祛魅，外资机构并不是全知全能的救世主（附第35期发车方案）

文摘 2024-12-11 19:34 黑龙江

“祛魅”，指的是慢慢消除对看似美好事物的滤镜，消解幻想克服焦虑，最终树立自己的自信心。说的再直白一点，就是理解到这个世界是个巨大的草台班子，别太高估别人，也别太低估自己。

之所以要写这篇文章，是因为最近资本市场被“魅”了，陷入到了对外资机构观点的盲目信任当中。只要市场有所波动，特别是下跌，就会把外资机构的观点拉出来当做理由，这些观点大都是一些被媒体处理过的危言耸听之言，或者说就是无稽之谈，再配上一张模模糊糊的图片，让投资者们无所适从、丧失信心。

而今天我就要对外资机构的观点进行祛魅，让各位知道外资机构也不是手眼通天、全知全能的。

首先，从结果上看，外资机构观点的正确率可以称得上是对错参半，并且深受近因效应影响，市场上涨时候做乐观预测，市场下跌时做悲观预测。毕竟在10月份市场震荡向上过程中，他们关于中国第一批刺激政策落地方向及规模的预测大多都不准确且过分乐观的。

其次，我这几天听了大摩、高盛等机构的宏观策略电话会议，发现外国投资者掌握的消息不比我们多，关心的内容跟我们也差不多，没啥特殊之处：比如他们会关心特朗普会加征多少关税，关税对中国经济影响会多大；会关心人民币汇率会不会贬值来应对贸易摩擦；会关心中国到底肯为复苏经济印多少钱；会关心是否刺激消费来应对通缩。

说白了，外资机构、海外投资者跟中国的散户掌握的信息没啥区别，都在等具体且越大越好的金额，都在等具体且越坚定越好的政府态度。而这些问题的答案，涉及到的内容太过宏大，能提前知道的注定是一小部分决策层的人，这部分人也不太可能提前说出来。

就比如11号正在开的重要会议，究竟是开2天还是4天，最终有啥结果出来，所有人都在翘首以盼。

最后，媒体也在神话外资机构、传播市场噪音的道路上起到了推波助澜的作用。就如同下面这张经典传播学图片一样，你会发现很多新闻、小作文都是断章取义的。

比如X盛的电话会议上提到，12月份的重要会议不太可能出台具体金额的刺激政策，因为具体金额要等到明年3月份的两会批准后才能出台。但是媒体发布新闻时直接写成：“X盛分析师表示，12月份的中央经济工作会议不可能出台具体的刺激政策。”少了后半句，味道立马就变了。

这也很正常，毕竟投资者跟媒体的需求不同，投资实现盈利需要的是客观的信息，而媒体为了盈利需要的则是吸引眼球的信息。

所以，各位千万别把外资机构的观点，特别是媒体展示给你的观点当成操作指导。正如同国际歌中所唱：

“从来就没有什么救世主，也不靠高盛花旗。

要创造投资的回报，全靠我们自己！”

如果我们总是习惯用宏大叙事来预测市场的涨跌，而叙事本身又难以预测，那市场对于我们来说就是不可预测的混沌。

但如果我们能够把握住市场的关键点，针对关键点构建出自己的判断，那市场就是相对可预测的。

以下就是我认为当下的市场关键点，供各位参考：

1.A股是否被低估，是否具备投资价值。这个答案是肯定的，按照我们的PE分位数策略，当前A股依旧很便宜，符合投资的第一性原理，仓位应该在80%左右（当然这要因人而异）。

2.会不会出台经济刺激政策。这个答案也是肯定的，印多少钱没人猜得出来，但复苏经济的决心是确定的，因此大家耐心等待就好，每一次别人恐慌的时候就是建仓的机会。

3.会在哪些方向刺激。两重两新三保应该是大概率的刺激方向，也就是消费、科技有长期机会，房地产则有阶段性机会。因此我们的投顾组合中的卫星资产也主要往这些方向配置。

附：第35期发车计划

本周投顾组合继续发车，且发车时间从每周五提前至了每周四（具体逻辑在持有人群中交流过了），第35期发车方案如下：

当前组合运行257天，跟投实际收益12.81%，解决了基金赚钱基民不赚钱的困扰。

我们的组合是有10只左右的基金，但因为考虑到了操作的便利性，公众号上的每周发车方案中只有五只基金。所以真正想要达到配置的效果，还是跟投我们的基金投顾更好一些，不仅可以一键跟投，还有王场长定期对组合进行动态平衡。

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