一、供应层面
棕榈油：其主产地集中在东南亚，如印度尼西亚和马来西亚。2024 年，受洪水等极端天气影响，棕榈果的收割和运输受阻，导致棕榈油供应减少 。此外，棕榈油生产具有季节性，目前正处于减产季，进一步加剧了供应的紧张态势
豆油：主要生产原料大豆在全球的种植区域广泛，包括美国、巴西、阿根廷等国。2024 年全球大豆丰收，使得豆油的原料供应充足，为豆油的生产提供了坚实基础，保障了市场供应
菜油：原料油菜籽的供应受种植面积、气候条件等因素影响。2024 年油菜籽产量稳定，且进口量也能满足国内需求，整体供应较为平稳，未出现类似棕榈油的供应短缺问题
二、需求层面
棕榈油：印度尼西亚计划 2025 年 1 月 1 日起开始实施 “B40 掺混计划”，将大幅提升棕榈油在生物柴油方面的使用量，这使得市场对棕榈油的需求预期大增，有力地支撑了棕榈油价格
豆油：其需求主要来自食品加工、饲料生产等领域，需求相对稳定。但由于 2024 年全球经济增长放缓，食品加工等行业的扩张速度也有所减缓，导致豆油的需求并未出现明显增长，无法对价格形成有力拉动
菜油：需求主要集中在特定地区和领域，如国内部分地区的烹饪习惯对菜油依赖度较高。不过，随着其他油脂品种的竞争，菜油的市场份额相对稳定，需求没有出现大幅波动，难以推动菜油价格大幅上涨
三、成本层面
棕榈油：极端天气导致棕榈油的采摘和运输成本上升，劳动力短缺也在一定程度上增加了生产成本。此外，为了满足生物柴油生产的需求，棕榈油生产企业可能需要投入更多的资金进行设备升级和技术改造，这也间接提高了棕榈油的成本
豆油：2024 年大豆丰收使得大豆价格相对稳定，且运输、仓储等环节也未出现异常成本增加情况，因此豆油的生产成本基本保持平稳，为其价格稳定提供了一定支撑
菜油：油菜籽的价格受种植成本、市场供需等因素影响，2024 年虽有小幅度波动，但整体变化不大。同时，菜油生产工艺相对成熟，生产过程中的成本控制较为稳定，成本因素对菜油价格的影响较小
四、政策层面
豆油：主要受大豆生产国的农业政策、贸易政策等影响。2024 年，各国大豆政策相对稳定，未出现对豆油市场产生重大冲击的政策调整，使得豆油市场在政策层面保持相对平稳
菜油：相关政策主要集中在国内的农业补贴、收储政策等方面。2024 年国内菜油政策变动不大，对菜油市场的影响较小，菜油价格主要受自身供需和市场竞争等因素影响
五、市场预期层面
棕榈油：由于供应紧张局面短期内难以缓解，且需求预期持续向好，市场普遍对棕榈油价格持乐观态度，投资者和贸易商的积极参与也进一步推动了棕榈油价格上涨
豆油：市场对豆油的预期相对平稳，既无明显的利多因素，也无重大的利空因素。投资者和企业多根据实际供需情况进行操作，导致豆油价格波动相对较小，走势相对平稳
菜油：市场对菜油的预期较为谨慎，一方面担心其他油脂品种的替代作用增强，另一方面也关注国内菜油库存的变化。在缺乏明确的市场信号和重大利好的情况下，菜油市场参与者多持观望态度，使得菜油价格走势相对较弱
六、技术层面
第一阶段，2024年6月上旬到8月中旬，油脂整体回落下跌，走弱势行情，其中棕油在底部震荡盘整
