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2024年的前三个月，特斯拉显得有些水逆。
最近各大车企2024年一季度交付量相继出炉，特斯拉同比暴跌8.5%，只交付了38.68万辆，远低于预期。而国内外媒体纷纷以《特斯拉闪崩》《特斯拉，沮丧的开局》为题，齐声唱衰特斯拉。
此外，格伯川崎财富与投资管理公司CEO罗斯・格伯也亲自下场讽刺马斯克。他声称：“都是马斯克的有害行为导致导致特斯拉销量大跌。”
面对一边倒的舆论，马斯克自然不甘示弱，立马回复：“他真是个白痴，连自己是个白痴都不知道。比亚迪的销量比上一个季度下降了42%，这个季度对每个人来说都很艰难。”
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在大部分人看来，马斯克面对的只是市场外部环境问题，但实际上，一场改变特斯拉历史的暴风骤雨正在酝酿，为此本文将重点分析，马斯克必须面对的两大隐忧。
特斯拉的第一大隐忧，就是马斯克及其董事会成员深陷内幕交易漩涡，并引发了一系列连锁反应。
大家对内幕交易这个词肯定不陌生，一般的受害者都是中小股民，他们常常被所谓内部人士和庄家洗劫。虽然美国的金融市场已经运作了两个世纪，法律法规相对完善，但是内幕交易的边界依然不清楚。在世界各国，内幕交易大都是这样定义的，它是指公司内部（或者和公司有来往的）知道内幕消息的人员，或者设法获取内幕消息的人员，利用信息不对称的优势，以不正当手段买卖证券的行为。内幕交易屡禁不止的一个原因是它本身的定义不清楚，加上取证困难，以至于很多人在钻这个空子，进而引发旷日持久的诉讼官司。根据美国财经媒体的报道，由于特斯拉在美国纳斯达克上市，根据纳斯达克的交易规则——2002年的《萨班斯—奥克斯利法案》，上市公司必须设有独立董事，包括审计委员会中必须有独立董事。也就是说，独立董事不能是公司雇员、家庭成员，也不能是其关系“会干扰独立判断”的人，纳斯达克要求上市公司董事会构成中独立董事必须占到多数。
该法案是在“安然丑闻”曝光后出台，能源交易巨头安然公司被发现在董事会监督不当的情况下隐瞒了财务状况。如果一家上市公司不符合其独立董事占多数的规定，纳斯达克将给予该公司一年的时间或在下一次股东大会之前做出改变；如果公司仍然不改变，可能会被摘牌，或者被起诉。没错，根据法院的调查，特斯拉的董事会完全由马斯克的亲朋好友们构成。Kimbal是马斯克的亲弟弟，90年代与马斯克一起创业；Ehrenpreis和Gracias都是投资人，他们因为投资马斯克而获利颇丰；Buss此前是Solar City的CFO，是马斯克的铁杆粉丝；Denholm在特斯拉深陷困境时入股，并成为特斯拉董事长，2022年变现2.8亿美元；Murdoch是传媒大王默多克的接班人，也是SpaceX的投资人，他与马斯克私交甚好；Rice，一位，看起来与马斯克没有任何私交和利益关系的独立董事；Jurvetson，因深陷吸毒和桃色丑闻引咎辞职，与马斯克关系不明；
早在2022年2月24日，美国证券交易委员会就发起了针对马斯克弟弟金巴尔·马斯克大举抛售股票的行为是否违反了内幕交易规则。这场诉讼揭开了特斯拉财务丑闻的冰山一角，司法部门、证监会和媒体开始质疑督马斯克的董事会成员的独立性。比方说，由于董事会的特殊构成，让特斯拉向董事们支付的薪酬也远远超出美国上市公司董事的平均薪酬。2023年，美国最大200家公司董事会成员的平均年薪酬是32万美元。相比之下，特斯拉给马斯克的期权激励大约是558亿美元。558亿美元是什么概念？2022年全美上市公司CEO年薪前20位的总和大约是23亿美元，科技公司CEO中，年薪最高的谷歌母公司Alphabet CEO年薪为2.2亿美元，苹果CEO蒂姆·库克的年薪大约是9900万美元。2022年美国福特、通用两大车企CEO的年薪分别为2100万美元与2900万美元，Stellantis CEO 唐唯实，2022年的薪水约2480万美元。也就是说，马斯克的薪酬激励约等于美国三大车企CEO不吃不喝干上700多年。给马斯克的太多了，分给中小股东的必然就少了。早在2018年，一位仅持有9股的特斯拉小股东，摇滚歌手理查德·托内塔，为此向美国特拉华州法院提起诉讼。没想到五年后，也就是在2024年年初，特拉华州法院判决理查德·托内塔胜诉，马斯克558亿美元的天价期权激励被被判定无效。
这场远在北美的判决结果，一下子让马斯克“天价年终奖被取消”的新闻在国内汽车圈刷屏了。我们发现，马斯克被法院判决无效的是业绩奖励，也就是根据特斯拉的业绩来给马斯克发钱。说实话，马斯克过去几年确实很了不起，年年都兑现了承诺，然而马斯克拿的实在是太多了，以至于所有人都认为不公平。没错，美国媒体普遍认为，这场诉讼官司只是一个开始，特斯拉的财务丑闻远比人们想象中的要严重，等待着马斯克的或将是一场漫长的诉讼战。特斯拉的第二大隐忧，马斯克有可能会重演当年乔布斯被赶出苹果的历史。
当年乔布斯被赶出苹果时，苹果正在发展多个产品，而自视甚高的乔布斯致力于推出一款颠覆性的电脑。他提出要独立带领一支队伍研发新的机型——麦金塔，甚至干脆将自己的团队搬出苹果总部大楼，还在新的办公楼前竖起一面海盗旗。为了让产品在外观上赏心悦目，乔布斯不惜牺牲了新机型的部分实用性。麦金塔发布时确实让用户眼前一亮，但新奇过后，销量立刻锐减。乔布斯遭遇了重大的滑铁卢，这让他在高管团队中丧失了人缘。他与自己亲自邀请担任苹果 CEO 的斯卡利之间的隔阂变得越来越深，而高管团队纷纷站在了斯卡利背后。1985年，乔布斯被撤掉了产品负责人的职务，只保留董事长的虚职，没有任何实权。这种边缘化在当时的老员工看来，是“挖走了苹果的心脏，装上了一颗人工心脏”。失去了乔布斯的苹果开始走下坡路。斯卡利想让公司更加市场化，销售团队夺走了工程师的话语权，苹果开始屈从客户需求，从技术的引领者变为市场的跟随者。苹果丢掉了乔布斯坚持的创新灵魂，公司变得越来越平庸。30岁的乔布斯心灰意冷，最终离开了苹果。如今的马斯克和当年的乔布斯一样，遭遇了内忧外患的困境。从外部来看，中美欧三大市场正在发生巨变——美国和欧洲正在全面转向混动，纯电市场正在崩盘，而中国市场也是插混独领风骚，纯电市场正在迎来寒冬，而且中国自主品牌也正在绞尽脑汁全力围剿特斯拉。而当下的特斯拉依旧在靠发布多年的Model 3和Model Y打天下，总结一句话说就是，2020年之前，特斯拉过于领先，而2020年之后，特斯拉又长期止步不前。此外，特斯拉的其它产品——Cybertruck和4680大电池皆深陷产能地狱，被给予厚望的端到端自动驾驶纯视觉方案，目前来看也难有实质性的进展。从内部来看，马斯克当下最大的问题不是法院判决让他的天价薪酬泡汤了，也不是马斯克和小股东、投资者的利益纠纷，而是董事会的态度。2024年1月30日，判决结果出炉，但是至今董事会都没有表态。一种观点认为，董事会大部分人确实认为，给马斯克分那么多钱确实过分了，现在有人起诉成功，让马斯克的年终奖泡汤，这样的结果正合我意。他们的心态是乐见其成，所以对诉讼结果不置可否，毕竟不表态也是一种态度。另一种观点则认为，就是董事会已经和马斯克产生了严重的对立，马斯克的反对派正在密谋政变，马斯克可能会重演当初乔布斯被赶出苹果的历史。这种分析的直接证据是，马斯克在推特上的表态：“如果不能拥有对特斯拉约25%的投票控制权，我没有把握让这家电动汽车巨头坐上AI和机器人领域的头把交椅。除非给我控制权，否则我宁愿在特斯拉之外另起炉灶。”由于马斯克拥有的特斯拉的股份只有20.5%，没有绝对优势，所以这让马斯克万分焦虑。
没错，马斯克多年来独断专行、利益分配不均正在引发董事会成员的不满。一场针对马斯克的政变或许已经在密谋之中。
