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12 月 26 日消息，印尼能源矿产资源部新再生能源司司长埃尼娅・利斯蒂亚尼・德维透露关键规划：2025 年，印尼将分配达 1562 万千升约等于等于1405w吨棕榈基生物柴油投入柴油混合使用，较 2024 年 B35 强制掺混项目所分配的 1340 万千升，有显著提升。
当前，生物柴油在全球能源转型浪潮下愈发关键，而印尼手握全球最大的棕榈油产量优势，棕榈油更是本国生物柴油生产的主力军。印尼政府雄心勃勃，计划于 2025 年 1 月 1 日正式推行 B40 项目，旨在把生物柴油里的棕榈油掺混比例从 35% 拉高到 40%。这一看似几个百分点的变化，背后却蕴藏着巨大的产业能量。
从产量角度看，更多棕榈油投入生物柴油领域，无疑将消化掉相当规模的棕榈油库存，为棕榈油市场的供需平衡带来直接影响。在供应端，油棕种植园与加工厂商会因需求增长预期，加紧生产与原料筹备，一定程度稳定种植户信心，稳住上游产业。需求端，随着掺混比例提升，生物柴油的能量密度、环保性能等指标改善，会吸引更多交通、工业领域客户使用，拓宽下游销路。
对于全球棕榈油市场而言，印尼这一动作更是 “牵一发而动全身”。国际棕榈油价格有望获得强支撑，期货市场也会将此利多因素计入价格预期，引发投资热度上升；依赖进口棕榈油的国家，采购成本大概率水涨船高，需重新评估油脂供应链布局，或加速本土替代油脂产业发展，整个行业都将在这股新政策东风下，开启新一轮的博弈与适应。
摘要：2025 年棕榈油市场将在供应紧张、需求增长以及多种因素的综合影响下，呈现出高位震荡、供需偏紧的态势
一、2024 年棕榈油市场回顾
1、价格走势：2024 年棕榈油价格呈现出先稳后涨的态势。上半年，油脂市场维持震荡走势，棕榈油价格也在一定区间内波动，未出现明显的单边行情。然而，下半年棕榈油价格开启单边上涨模式，最高价格突破 10000 元 / 吨，其主要原因是印尼棕榈油 7-8 月的减产，以及市场对印尼将于 2025 年实施 B40 生物柴油政策的预期，导致供给减少与需求增加的预期并存，推动价格大幅上扬.
2、供应情况：印尼作为全球最大的棕榈油生产国，2024 年受 2023 年厄尔尼诺引起的干旱影响，棕榈油产量预期减少 200-300 万吨，产量约 4430 万吨，同比减少幅度约 4%。马来西亚受厄尔尼诺影响较小，产量 1970 万吨，同比增加 7%，但马来增产基本被印尼减产抵消，全球棕榈油产量同比减少 1.1%.
3、需求情况：在需求端，印尼国内棕榈油消费受到食品和生物柴油行业需求的支持。2024 年实施的 B35 生物柴油标准对应的棕榈油消费量为 1100 万吨，且随着全球经济状况改善，食品行业等对棕榈油的需求也有所增加。但在中国市场，由于棕榈油价格上涨，其市场竞争力下降，预计 2024 年中国对棕榈油的需求较 2023 年下降 30%，进口量大幅减少
4、库存情况：由于印尼棕榈油减产以及出口减少，其库存维持在历史低位，进一步加剧了市场的供应紧张局势，为价格上涨提供了有力支撑
5、价差情况：2024 年全球大豆供应过剩使得豆棕价差出现极端值，豆油和菜油相对供应过剩，棕榈油供应不足，导致菜油 - 棕榈油和豆油 - 棕榈油价差出现历史较为少见的负值情况.
二、2025 年棕榈油市场展望
1、2025 年供应情况
产量增长受限：2025 年，棕榈油产量预计将从 2024 年的减产中有所恢复，但树龄老化将依旧制约产量的增长。预计 2025 年全球棕榈油总产量相较 2024 年恢复 200 万吨左右，低于 2023 年水平。具体来看，印尼作为全球最大的棕榈油生产国，其棕榈树可收获面积预计增长 2-3%，单产恢复性增加到 3.3 吨 / 公顷，产量预计恢复性增产 7.9% 达到 4650 万吨左右。马来西亚棕榈油可收获面积扩张速度维持谨慎态势，单产预计下降 2.8% 至 3.5 吨 / 公顷，产量同比减少 1.9% 至 1930 万吨左右.
天气因素影响：据马来西亚气象局预测，高降雨趋势将至少持续到 2025 年第一季度，并有可能出现拉尼娜天气条件。这可能导致棕榈油生产受限，尤其在一季度影响较为明显。从季节规律来看，1-2 月本就是减产季，再加上天气因素影响，一季度产量难有恢复，或许要等到 4 月份之后产量才能逐步上升.
2、2025 年需求情况
食用需求增长：全球植物油食用需求增速预计维持在 2%-3%，以印度为代表的新兴国家食用需求增速约 3.4%。随着全球人口的持续增长，据美国人口普查局透露，到 2050 年世界人口将达到 100 亿，到时粮食的需求肯定激增，棕榈油作为主要的食用油之一，其食用需求也将随之增加.
生物柴油需求强劲：印尼将于 2025 年 1 月 1 日起强制实施 B40 生物柴油政策，这将使印尼用于生物柴油的棕榈油用量从 2024 年的 1100 万吨增至 2025 年的 1390 万吨左右，预计 2025 年印尼的生物柴油消耗量将比实施 B35 的 2024 年增加 200 多万吨 。此外，全球生物能源消费预计继续维持 4% 以上的增速，成为油脂需求端的重要增长动力.
价格因素对需求的影响：目前棕榈油价格高于豆油和葵花籽油等替代品，这可能会使部分消费者和企业转向使用其他油脂，从而限制棕榈油的需求增长。不过，其他替代油如菜籽油等本身也面临着潜在的供应限制，其价格亦有上涨压力，这在一定程度上又会对棕榈油的需求起到支撑作用4.
3、2025 年价格走势预测
价格高位运行：由于供应紧张、季节性产量下降和库存减少等因素，棕榈油价格预计将保持高位。马来西亚评级机构 MARC Ratings 预计 2025 年棕榈油均价将达到 4600 令吉 / 吨，高于 2024 年的 4200 令吉 / 吨 。而惠誉解决方案（Fitch Solutions）旗下的 BMI 预测 2025 年棕榈油价格年度均值为每吨 3900 林吉特，低于预估的 2024 年每吨 4050 林吉特，其归因于替换供应充足、来自其他食用油的竞争以及主要消费市场的进口需求前景不确定.
一季度印度面临斋月前备货、中国面临春节后补库，印尼也从 1 月份开始实施 B40，供需紧张情况将延续甚至加剧。而在增产季后，价格或将呈现一定程度的回落.
4、影响棕榈油市场的因素分析
有利因素：印尼 B40 政策实施：印尼 2025 年实施的 B40 生物柴油政策，将大幅提升棕榈油的使用比例，从而有力地促进棕榈油需求增长，对价格形成有力支撑。据估算，该政策将使 2025 年印尼用于生物柴油的棕榈油用量增加近 300 万吨，进而带动全球棕榈油需求上升.
全球经济复苏：全球经济的持续复苏，将带动食品行业等对棕榈油的需求增加。据相关预测，全球 GDP 每增长 1%，棕榈油的食用需求将增长约 0.2%-0.3%。在新兴国家，经济增长速度相对较快，食用需求的增长将更为明显，为棕榈油市场提供稳定的需求基础.
5、替代油供应受限：其他植物油如菜籽油、葵花籽油等面临潜在的供应限制。例如，2025 年全球菜籽种植面积预计仅增长 1.5%-2%，产量增长有限，其价格上涨将使棕榈油在价格竞争中的劣势相对减弱，从而对棕榈油的需求起到一定的支撑作用.
不利因素：天气不确定性：尽管整体天气条件有所改善，但马来西亚气象局预测高降雨趋势将至少持续到 2025 年第一季度，并有可能出现拉尼娜天气条件，这可能导致棕榈油生产受限，尤其在一季度影响较为明显，进而影响市场供应和价格。据历史数据显示，在拉尼娜年份，马来西亚棕榈油产量平均下降 5%-8%，印尼产量平均下降 3%-6%.
树龄老化问题：印尼和马来西亚等产区的棕榈树龄老化现象较为突出，这将继续制约棕榈油产量的大幅提升，限制供应的增长幅度。据印尼棕榈油基金机构的数据显示，如果不进行树木更新，到 2045 年，印尼的棕榈油原油产量可能会从目前的约 5000 万吨降至 4400 万吨.
政策变化风险：各国的贸易政策、生物柴油政策等存在不确定性。例如，印度提高食用油关税，可能会影响棕榈油的进口量；欧盟森林砍伐条例的实施，可能会对棕榈油的生产和出口产生影响。此外，美国的生物柴油政策变化也会影响全球油脂市场的供需格局和价格走势.
综上所述，2025 年棕榈油市场将在供应紧张、需求增长以及多种因素的综合影响下，呈现出高位震荡、供需偏紧的态势，市场参与者需密切关注相关因素的变化，以应对市场的不确定性 。
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