全球重要股指表现(美元计价)和估值
数据来源：彭博，老虎国际
上周，美国大选最终结果出炉。特朗普一举拿下所有7个摇摆州，以压倒性优势赢得总统选举。此外，共和党以多数席位横扫参众两院，实现了“总统+国会”的全面执政。可以预计未来四年，特朗普所奉行的政策，将会更丝滑的颁布和落地，也会对美国社会产生更深更广的影响。
数据来源：CNN Politics
资本市场上的反应也非常有趣，直接获益的特朗普媒体科技集团和特斯拉，一个利好出尽大跌，一个一飞冲天大涨，走出完全相反的方向！
对此，我们认为，在大选结果尘埃落定后，前期纯靠炒作，没有基本面支撑的目标或面对抛售。但是，像特斯拉这种本身就有基本面支撑的公司，将迎来切切实实的利好。更加宽松的监管，更加激进的技术，更加大力地支持。不仅是短期，中长期的确定性已逐渐明朗。
不仅仅是特斯拉，美股也迅速定价大选结果。过去一周，标普纳指上涨近5%，罗素小盘涨幅更是达到了8%。一个原因是，大选结束意味着不确定性的结束，风险和波动也随之降低；更重要的是，特朗普的核心执政理念之一就是“减税+轻监管”，无一不是企业盈利的利好。据高盛的估算，标普500将从财税政策上获得3.9%的涨幅。
但是，特朗普另一个核心理念“加关税+反移民”，将对抗美国通胀的下滑速度，又给美国经济带了一层不确定性。
有些机构参考16年特朗普的执政经历，猜测他会“雷声大雨点小”。但是我们认为，24年与16年有非常大的区别。此时的特朗普在党内已经拥有非常强大的凝聚力，他有充足的动力和空间去兑现他的政治承诺。目前，信比不信要更好。对于美股而言，以不变应万变，盈利才是最重要的指标。
大选后两天，11月FOMC宣布降息25个基点，与市场预期的一样。不过在声明中，美联储删除了部分对通胀的措辞。在接受记者问的时候，鲍威尔表示“这是因为美联储认为通胀已经没问题了，不需要每次都关注了”。
更有趣的是，当鲍威尔被问到与大选和特朗普相关的问题时，他的态度比较坚决，表示“大选不会对美联储有任何影响；未来的决策，我们既不会猜测，也不会假设”。甚至还直接说道“根据法律，总统没有资格让我辞职”。
我们认为，特朗普的上台，对美联储是非常大的挑战。此次鲍威尔对通胀避而不谈，更多是希望向外界传递不会二次通胀的信心。虽然，目前美联储没有承认中性利率发生偏移，但是市场已经大幅降低了25年的降息预期，并同时大幅抬升了远端利率曲线。对于美债，我们依然认为存在区间交易的机会，只是震荡的中枢或许已经抬升。
数据来源：CME Group
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