资产配置+动态平衡，可能是普通投资者最好的武器

文摘 2024-12-02 17:57 黑龙江

在之前的文章中，王场长提出了投资中的第一性原理，也就是任何想赚钱的人都不能违反的原理——低买高卖。

几百年来，人们为了界定什么是低什么是高，想出了无数方法：以格雷厄姆、巴菲特为代表的价值派；以费雪、彼得林奇为代表的成长派；又或是以艾略特、江恩、利弗莫尔为代表的技术派；再或是单纯依靠数学模型的量化派。

以上这几个派别，可谓江山代有人才出，关于孰优孰劣，一直也没有定论。但能够确定的是，这些方法都需要比较深入的研究，且并不能保证所有使用者的成功。

对基金投资者来说就更是如此，我们之所以买基金不就是因为没精力去研究股票，图个省心么。所以今天想跟大家聊一个我认为更有效，更普适的方法——资产配置+动态平衡。

01 什么是资产配置+动态平衡

所谓资产配置，大家应该经常听说，指的就是当我们进行投资时，要同时布局多种类型的资产，不把鸡蛋放在同一个篮子里。比如拿出总投资金额的50%去投资股票基金，另外30%投资债券基金，最后20%投资黄金。

资产配置的好处，就是可以避免某类资产的暴跌对我们的财富造成重大影响，有效降低我们财富的波动。而波动，正是促使人们追涨杀跌，违背第一性原理的罪魁祸首。

追涨，是对踏空某类资产（大多数是股票这种高波资产）的恐惧，而当我们进行了资产配置之后，因为组合中一直都有股票类资产，就不会有踏空牛市的恐惧。杀跌，则是对资产大幅缩水的恐惧，而在我们进行了资产配置之后，更为稳健的债券会降低我们资产缩水的幅度，让我们更好地面对回撤。

而动态平衡，就是在设定好的资产配置比例上，定期进行比例的再平衡。这种再平衡本质上就是一种低买高卖。

举个例子，假设我在1月1日，配置了5万元的股票基金跟5万元的债券基金，这时候组合的股债配置比例是各50%（下图左侧）。而经历了一个季度之后，股票基金涨了20%，变成了60000元，而债券基金只涨了0.5%，变成了50250元。这个时候如果我们再看组合的股债配置比例，就会发现股票基金的占比已经到了54%（下图右侧）。

而动态平衡，就是要把多出来的这4%股票基金卖掉，买入债券基金，实现资产配置的再度平衡，回到到初始设定的比例。

而反过来也是一样，当股票基金短期跌幅较大，使得股票基金的配置比例低于50%时，就卖出债券基金，买入股票基金，再度将比例平衡至初始设定。

看到这你应该就明白了，为什么我说资产配置+动态平衡，本质上就是持续地低买高卖，贯彻了投资的第一性原理。

02 为什么是资产配置+动态平衡

看完上文，你可能会问出这样的问题：万一卖出股票之后，股票继续上涨怎么办？或者买入股票后，继续下跌怎么办？

我的回答是，我们要坦然接受投资中的不确定性，资产配置+动态平衡是一个普适的操作框架，适合大多数无法精准预测顶底的投资者。

“知之为知之，不知为不知，是知也”。在投资中只有明白自己的能力圈，不去追求力所不及的事情，才能取得更好的投资回报。

既然我们无法通过预测来提高胜率，那就不如通过再平衡的方式进行低买高卖。

举个简单的例子，19-21年的A股，核心资产涨得风生水起，但跟06-07年、14-15年的大牛市比起来，却还有点不够看，毕竟当时还没出现全民投资的疯狂。因此王场长虽然在20年就已经不再投资任何消费类的基金，但因为判断情绪还没有彻底疯狂，也没去做任何的减仓操作。

后续的结果大家也都知道了，21年的牛市在春节过后戛然而止，虽然我没在高位追涨，但也因为判断失误而没做任何的高抛。所以在后续的复盘中，我得出了一个结论，那就是基于资产配置的动态平衡，可以有效帮助我们进行高抛低吸，避免我们的资产出现大幅回撤，收益表现也同样稳定。

03 资产配置+动态平衡的效果如何

那这个方法的效果如何呢？我只说一个简单的、可供回测的、适用于大部分人的策略——基于PB分位数的股债再平衡，其效果就已经非常优秀了。

先说下这个案例的各种条件，

股债配置比例的确定：基于沪深300指数的PB分位数来确定

动态平衡频次：每季度一次

资产的选择：股票资产选择沪深300指数基金，债券资产用2.5%的年化收益进行预估。

最终得到的组合净值走势图如下：

一个稳稳向上的净值走势图就出现了，自2005年9月以来，该组合累计实现收益400%，年化8.6%，其中有37个季度创了历史新高，最大回撤仅为15%，持有体验非常好。

而在季度净值表现上看，季度胜率高达61.8%，其中单季度最大涨幅38%，单季度最大跌幅仅为-8.9%，胜率、赔率均有不错的表现。

而这还仅仅是最简单的股债动态平衡。在实际运行中还可以进一步的优化，在收益的表现上大概率会取得更好的成绩。

04 总结

篇幅的原因，今天就讲到这吧，主要是想让大家知道，我们该如何在基金投资中，贯彻投资中的第一性原理——低买高卖。

而最为普适也最为简单有效的方法，就是资产配置+动态平衡，具体的案例已经放在上面了，大家如果想听具体的运行逻辑，那就点个关注，等我下次跟大家聊吧。

养基场王场长

牢记基金投资中的第一性原理——通过基金赚钱。关注我们，陪伴我们，一起成长，一起赚钱。

最新文章

王场长教你基金投资——投资框架篇

Y份额指数增强基金怎么选?——基础篇

未来出台哪些消息，才能提振A股的信心（附第36期发车方案）

狂热债市突然刹车，债基持有人护蛋指南

个人养老金账户全面实施，这类人一定记得薅羊毛

跳出预期之辩，从另外一些角度去思考市场的未来

经济工作会议，是否符合市场预期

祛魅，外资机构并不是全知全能的救世主（附第35期发车方案）

基金投顾，你想了解的都在这里

2024年12月中央政治局会议，有哪些超预期之处？

穿越牛熊——基于PB分位数的“资产配置+动态平衡”策略

价格便宜的股市+修复经济的政策导向+伺机而动的天量居民存款=？？（附第34期发车方案）

爆肝一天，两千余字，帮你彻底弄清楚中美芯片博弈的危与机

资产配置+动态平衡，可能是普通投资者最好的武器

成也萧何，败也萧何，但A股不是韩信(附第33期发车方案）

忽如一夜春风来——市场期待的12月份重要会议是什么？有哪些重要内容？

如何有效提高基金投资的回报率

投资中的第一性原理——低买高卖

投资中的预期博弈，永远都是矫枉过正（附第32期发车方案）

绿电青霜——新能源主题指数该如何筛选（综合指数篇）

A路公交车往前开了两站，又一次倒车接人了（附第31期发车方案）

王将军之武库——九大军工主题指数该如何选择

破山中贼易，破心中贼难——如何应对当下高波动的市场（附第30期发车方案）

机遇与挑战——特朗普胜选带给A股的诸多影响

抄股神巴菲特的作业，美债基金该如何选择（全市场美债基金三季报分析）

混沌的消息以及撕裂的A股，王场长建议这样面对（第 29 期发车方案）

基金经理告诉你：科技股的未来在哪里？哪些优秀的科技股值得配置？

中证A500和沪深300的区别，就是理想L9跟14款宝马X5的区别

3280点的倒车接人，抓紧上车（第 28 期发车方案）

比2万亿平准基金更重要的，是股市定位的变化

20CM的科创板基金，该选哪一只？

“故人具基黍”定投模拟组合第二十七期发车方案

被财政部加满血的地方政府，会投资于哪些方向？

提气，没有具体数字但做足了预期管理的财政部新闻发布会

“故人具基黍”定投模拟组合第二十六期发车方案

运用逆向思维，写一本牛市亏钱的反面教材

加急按摩：我们该如何面对这一次回调

关于行情走势的五点思考及下步操作的四个建议

10月8日开盘前，请务必收好这份投资指南

水往低处流，在狂欢中寻找滞涨的行业及基金

借镜观形，牛市思维在港股中的有效性

牛市已至，投资者要尽早切换至牛市思维

面对大涨后的A股，我们应该做些什么

面对即将到来的牛市，这份基金投资手册送给你

在不想A股休市的星期六，记得感谢坚持了三年的自己

“故人具基黍”定投模拟组合第二十五期发车方案

接下来的几个月，可能是基金回本之路的重要节点

寻找下跌的尽头——加入了RSI的东证红利低波交易系统

“故人具基黍”定投模拟组合第二十四期发车方案

分类

时事

民生

政务

教育

文化

科技

财富

体娱

健康

情感

旅行

百科

职场

楼市

企业

乐活

学术

汽车

时尚

创业

美食

幽默

美体

文摘

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉