环球视野，深度视角
2024年10月29日，全球知名CRO-CDMO公司药明康德公布了2024前三季度的财报。
我们主要关注以下3个点：
第一，药明康德Q3整体经营情况如何？
第二，各个板块、区域表现如何？
第三，未来的经营有没有值得关注的点？
#01
持续改善
2024Q3药明康德营收104.6亿元人民币，环比增长13.0%，本年度持续改善。
调整后Non-IFRS归母净利润39.7亿元人民币，同比增长20.9%。
不过，从同比上来看营收和净利润仍然是下滑的。
药明自己也找补了一下，那就是去年新冠业务的基数效应。
去除新冠业务后，前三季度营收是增长4.6%。
害，好的时候都是小甜甜，不好的时候都是牛夫人。
但怎么说呢，你得看怎么比。
上一个季度，这个比值可远远来的比Q3猛。
所以，总体而言这是一份不错的答卷。
#02
互相离不开
前三个季度，来自美国客户的收入高达176.2亿元人民币，超过世界上其他区域之和。
我们关心的是，药明康德是否在逐步减小美国客户的收入占比。
然而事实却是美国客户营收占比从2024Q1的61.4%开始一路上升，目前占比已经高达66.1%。
从这个意义上来说，药明康德离不开美国。
如果换个角度，即便在美国政府频繁施加压力的情况下仍然有如此多的美国客户选择药明康德，这是不是也算离不开药明康德呢？
从板块上来看，化学部门依然一骑绝尘，营收78.8亿元人民币，环比增长18.5%，同比也有1.4%的增长。
这显然得益于多肽类业务TIDES收入快速放量，前三季度TIDES业务实现收入35.5亿元人民币，同比增长71.0%。
这还没完，TIDES在手订单截至9月底增长196%。
不仅过去好，未来还会好。
WUXI TIDES赢麻了。
但是ATU（高端治疗CTDMO业务，如细胞疗法等）就酶那么幸运了，对于高端生物制造美国政府是重拳出击。
虽然ATU在2024Q2营收也有2.8亿元人民币，环比大增47.4%。
然而，这部分业务的不确定性也最大，同比也依然下滑。
据多家媒体报道，有消息显示药明康德正在评估ATU部门的多个选项，不排除可能剥离出售。
#03
未来不明
药明康德用了整整一页（全是字）的PPT来披露美国相关法案的进展情况，还是挺充分的。
相信药明康德也清楚，无论他怎么辩解、即便再无辜也没有什么X用，美国政客们依然会找各种理由来限制药明康德们在美国的攻城略地。
笑话，我美利坚天朝上国，无所不有，你们这些“臭要饭的”凭什么要公平竞争？
美国下绊子，欧洲、日本紧跟，再加上韩国三星紧随其后抢夺客户，药明康德的未来挑战仍存。
从活跃客户上来看，自2023年达到6000个后就没有再更新详细数字，只用了个模糊的6000+。
另外，本季度公司原公司数量也没有公布。
倒是也没那么悲观，预计全年公司营收将达到384-405亿元人民币（去年403亿），剔除新冠项目保持正增长2.7-8.6%。
自由现金流60-70亿，相较于2024Q2的预估上修10-20亿元。
没那么糟，至少今年如此。
最后，放个“趣闻”吧。
（图片和本段表述来自公众号华义文随笔，几乎一字未改）
2024年10月18日，安斯泰来宣布Claudin18.2单抗zolbetuximab被FDA批准与含氟尿嘧啶和铂类化疗药物联合用于一线治疗患有局部晚期不可切除或转移性胃或胃食管交界处 (GEJ) 腺癌，且人表皮生长因子受体 2 (HER2) 阴性、经 FDA 批准的检测确定其肿瘤为紧密连接蛋白(CLDN) 18.2 阳性的成年患者。
这晚于预期好几个月，FDA发出的完整回复函指出第三方生产工厂存在未解决的缺陷但是未说明哪个第三方。
后来证实，来自Thermo Fisher旗下的Patheon工厂。
这说明两个问题：
第一，生物药的CDMO很重要；
第二，CDMO也有技术门槛。
这更说明了像药明康德这种先进CDMO公司，对于整个制药产业来说非常重要。
反正，我是不放心交给另外一个东方神秘大国的公司的...
最后的最后...
所以，理解万岁吧。
END
啊对对对对，扫描这货
能联系到我
至此，各位股东星标了么？点赞了么？转发了么？在看了么？谢谢！
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Bruker：2024Q3营收仅增长16.4%
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注1：https://static.wuxiapptec.com/97/20241028/%E8%8D%AF%E6%98%8E%E5%BA%B7%E5%BE%B72024%E5%B9%B4%E5%89%8D%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E4%B8%9A%E7%BB%A9%E6%BC%94%E7%A4%BA%E6%9D%90%E6%96%99-20241028.pdf注2：https://static.wuxiapptec.com/fb/20241028/2024%E5%B9%B4%E7%AC%AC%E4%B8%89%E5%AD%A3%E5%BA%A6%E6%8A%A5%E5%91%8A.pdf注3：https://mp.weixin.qq.com/s/qTKZciC2wS2ZD7flo9GPcg
