2025年，消费行业的投资机会在哪里

文摘 2025-02-03 16:12 黑龙江

不论是线上交流还是线下分享，不管是写文章还是自己管理基金投顾，王场长一直推崇通过“均衡基金+主题基金”这一哑铃策略进行基金投资。

而在主题基金投资中，科技与消费大概率是2025年的投资主线，因为这是政府投入真金白银的方向。

趁着春节，王场长看了很多消费主体基金的四季报，结合自己的看法，跟各位聊聊，2025年消费行业的投资机会。

01 消费数据怎么样

从数据上看，2024年国内消费行业整体仍然比较平淡，社会消费品零售总额增速持续在低位徘徊，社消总额增速继2020年、2022年之后，再一次落后于GDP同比增速，这在一定程度上证明了消费的乏力。在一些基金经理的调研中，发现线下渠道的周转率压力依然较大。

02 平淡中的闪光点

平淡的数据中，依然有着不少的闪光点。

第一个就是政策的大力推动。为了刺激消费，中国并没有像美国那样直接发钱，而是选择了一条短期艰难但长期更有效的道路——通过补贴刺激消费，说实话，这条道路可能也更适合中国。而从数据上看，在两新政策的促进下，家电、汽车零售额的同比增速明显好于整体数据。而随着政府逐步扩大以旧换新补贴产品范围，以消费电子为代表的新增补贴行业，销量有望得到提升。

第二个亮点就是消费场景的创新。比如首发经济、谷子经济、潮玩经济、宠物经济、微信小店送礼等等，这其中会蕴含着一些新的投资机会。

第三个亮点是股息率的提升。最近几年的消费类上市公司，因其股价的下跌幅度远高于净利润下降的幅度，且消费类公司的资产负债表比较扎实，在国九条的刺激下分红金额都有所提高，因此整个消费行业的股息率有所提升。消费红利指数的股息率已经达到了4.2%，几乎达到了近十年的最高点。

分析完消费的基本面，接下来说说我为什么看重消费。

03 消费为什么重要

每一轮牛市的投资主线，一定是能够获得政策扶持、资金投入的领域。而从目前已经掌握的情况上看，科技跟消费是政府的主要发力方向。特别是国家出台的消费品以旧换新补贴，已经落地并取得效果，未来大概率会持续。

从另外的维度去思考，投资、出口、消费这拉动经济的三驾马车之中，在地产去泡沫、中美大国博弈的背景下，消费对于经济的重要性不言而喻，而且中国也的确有广阔的消费市场，所以消费可能是本轮经济复苏的胜负手。

最后，以白酒为代表的消费升级品类，是典型的后周期行业，随着未来经济的逐步恢复，届时泡沫已经挤得差不多的消费升级股票，可能也会迎来一波修复。

所以，我们之所以看重2025年的消费，就是因为消费板块既是经济修复的关键，又能充分享受经济修复后的红利。

当然，如果在需要刺激消费的复苏初期死磕后经济周期的白酒，那投资结果可能适得其反。因此这就需要我们对消费行业的投资进行拆解，选择适合的子板块进行投资，

04 消费该如何布局

首先，一定是布局政策关注的方向，家电、消费电子、汽车、文旅等等。

其次，新兴消费，特别是适合于经济复苏初期消费习惯（不爱花钱）的消费，比如宠物食品、小零食、谷子经济、出海等。

最后，在全面偏爱红利的当下，布局一些高股息消费股，也是一个不错的选择。

而下面这些基金，就是我们优选出来的消费类基金，其布局方向与上述三点大体相同，供大家参考。

养基场王场长

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