2月28日，《中华人民共和国2021年国民经济和社会发展统计公报》出炉。2021年，我国全年国内生产总值1143670亿元，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。全年人均国内生产总值80976元，比上年增长8.0%。
点评：
2021年我国人均GDP为80976元，按年平均汇率折算达12551美元，已经超过世界人均GDP水平。按照世界银行2020年标准测算，当人均国民总收入（GNI）达12696美元时，就进入了高收入国家行列。2021年，我国人均GNI约为1.24万美元，已接近高收入国家门槛。
人均GDP /GNI是衡量一个国家经济发展的指标。在目前面对的百年变局和世纪疫情背景下，无论是从人均GDP和人均GNI，都能说明我国的经济表现出了极大的韧性。目前我国正在从外循环经济转向内循环经济，内需对我国经济增长贡献极大，根据报告显示2021年我国内需为我国经济增长贡献出近百分之八十的力量。其中，人均GDP的快速增长，主要由于我国全员劳动生产率不断提高。2021年我国全员劳动生产率达到146380元/人，比上年提高8.7%。
在最近的中央经济工作会议上，也强调了目前国内经济发展面临需求收缩、供给冲击和预期转弱的三重压力，而对于人均GDP，目前全国也只有北京、上海、江苏等11个省份超过全国平均值，其余大多数省份尚徘徊在平均值以下。所以在这些压力之下，我国经济的结构还需要进一步的调整。
02 美联储主席鲍威尔：支持3月加息25个基点
当地时间3月2日，美联储主席鲍威尔就半年度货币政策报告出席美国国会众议院金融服务委员会听证。鲍威尔表示承认乌克兰局势和相应制裁给美国经济前景增加了“高度不确定性”，尽管乌克兰局势对美国的影响尚不明朗，美联储的政策转向现阶段仍处于正轨，3月会按照原定计划加息来遏制通胀，“支持在3月加息25个基点”。
点评：
对于此番言论，当天美股涨幅明显放大，三大指数均涨1%。因为之前市场分析称，2022年3月将一次性加息50个基点。明显这次加息好于市场预期。所以投资者的市场预期向好，利空释放即利好。
而在当地时间上周三公布的美联储歇皮书也显示，向消费者收取的价格在全国范围内以强劲的速度增长，一些地区报告价格加速上涨。总体来看，疫情、用工荒等问题依旧对美国经济造成较大影响，强大的通胀压力并未有缓和迹象。
总体来看，无论是美联储加息步伐的渐近或是局部冲突的升级等海外因素，这些不确定性对于A股的影响已经逐渐在减弱，虽然短期内或将扰动市场，但长期来看不会改变A股的原有趋势。A股市场受到国内经济、政策变化的影响会更大。此外，对于美联储加息的预期已经较为充分地反应在开年以来的行情中了，风险得到很大程度的释放。流动性方面，近期国家陆续出台多项措施，“稳增长”政策力度不断加大，央行货币政策坚持“以我为主”，保证市场流动性合理充裕，A股市场的情绪也终究会回归理性。
03 重配低估值板块，多只主动权益基金逆势上涨
今年以来，A股市场受多重因素影响，走势大幅震荡，权益类基金净值普遍出现明显回撤。不过，仍有部分基金“抗住”了这波调整，净值不跌反涨。据统计，截至2月28日，今年以来共有8只基金涨幅超过10%。从持仓情况来看，低估值地产、金融、能源及航空等困境反转行业是其配置的主要方向。
点评：
今年以来，A股市场震荡回调，基金净值出现明显下滑，数据显示，年内回撤超16%的基金已经超过500只，其中有202只属于行业主题基金，占比超四成。截止到2月底，共有8只主动偏股型基金今年以来涨幅超过10%。从这些基金的持仓来看，估值较低的能源、金融、地产及一些困境反转的行业，比如航空等板块是这些基金配置的主要方向。目前来看，这些板块的估值仍然较低，风险较其他板块也相对较低。
最近很多私募机构纷纷看好A股权益资产，普遍认为局部战争不会影响资产的长期走势，在资产配置上没有太大调整。除了要留意A股市场的波动性外，在投资操作上需要对市场非理性因素的影响保持警惕，依然会以中长期视角进行投资决策。
此外，开年以来，公募及券商资管均纷纷出手自购旗下产品或抛出大额计划，不少“顶流”的公募基金经理也纷纷自掏腰包。对于这种行为，很多人解读成抄底信号，但其实自购并不是什么新鲜事，自购有利于提振市场信心，但自购规模放量并不等同于买入信号出现，投资者不宜盲目跟风。
04 粮价与油价并肩齐飞，芝商所小麦、玉米期货触发涨停
地缘问题前所未有地推升了农产品价格，芝加哥小麦期货价格已经罕见地连续第三天涨停，十多年来首次突破每蒲式耳10美元。与此同时，玉米期货价格也升至九年高点，接近历史最高水平。
点评：
俄乌冲突是小麦玉米价格飙升的最主要原因，俄罗斯是全球最大的小麦出口国，乌克兰则有“欧洲粮仓”的称号，是全球第二大谷物出口国。俄罗斯与乌克兰两国的小麦、玉米出口分别占到全球的29%与19%，市场担心未来一段时间全球小麦、玉米供需关系趋紧，同时也在担心俄乌两国的农耕节奏可能被影响，所以越来越多投资机构纷纷买涨小麦和玉米期货。
可见，价格飙升的背后，是越来越多全球投资机构将小麦玉米等农产品视为对冲复杂国际局势与金融市场剧烈波动的重要避险品种。农产品只是其中一部分，俄罗斯和乌克兰是一系列商品的主要生产国，比如石油、天然气、谷物、金属等，这些商品的价格同样都在上涨。有分析师称，在俄乌谈判结束之前，粮食、油料和油籽的供应可能会保持紧张。在俄罗斯与乌克兰开战之前，食品通胀就已经困扰着全球各国的消费者。这种局面无疑是雪上加霜了。此外，世界粮食库存也非常紧张，俄罗斯或乌克兰供应的任何长期中断都可能在未来几年内扰乱市场。
我国是世界第二大玉米消费国， 2021年中国玉米消费量中只有9.4%来自进口，小麦消费量中只有5.9%来自进口。目前来看这场危机对于我国的粮食供应来说影响相对有限。
美股盘面回顾
上周，市场指数全线下跌，其中中概股金龙指数下跌较大，跌幅达10.84%。恒生指数、创业板指、小盘成长、FANG指数和大盘成长下跌均超过3%。其他指数跌幅在3%之内。
上周，商品指数全线上涨，轻质原油涨幅高达25.08%，能源商品上涨19.57%，工业金属上涨11.48%。其他指数均有较大涨幅。今年以来，除了比特币下跌14.98%外，其他商品今年以来均出现上涨。
来源：彭博；截至2022/03/04
上周，海外股市整体跌多涨少，只有菲律宾PSE综合、韩国KOSPI和巴西Bovespa上涨超过1%。其他指数比如法国CAC40、德国DAX和欧洲Stoxx均大跌超过10%以上。
来源：彭博；截至2022/03/04
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