供应方面：
棕榈油减产预期：马来西亚棕榈油局估计 12 月份棕榈油产量将连续第四个月下降，12 月底库存可能连续第三个月下降，原因是强降雨影响了鲜果串的收购和运输 。印尼也存在类似情况，老化的树龄、洪水等自然因素叠加，致使棕榈油供给紧张
豆油供应相对充足：2024/25 年度美豆丰产及南美大豆丰产预期，致未来大豆供应宽裕，国内豆油库存处于高位，供应压力较大
需求方面：
棕榈油需求增长：印尼重申按时实施 B40 计划，将大幅提升对棕榈油的需求，且 2025 年一季度将迎来春节和斋月，棕榈油需求通常增长
豆油需求疲弱：受制于全球经济增长放缓，食品加工等行业扩张程度减缓，年终豆油备货需求表现疲弱，无法对价格形成有力拉动。同时，生物柴油政策表现不理想，也限制了豆油的需求
政策因素：
棕榈油相关政策支持：一些国家为了保障本国的能源安全和减少对传统化石能源的依赖，加大了对生物柴油的政策支持力度，棕榈油作为生物柴油的重要原料之一，其需求因此得到了有力的推动
豆油缺乏有力政策支撑：在政策方面，豆油没有类似棕榈油那样的强需求政策推动，其在生物燃料领域的发展相对受限，从而影响了其价格表现
市场情绪与资金流向：
投资者对棕榈油的信心：由于棕榈油有减产及需求增长的预期，投资者对棕榈油的未来走势较为看好，纷纷买入棕榈油期货，推动价格上涨
对豆油的谨慎态度：因全球大豆丰产预期，投资者对豆油的长期走势持谨慎态度，多采取观望或做空的策略，导致豆油价格上涨动力不足
二、总结现在，而从上周开始，棕榈油01合约逼仓结束，国内豆油市场加速下跌以后空头获利平仓盘面开始超跌反弹，近几日维持小幅提升，但动力尚不强劲。春节前市场备货需求预期好转，加之港口库存下滑及市场挺价心态强，预计近期豆油市场或维持偏好走势。
豆油价格小幅提升
2月24日各地区一级豆油现货价格报价7986.67元/吨，相较于期货主力价格（7634.00元/吨）升水352.67元/吨。
国内库存下降，支撑豆油市场走高
国内局部市场如两广、山东，豆油流通货源相对紧张，两广企业限量开单，据了解山东部分企业后期可能计划减少供应，当前华东、山东及两广豆油提货有排队情况。随着春节逐步临近，市场提货略好转，但整体气氛一般。不过因豆油库存下降，市场挺价意愿略强，截至12月20日，港口豆油库存86.13万吨，环比上周同期下滑1.09%，库存继续呈下滑趋势，在一定程度支撑了国内豆油价格。
近两周豆油或偏好整理
总结： 从印度和国内市场情况来看，豆油市场利多气氛偏浓，首先印度方面11月对豆油的进口量明显提升，且因棕榈油价格偏高，市场预计印度12月或继续降低棕榈油进口量，将倾向于采购价格相对偏低的豆油，对豆油市场有一定上涨驱动。国内市场方面，港口库存近期下滑，因临近春节假期，部分企业或降低开工负荷率，进而影响豆油供应量，加之春节前下游有备货需求，预计后期库存仍有下滑趋势，对国内豆油价格有上涨支撑，预计豆油有一定的反弹空间。而此前炒作的棕榈季节性减产和 B40 政策目前已经广为人知且体现在价格上，后续 B40 政策落地情况市场分歧很大，普遍是观望等待的思路，因此近期波幅收敛。
豆油开始走强，棕油走弱或滞涨，豆油可能要走正套，价格缩小的逻辑
如何做好套利：
正向套利：多豆、空棕
确定合理价差区间
计算均值与标准差：据近 10 年历史统计数据，豆棕价差均值约为 850 左右，标准差可反映数据的离散程度。如价差处于 1500 以上概率为 8%，500 以下概率为 14%，一般维持在（500，1500）价格区间运行。当价差偏离此区间，如 2024 年 12 月 2 日录得 - 2110、11 月 28 日录得 - 1830 ，均远低于正常区间，意味着市场出现异常，后续有回归均值的可能257.
考虑季节性因素：豆油生产主要集中在秋季，棕榈油生产主要在夏季，不同季节的供需变化会使豆棕价差波动。例如夏季棕榈油供应增加，价格可能下降，豆棕价差缩小；秋季豆油供应增加，价格可能下降，豆棕价差也可能缩小
入场时机：当监测到豆棕价差缩窄至历史低位区间，且各项基本面指标预示价差即将反弹时，便是入场良机。
仓位配比：要依据风险承受能力与资金规模确定仓位。通常而言，按照 1:1 的手数配比是基础操作，即买入一手豆油期货合约，同时卖出一手棕榈油期货合约 ，保证交易两边的资金投入相对均衡，让价格波动影响能在可控范围内相互抵消。
止损与止盈设置：止损位应设在价差进一步非理性缩窄的临界值，假设历史最低价差是 -1200，那止损可设在 -1300 附近，以防突发不利因素导致亏损扩大。止盈则要参考历史均值价差，当价差回升至均值附近，如过去数年平均价差在 -500 左右，那么价差靠近该数值时，逐步止盈平仓，落袋为安。
跨期套利：捕捉不同合约间价差变化
合约选择：聚焦近月与远月的豆棕期货合约。如果预期豆棕价差在未来数月会因季节性供需转换而扩大，那就挑选近月的棕榈油空单搭配远月的豆油多单。比如，冬季棕榈油需求疲软，近月合约承压，而远月豆油随着春耕后大豆增产预期升温，价格更被看好。
入场观察点：密切留意库存与持仓量变化。当近月棕榈油库存持续攀升、持仓量却逐步下降，反映市场看空情绪浓厚；远月豆油合约持仓量稳步增加，库存预期改善，就是开启跨期套利的信号。
风险把控：跨期套利虽相对温和，但仍要设止损，以防出现极端天气、政策突变等黑天鹅事件。比如，政府突然出台食用油收储政策，打乱原有供需节奏，及时止损能避免大幅回撤。
产业链套利：联动上下游布局
上游原料关联：鉴于豆油与大豆、棕榈油与棕榈果的紧密联系，若棕榈果原料价格暴跌，棕榈油成本塌陷，未来供应或放量，此时做空棕榈油；同时，若大豆种植成本稳定，豆油有成本支撑，便可做多豆油，利用上下游价格传导时差盈利。
下游消费考量：从终端消费看，食品企业订单对油脂需求偏好转变很关键。要是烘焙行业大单转向采购豆油，带动需求升温，配合上游原料情况做多豆做空棕，完成全产业链套利布局，全程紧盯成本、库存、消费动态，灵活调整仓位，锁定利润。
要去开会了，就先写到这里
