环球视野，深度视角
这张图大家都很熟悉，那就是Illumina现任CEO Jacob Thaysen上台之时给市场传递的清晰明确的3个战略规划，也可以理解成他作为CEO 的KPI。
如今，GRAIL的事情已经解决的差不多了。
之所以说差不多，是因为虽然分拆了还有刁民状告Illumia和前任CEO Francis deSouza等高管。
不过，这已经跟Jacob没啥关系了。
毕竟新官不理旧账，你也不能用前朝的剑来斩本朝的官，对吧？
那么，剩下的两个KPI其实就是一件事：赚钱。
我们就来看看，在CEO Jacob的带领下Illumina干的如何。
#01
惊喜与惊吓
2024年11月4日盘后，全球基因测序仪巨头Illumina发布了2024Q3财报。
财报显示，公司2024Q3营收11亿美元（10.8亿），以不变汇率计算同比下滑2%。
这也是公司2024年连续第三个季度营收同比下滑，不过符合之前公司给出的指引。
Non-GAAP EPS 1.14美元，大幅超出此前的指引。
不过，GAAP会计准则下公司运营毛利率68.6%，去年同期为23.7%。
看着确实有点牛炸天的意味，不过从Non-GAAP规则下运营利润就正常了点。
但是不能否认Illumina在Q3赚钱能力的提升，我们主要看下Non-GAAP下毛利率的变化就知道了。
自2024Q1开始，Illumina的毛利率就在持续上升。
这与CEO Jacob的降本增效措施不无关系，通过裁员、精简运营场地、停售低利润产品的的确确带来了切实的赚钱效应。
你看看你看看，人家CEO就是不一样。
一套组合拳下来，不管营收如何变化，咱都能“long-term success”。
当然，事情不是完美的。
Jacob的战略似乎仍然遇到一点点的阻力，2024Q3 公司旗舰测序仪产品NovaSeq X/X Plus出货量58台，成为历史出货量第二低的季度。
这多少有点不太给面子。
嗨，面子值几个钱。
还是看看具体各个业务线和区域干的怎么样才是正经。
#02
市场仍在
2024Q3的测序仪销售额达到1.04亿美元，同比下滑41.9%，环比下滑10.3%。
其实，从NovaSeq X/X Plus的出货量基本上可以推测出来这个结果。
在海外有Element Bioscences和Ultima Genomics甚至是华大智造的围追堵截，Illumina日子并不好过。
中国，就更不用说了，华大智造、真迈、赛陆...
不过，事情并没有那么糟糕。
试剂耗材2024Q3收入7.41亿美元，同比增长6.6%，环比大概持平。
可以看到这是测序试剂耗材自2023Q4以来连续第三个季度持续增加，尤其在仪器销售下降的情况下，其试剂/仪器销售额之比达到了恐怖的7.1:1。
印钞机都要烧了...
需要注意的是，根据Illumian披露的数据，测序数据量的增长达到了40%以上。
而公司的测序试剂耗材增长才6.6%，这说明竞争依然激烈，且试剂耗材价格仍然在下降。
这个趋势短时间内是难以逆转的，不信，你看Q2的数据也是如此。
好消息：市场仍在；坏消息：销售额备受压力。
这当然对市场上所有玩家都是一样的，都需以价换量。
但是，Illumina压力应该最大，毕竟他是最贵的嘛。
这一点，从中国市场的表现上就能看出来。
本季度，大中华区营收7500万美元，同比下滑23%。
大家不要以为这很糟糕，实际上，这已经算是止住下滑了。
相较于AMEA的连续3个季度下滑，大中华区至少稳住了阵脚。
面对这些压力，Illumina管理层准备怎么办呢？
#03
怎么办？
除了咱们上面提到的降本增效以外，CEO还给了另外两条解决方案。
其中第一条就是与客户深度合作。
CEO 表示，这涉及到公司策略的转换，从一个工具提供者转换成客户成功的支持者（好像差别不大？）。
其根本就是倾听客户需求，而不是闭门造车。
简而言之：如图所示。
这第一条说的虽然是持续创新，但是，CEO的意思也很明确：客户要啥我造啥，依然呼应了上面一条。
这里面两个关键的点是：
1，片上建库。
即无需建库直接上机。
前面有Element的机上捕获，现在又有Illumina的片上建库。
要不你俩亲一个，把建库试剂、捕获试剂开发商都收编了得了...
2，5-碱基测序。
没啥好说的，如果是无需通过转化就可以实现的测序方法学，那将是NGS测序革命性的突破。
当然，这里有CEO 没说的。
那就是他手里还有两张牌：
收购自Fluent的单细胞测序技术和与SomaLogic（Standard BioTools）合作的蛋白组学技术。
这两张牌大概率要放到2025年来聊，毕竟，每年不都得有点新东西？
#04
重回增长
我知道，大家对管理层怎么看中国市场还是感兴趣的。
从CEO的表态来看，与我们上文分析的一致，那就是中国区已经出现了改善的苗头。
新Head也就上任6个月，再给她点时间。
打工狗们纷纷表示，希望我的老板也能如此开明，哭了。
2024全年营收指引Illumina做了调整，其中营收部分从-2%~-3%调整为-3%。
这显示出公司对2024Q4的预估并不乐观，CFO Ankur Dhingra表示这是由于试剂耗材销售面临Q4很多季节因素的影响（放假）。
好在，运营利润率和EPS这两个指标都是上调的。
而且，财报会上也透露，Illumina在第三季度回购了77万股股票，价值9800万美元。
当然，所有的这些都不如最后CEO的一句话：
我们将期待2025年回归增长。
盘后，Illumina小幅走低2个点左右，看来大家还是只相信能吃到的饼。
END
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相关资料：注1：https://s24.q4cdn.com/526396163/files/doc_earnings/2024/q3/presentation/Earnings-Presentation-2024-Q3.pdf注2：https://s24.q4cdn.com/526396163/files/doc_earnings/2024/q3/earnings-result/Earnings-Release-2024-Q3.pdf注3：https://s24.q4cdn.com/526396163/files/doc_earnings/2024/q3/supplemental-info/Supplement-2024-Q3.pdf
