披露资料和对金信玻璃访谈等调查程序得知，亚玛顿、安彩高科、海泰新能、索拉特、辛巴科技等上市公司或新三板挂牌企业均是金信玻璃光伏玻璃原片客户，各方原片采购合作关系未因金信玻璃失信而停滞。根据索拉特2022 年公开发行并上市时披露的资料，金信玻璃是索拉特 2021 年第二大原片供应商和 2022 年 1-6 月第一大原片供应商2。金信玻璃是亚玛顿 2019 年第一大原片供应商，采购金额为 30,650.73 万元，占当年亚玛顿原材采购总额的 72.33%， 2020 年之后，亚玛顿实际控制人投资的窑炉开始产出光伏玻璃原片，亚玛顿逐渐减少了对金信玻璃的采购3。

综上所述，金信玻璃处于正常经营状态，持续经营能力并未因失信而丧失。

（2）通过支付履约保证金、就近建厂等方式与原片生产企业合作是行业常用合作模式，有多家玻璃深加工企业与金信玻璃通过此模式合作

2021 年 7 月前，根据国家相关政策，光伏玻璃新增产能必须实施产能置换，光伏玻璃新增产能被限制，在 2020 年下半年光伏产业快速恢复并实现井喷式发展时期，光伏玻璃产能不足问题突显。在此背景下，光伏玻璃深加工企业基于稳定原片供应考虑，向原片生产企业支付保证金、就近安置生产线成为常态。公司从 2020 年开始向金信新能源支付 3,500 万元保证金和租赁金信新能源厂房安置生产线。

①关于支付履约保证金

支付保证金符合原片供应商和深加工企业双方的诉求，具体分析如下：金信玻璃等光伏玻璃原片供应商，主要依赖光伏玻璃深加工企业来消化自己生产的原片，而窑炉点火后必须连续生产，因此，需要自己的销售渠道保持稳定，保证及时将所产原片销售给深加工企业。在光伏产业发展过程中，多次出现光伏玻璃供给错配的情况，光伏玻璃原片供应商需要通过收取履约保证金的形式稳定与下游玻璃深加工企业的合作关系。虽然相比原片生产企业重资产和连续生产的特点，光伏玻璃深加工企业生产弹性较大，深加工企业需要保证原片供给来源稳定，因此，向原片供应商支付履约保证金。

通过查询市场公开披露资料可知，索拉特向金信太阳能支付了 2,000 万元采购保证金。通过对金信玻璃访谈得知，除索拉特外，另有鸿协玻璃、无锡良胜特种玻璃有限公司、南通东力新能源科技有限公司、常州华美光电新材料有限公司等公司向金信新能源或金信太阳能支付了 2,000 万元-5,000 万元的履约保证金。

2020 年下半年开始，受下游光伏电站装机“抢装潮” 影响，光伏玻璃产能不足问题突显，光伏产业链整体供需失衡。在这种供需失衡的市场环境下，下游企业向上游企业支付履约保证金是行业内普遍现象。光伏玻璃深加工企业向原片供应商支付履约保证金的同时，下游组件生产企业也向深加工企业支付履约保证金，例如：天合光能为保障光伏玻璃供给， 2020 年时向公司支付了 2,400 万元履约保证金；根据访谈得知， 2020 年时天合光能向其主要玻璃供应商均支付了 2,000 万-5,000 万的履约保证金；2020 年，隆基绿能向索拉特支付 5,000 万元作为预付款以保证光伏玻璃购销合同顺利执行4。

②关于租赁厂房安置生产线

唐山金信为打造完整光伏玻璃产业链，通过加强合作、建设广协科技产业园等措施引入下游光伏玻璃深加工企业进行产业配套，已引入企业包括公司子公司锡玻新材、无锡良胜特种玻璃有限公司、常州华美光电新材料有限公司、南通东力新能源科技有限公司和鸿协玻璃等，就近建厂是行业惯例。

（3）金信新能源和金信太阳能与公司合作中履约情况未受到失信影响

失信后，金信玻璃生产经营正常进行，在与公司合作中，金信玻璃在合同签订、货款结算、货物供应、售后责任承担等各方面均正常履约，未受到失信影响。在金信玻璃被列入失信被执行人前后，一直作为公司主要光伏玻璃原片供应商之一，与公司保持连续、稳定的合作关系。报告期内，金信玻璃向公司销售的光伏玻璃原片金额分别为 21,696.86 万元、 26,272.49 万元和 25,886.74 万元，销售额较稳定。

综上，公司从以上几个方面考虑，金信玻璃作为原片供应商，其持续经营能力并未因失信而丧失，在市场驱动下，公司维持与金信玻璃的合作并通过多种合作形式稳固双方的合作关系。公司与金信玻璃的合作符合公司发展战略，具有商业合理性，符合行业惯例。