Y份额指数增强基金怎么选?——基础篇

文摘 2024-12-19 16:46 黑龙江

随着个人养老金账户的全国铺开，账户中可购买的基金产品也加入了指数增强基金。而个人养老金遇上指数增强基金，可以称得上是两个怀才不遇之人的互相救赎。

首先是个人养老金作为养老体系的第三支柱，在初期发展过程中遇到了诸多问题，被人诟病为“富人没必要，穷人用不上”，规模迟迟上不来。

其次是指数增强产品自2009年问世以来，业绩做得不错，但牛市被主动基金碾压，熊市又被指数基金甩在身后，这么多年下来，规模也只有2000多亿。

但个人养老金未来大概率是国家重点发展的方向，而指数增强基金也的确是非常好的一种投资工具。因此接下来我们将开展一个系列，来聊聊如何选择指数增强基金。

由于大家的养老金账户开户渠道多种多样，而上线初期，各家渠道能够代销的指数增强产品也都不尽相同，因此我们也由浅入深，先来讲一个最基础的，根据公司管理规模选择指数增强基金。

01 筛选逻辑

之所以先说基金公司的管理规模，是因为指数增强基金大多依靠多因子量化模型来进行收益增强，经历了这几年ChatGpt的普及，大家都应该懂得：算力越大、数据越多，结果就越有效。因而相较于讲究个人英雄主义的主动管理基金来说，指数增强基金更需要投研平台的综合能力。

而一般来说，基金公司管理指增基金的规模越大，数量越多，就意味着在指数增强赛道深耕的时间更久，其算力更大，数据更多。

02 十三家头部公司

目前全市场共有86家基金公司布局了指数增强基金这个赛道，马太效应明显，其中管理规模在100亿以上的基金公司仅有5家，管理规模在50-100亿的仅有8家。个人觉得，在养老金账户上线的初期，各个账户中可购买的产品参差不齐，但大家从这13家基金公司中选择，大概率不会出错。

03 头部公司的Y份额指增基金怎么选

个人养老金账户第一批上线了18只的Y份额指增基金，涵盖5大指数。其中由上面十三家头部指增公司管理的Y份额基金有15只，我都列在了下面的表格当中：

其中标红色的，都是历史业绩比较优秀、持续战胜业绩基准的指数增强基金，如果你的开户渠道能够购买，那可以优先考虑。

如果开户渠道不代销红色的，那黑色的也还好，可以作为备选，毕竟都是大厂出品。

04 优选Y份额指增基金表现及收益归因

下图是三只标红的300指增基金与300ETF的对比，可以看出都跑赢沪深300ETF，体现了指增基金的价值。

下图是两只标红的500指增基金与500ETF的对比，也都大幅跑赢指数。

从沪深300以及中证500增强基金的表现上看，汇添富旗下基金的表现可圈可点，这也验证了我们的逻辑——投研平台对指增基金的重要作用：根据调研材料显示，汇添富在10余年间积累了超过10万行的代码，自主研发了超3000个的因子，以及20多个风险筛查因子与多个风控模型，从而实现了稳定获取超额收益的能力。

最后是易方达上证50增强，表现同样优秀，自2005年成立以来，持续跑赢上证50ETF。对于指增基金来说，如果使用量化因子模型增强，那样本数量越少越难以跑出超额收益，因此易方达上证50增强超额收益的来源与汇添富有所不同，主要是基于基金经理张胜记对基本面的判断，通过行业、个股方面的超低配，来获取相较于上证50指数的超额收益。

05 总结

上面这种基于公司规模、历史业绩的筛选逻辑，只是最基础的选择逻辑，先解决大家存进去钱不知道选什么基金的问题。未来随着各个销售渠道产品线的丰富，我们养基场也会更加深度的对指数增强基金进行研究，剖析优秀表现背后的原因，以及这些原因是否可持续，大家可以关注一下。

而我也相信，在有效市场理论还没那么有效的A股，一只好的指数增强基金，是能够带给投资者更优于指数基金的投资体验的，因此我们在日常的基金投资当中，也可以考虑指数增强基金。

养基场王场长

牢记基金投资中的第一性原理——通过基金赚钱。关注我们，陪伴我们，一起成长，一起赚钱。

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