环球视野，深度视角
如图所示，肠癌早筛龙头美国Exact Sciences股价崩了,第二次。
2024年11月5日盘后，Exact Sciences公布了2024Q3财报。
结果，迅速带崩了公司的股价，在盘后交易时段下跌接近30%。
这究竟是人性的扭曲还是道德的...呃，不好意思，习惯了。
那么，我们就花点时间来看下Exact的这份财报怎么带崩股价的。
什么，第一次崩是什么时候？请戳下面的链接了解。
肠癌早筛巨头增长失速？
#01
创纪录
2024年11月5日，Exact Sciences发布财报表示公司2024Q3达成了创纪录的营收和现金流。
公司核心营收7.07亿美元，同比增长13%，环比增长1.6%。
本季度录得亏损3823.6万美元，同比...呃没法看，因为去年是正盈利（税务处理问题）。
亏损环比扩大了141%，也不算少。
拆开来看，Exact的最核心早筛业务营收5.45亿美元，同比增长15.4%
但是从环比来看，早筛业务并不如Q2那么惊艳，仅有2.5%的增幅。
公司精准肿瘤业务营收1.64亿美元，同比增长4.8%，环比下降2.3%。
因此，Exact Sciences这个创纪录多少有点虚。
不过，有一点必须指出，Exact的自由现金流确实得到了很大的改善。
即便环比也没那么夸张，仍然是表现不错。
这证明Exact的现金支出仍然比较克制，
呃，这份财报...似乎，看起来还行啊。
#02
问题在哪？
我们认为，最最关键的是投资人对Exact的焦虑。
Exact Sciences的财报必须足够惊艳才能赢得投资人的信任，但是很显然，这次他不够好。
这张slide如果有眼尖的同学应该能看出两个关键的变化：
第一，第一次Cologuard的检测量上到了120万大关。
要知道，自2023Q1开始，这个检测量就一直是1 million+，到底+了多少并不知道。
这里有个问题，之前的基数到底是1.1M+还是1.0M+呢？
如果是1.0M+，那么相关收入的环比增幅只有个位数显然更糟糕。
如果是1.1M+，那么其实Q3的Cologuard卖的并不好，显然也很糟糕。
第二，商业团队（销售）人数再次突破，达到1400人。
注意，在2024Q2的时候Exact Sciences的销售团队就已经超过了前高，达到1350人。
如今，再次扩大，达到1400人。
这说明，Exact似乎寄希望于销售人员的扩充来提高市场份额。
以上两点均指向同一个个暗示：市场竞争激烈。
那可不是嘛，既有Guardant Health的Shield，又有Labcorp支持的Geneoscopy ColoSense。
美国人民每个人只有一个肠子，总不能春夏秋冬各来一份吧。
市场想要看到的是Exact Sciences无惧各种肠癌早筛新品的竞争，又砍下一个大胜。
然而，事与愿违，只好跳水敬之。
那么问题来了，为什么没有拿到超出预期的业绩呢？
#03
都怪飓风
本来想说都怪China，结果这货在China没有业务。
还好，我们有美国特色背锅侠-飓风。
Exact Sciences表示，之所以公司业绩不够惊艳主要有4个原因。
第一，自8月份开始Cologuard订单量低于历史水平。
吐槽下，这特么不应该是分析为啥订单低于历史水平么...
另外由于下订单跟完成之间的30天差值，这个影响还将持续到Q4。
听我说，谢谢你...
第二，由于飓风Helene和Milton的影响。
大概18%的订单来自飓风影响的地区，并且由于飓风过后这种订单能不能恢复还是未知数。
天灾面前，人人平等。
第三，新人不给力。
这些5月份入职的销售，拿到的订单比预期要少。
管理层哪有什么错，都是牛马的错。
第四，精准肿瘤业务接入ExactNexus系统有点水土不服。
ExactNexus系统是Exact的电子化订单系统，能够接入350多个医疗系统，方便医生下单。
但是呢，迁移过去肯定有阵痛。
所以...综合以上4点，Q3就崩了。
#04
再次深蹲
无奈，在2024Q1深蹲之后，Exact Sciencs决定再次深蹲。
我们在2024Q2财报分析的时候说：
这说明一个问题，尽管2024Q2的财报足够优秀，但是对于未来Exact Sciences还是没有那么大的信心。
星海领航员，公众号：循因缉药开启后肠癌早筛时代|Exact Sciences的2024Q2和未来
担忧变成了现实。
Exact的2024全年营收指引从28.1~28.5亿美元，下调至27.3~27.5亿美元，下调9000万美元。
其中，筛查下调7800万美元，精准肿瘤检测业务下调1300万美元。
这净利润转正，还得再等等。
至于有分析师提问2027年20% EBITDA有没有信心之类，我都觉得是Exact请来的托...
2025年还没来到，就想2027...特朗普都没你迫不及待~
PS：2024年11月6日20点06份（CST）,拉斐尔飓风现已升级为二级飓风，风速达到每小时100英里。
END
啊对对对对，扫描这货
能联系到我
至此，各位股东星标了么？点赞了么？转发了么？在看了么？谢谢！
所有内容均不作为投资建议，信息均来自公开资料。
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相关资料：注1：https://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0001124140/6b680e52-0062-4289-a5d4-1dd530cccd45.pdf注2：https://s22.q4cdn.com/877809405/files/doc_financials/2024/q3/3Q24-EXAS-presentation-vAC-004.pdf注3：https://investor.exactsciences.com/investor-relations/press-releases/press-release-details/2024/Exact-Sciences-Announces-Third-Quarter-2024-Results/default.aspx
