文 | 投研团队 编辑 | 殷嘉婵
全球重要股指表现(美元计价)和估值![]()
美国10月PCE通胀符合预期，经济继续走强，12月还能如愿降息吗？
近日，美国10月PCE通胀数据出炉。名义PCE和核心PCE分别环比上涨0.20%和0.27%，均符合市场预期。其中，服务业通胀继续上涨且涨幅继续走高；相反，耐用品则继续环比下跌。总的来说，通胀虽有所抬头，但依然在市场的预期之内。
数据来源：彭博，老虎国际
未来一周，PMI、非农和消费者信心等重磅数据将会陆续公布，沃勒、鲍威尔等美联储核心官员也将发表讲话。我们认为，美联储目前更担心就业走坏，通胀上行的预期有可能影响长期中性利率和未来降息次数，但大概率不会改变12月继续降息的态度。不过同时，也要密切关注下周的经济数据和发言动态。
MEGA7还会涨吗？AI还有机会吗？市场还有哪些机会点！
最近，高盛发布了2025年关于美国股票的前瞻展望。有意思的是，报告的标题就直接使用了特朗普曾经的畅销书名<The Art of the Deal>。并且在文中多次提及其书中的原文，以及对投资的指导意义。从某种程度上也看出，特朗普的上台对华尔街和资本市场都是影响巨大的。
对于科技巨头，高盛的模型结果显示MEGA7和S&P493目前的估值都是相对公允的；25年MEGA7还将会继续跑赢S&P493，但是两者差距会缩小至7%左右。此外，高盛认为特朗普的政策不利于海外业务占比高的跨国巨头，而主营业务在美国本土且估值更低的标普400中盘股，或将是不错的选择。
数据来源：高盛
对于AI，高盛保持一贯的观点，即“继续看好，尤其是有潜力通过AI实现商业收入的公司”。但是我们认为要抓住这个机会并不容易，其一，有盈利的商业模式并不稳定，目前可以赚钱并不意味着大模型迭代后依然可以；其二，目前AI盈利的应用端大都在垂直的细分领域，意味着这些企业通常规模不大，或没上市，存在诸多的不确定性。
此外，高盛认为特朗普上台将放松金融监管，之前由于反垄断被搁置或者被否决的案件都有可能重启，由此将大大利好并购重组板块。另一方面，特朗普上台叠加明年降息的环境，高盛看好那些主要客户是中小企业的中大型公司。
数据来源：高盛
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