如何有效提高基金投资的回报率

文摘 2024-11-26 16:45 黑龙江

各位看官，别着急往下看，先想一想文章标题所提出的问题：如何才能有效提高基金投资的回报率。

大部分人可能都会说：买到涨得最多的基金，就能提高我们的投资收益。但事实真的如此么？

01 基金净值的涨跌幅就是我们账户的涨跌幅么？

想必大家都听说过一句话，叫做基金赚钱基民不赚钱。也就是说，即使一只基金短期涨了50%，但大部分持有基金的人都没有赚钱（注意我说的是大部分人都不赚钱），这是为什么呢？

因为全市场的基金多如繁星，投资者很难在一只基金不怎么赚钱的时候关注到它。一般只有当某只基金业绩开始爆发，比如3个月涨了50%时，各大媒体以及各大软件才会推广宣传，这只基金才会走进投资者的视野，规模才开始水涨船高。因此只有一小部分最开始就持有该基金的投资者才真正赚到了50%甚至更多，而大多数人基本上没赚到什么钱，一旦这只基金开始调整，那大部分人反而是要亏钱的。

这里要跟大家科普一个名词——基金加权平均净值利润率，这个利润率在基金的半年报和年报中公布，更能反映基民的投资收益。根据证券投资基金信息披露编报规则第1号《主要财务指标的计算及披露》文件中所述，该指标的计算公式为：

简单来说，这个公式在基金净值涨跌的基础上还考虑进去了每日基金份额的变动，因此可以准确地体现出投资者在这只基金上的真实盈利状况。

下面是某基金2024年半年报中披露的数据，可以看出该 C 类基金上半年的份额净值增长率为-22.7%，也就是基金净值跌了22.7%，但加权平均净值利润率是-58.71%，也就是说持有该基金的投资者上半年整体亏损了58.71%，远超基金净值的实际跌幅。

而造成该基金净值走势跟持有收益如此之大的原因，在于该基金是一只小盘股量化基金，在去年12月底时业绩优异，吸引了大量资金高位买入，但随着风格切换，该基金自2月份开始出现暴跌，又有大量资金在底部割肉，错过了后面的反弹。从该基金的规模也能证明我们的结论，该基金的份额在2023年底时为11.93亿份，而到了2024年3月底，经历了2月份的大跌后，基金份额缩减至4.37亿，也就是说有64%的份额都在底部割肉了。

02 大多数关于基金的操作，反而是在贡献负收益

我们先来个投票，如果一只基金的持有人收益能够跑赢基金净值的收益，我们就将其称为基民更赚钱的基金，你认为这种基金在全市场基金中的占比会是多少？

答案是第四个，20%以下。我们对全市场中有相关数据的17484只非货币基金做了统计，基民更赚钱的基金占比仅为18.03%。这样的结果能够表明，基民大多数的操作，都是在对基金的收益做负贡献。

我们先来看看大家比较关注的股票、混合型基金。从绝对收益来看，上半年因为A股的羸弱行情，股票型基金、混合型基金中盈利基金的占比分别为34.14%与40.68%。

在相对收益方面，所有的股票、混合基金中，基民更赚钱的概率仅为18.58%和17.25%。而造成这一现象的主要原因，就是基民盲目追涨以及过早地抄底，并在底部恐慌割肉。

而在波动更低，持续赚钱的基金上，基民的持有收益就会更好么？我们应该可以从上半年盈利概率高达95%的债券型基金上找到答案，上半年5609只债券基金中，有5333只取得了正收益，在绝对收益上的表现非常优秀。

但在相对收益方面，仅有881只基金的持有人跟上了净值走势或者说更赚钱，占比仅为15.71%，另外84.29%的基金，其持有人收益赶不上基金的走势。其原因大概率在于这山望着那山高，在某一只债券基金上涨缓慢时卖出，追逐前期涨幅较大的债基。

而FOF基金、QDII基金、另类投资基金的相对胜率则提高到了25%以上，一方面是样本过少的原因，另一方面也是因为这三类基金的灵活性欠佳，这在一定程度上避免了基金投资者的非理性行为，但效果不大。

从上面的这些数据我们能够清楚看出，不论基金是上涨还是下跌，因为基民自身的非理性操作，基金持有人的收益都大大落后于基金本身，那是不是不操作就会好一些呢？答案当然是否定的，市场上那些三年封闭期基金早已交出了一份血淋淋的答卷，不操作本质上也是一种非理性交易。

因此，降低非理性交易的次数，对于我们的基金投资非常重要。

03 如何有效提高基金投资的回报率

巴菲特说过，最好的事情就是从他人的错误中吸取教训。只要别再去犯同样的错误，杜绝非理性交易，那投资失败的概率就会大大降低，从而提高基金投资回报率。

因此，我把我在基金投资中的一些做法分享给各位，便于跟读者朋友们在思维上同频：

第一，做好资产配置，基于分析主动寻找热点，而非盲目追逐热点。

第二，基于长期历史业绩、基金经理分析来进行基金优选，而非购买冠军基金。

第三，基于投资第一性原理，通过交易系统，尽可能做到低买高卖，拒绝非理性操作。

如果能做到上面三点，那基本上不会犯什么大错，长期来看应该能够取得不错的投资回报。

而我们每周的周度发车，就是融合了上述所有投资方法的方案，因为按周发车，只要跟着我们的节奏来，持有收益跟组合走势几乎一致，欢迎大家关注、跟投。

养基场王场长

牢记基金投资中的第一性原理——通过基金赚钱。关注我们，陪伴我们，一起成长，一起赚钱。

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