-153.41%，贝泰妮单季首次出现亏损

时尚 2024-10-24 21:52 浙江

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增收不增利

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10月24日，贝泰妮发布2024年第三季度报告，第三季度公司实现营业收入12.13亿元，同比增长14.04%；实现净利润-6899.93万元，同比下降153.41%。这一季度贝泰妮遭遇了自上市以来首次单季度亏损的局面。

贝泰妮在财报中提到，为了提升品牌知名度和影响力，以及为第四季度大促预热，贝泰妮在该季度加大了营销投入。

根据财报数据，年初至报告期末公司销售费用较上年同期增加了25.27%为20亿元，这在一定程度上压缩了公司的利润空间。

在前三季度，贝泰妮实现营业总收入40.18亿元，同比增长17.09%，归母净利润4.15亿，同比下降28.39%，销售毛利率约为 73.73%。尽管贝泰妮的营业收入保持了增长态势，但净利润的下滑也十分的明显。从历年发布的财报来看，贝泰妮上市后归母净利润净增速也是一路下滑，从2021年的峰值58.78%下滑至2023年的-28%。

上市三年多，作为敏感肌赛道的龙头企业，贝泰妮显得有些疲惫。截至10月24日收盘，贝泰妮的市值为225.7亿元，较2021年7月份的市值高点1200亿元已经跌去近千亿元。

居高不下的销售费用

在营收实现稳步增长的同时，贝泰妮的销售费用也居高不下。2021年至2023年贝泰妮销售费用分别为16.81亿元、20.48亿元、26.1亿元。2021年至2023年营收分别为40.22亿元、50.14亿元、55.22亿元。

事实上，随着敏感肌护肤品市场的快速发展，市场竞争愈发激烈，越来越多的品牌涌入这一领域，使得贝泰妮在保持市场地位方面面临着巨大的挑战。为了应对这一挑战，贝泰妮加大营销投入，以提升品牌知名度和市场份额。这包括在社交媒体、广告投放、品牌推广等方面的持续投入，以及可能的渠道拓展和促销活动。然而，销售费用的持续攀升对贝泰妮的盈利能力构成了一定的压力，如何平衡营销投入和盈利能力，成为贝泰妮需要解决的重要问题。

在财报中，贝泰妮表示，年初至报告期末公司的销售费用增长高于销售规模增长，主要系为带动公司与品牌声量提升并为2024年第四季度全渠道大促活动预热，报告期内公司主动加大了抖音渠道种草、引流等宣传投入和增加品牌代言、联名活动等广告营销投入的综合影响所致。

未知的第二增长曲线

截至目前，贝泰妮品牌矩阵主要包括长期聚焦和深度打造的核心品牌薇诺娜，主要垂直品牌薇诺娜宝贝、瑷科缦以及贝芙汀，还有投资并购的Za姬芮、泊美。

根据财报，悦江投资旗下Za和泊美品牌年初至报告期末实现营业收入3.8亿元，销售毛利率约为58.37%；薇诺娜及其他主要品牌年初至报告期末合计实现营业收入36.37亿元，较上年同期增长约 5.98%，销售毛利率约为 75.34%。

很明显，在贝泰妮的品牌矩阵中，还没有跑出第二增长曲线，Za和泊美尚未成为那股推动贝泰妮高速增长的强大力量。薇诺娜继续保持着稳健的增长态势，虽然这一成绩为贝泰妮的持续发展奠定了坚实的基础，但同时也凸显了寻找第二增长曲线的紧迫性和重要性。

值得一提的是，今年前三季度贝泰妮研发费用持续增长至2亿元，研发费用率达4.97%。

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