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高油价让埃克森美孚面对ESG股东更强硬了

文摘 2024-05-30 15:27 北京

“大魔头”向股东开战。

多年来，埃克森美孚一直是全球私营石油公司中的龙头老大。

它是西方大型石油公司中规模最大、管理最出色的一家。

它经常比同行取得更高的资本回报率，并享有更高的股票市场估值。

这使得其首席执行官们变得傲慢，不仅激怒了环保人士，甚至连其他石油公司的人也对他们不满。

2003年，脾气暴躁的前任老板李·雷蒙德夸耀道：“在这家公司里，每个人都是为了共同利益而工作——而我是这共同利益的将军。”

近年来，埃克森美孚似乎失去了这种自信。

从2016年到2020年，伴随着油价低迷，公司和整个行业一样，仅勉强维持微薄的回报。同时，它还受到气候活动人士和关注环境、社会和治理（ESG）问题的资产管理者的追责。

三年前，它遭遇了历史性的低谷，被一个名不见经传的激进基金“引擎一号”击败，该基金成功使三名具有气候意识的董事进入其董事会。

随着两年来油价飙升，利润回升，这家“大魔头”选择卷土重来。

去年十月，埃克森美孚发起了对独立页岩油生产商先锋公司的600亿美元收购。

随后，它声称对赫斯公司在圭亚那持有的一项有利可图的特许权拥有优先购买权。这个主张目前在巴黎一家法院进行仲裁，如果成功，可能会破坏埃克森美孚的主要竞争对手雪佛龙对赫斯公司530亿美元的收购案。

现任首席执行官达伦·伍兹再次激怒了气候活动家和ESG投资者，他批评全球消除化石燃料的努力是不切实际的，甚至是愚蠢的。

5月29日，在今年的年度股东大会上，尽管遭到ESG意见人士的反对意见，公司管理层还是成功获得了所有董事的批准。

然而，伍兹先生最近最引人注目的举动涉及另一场股东纷争。

去年12月，美国激进基金Arjuna Capital和欧洲激进基金Follow This分别持有埃克森美孚的一小部分股份，并共同提交了一项提案，要求公司更为努力地扩大减排，包括限制供应链和其碳氢化合物最终使用的间接排放目标。

埃克森美孚断然拒绝了这些想法，认为这些提案并非优先考虑实用性，而更像是一种自杀行为。

公司辩称，这两个基金的最新提案不是为了创造股东价值，而是为了让公司“缩小”。这两家基金在前几次年度会议上提出的类似努力均已失败，2022年仅获得27%的支持，去年更是勉强达到10%。

然而，伍兹先生并未让这些提案重头再来，而是采取了不同寻常的步骤，起诉了这两位股东。

许多大型公司，无论是能源行业还是其他行业，都在应对一系列ESG运动。许多这样的代理提案都没有依据且不切实际，由持有少量股份的麻烦制造者推动。

通常，公司的老板们通过向美国市场监管机构证券交易委员会（SEC）上诉来处理这种烦人的请愿。历来，SEC会通过所谓的“无行动”信函通知公司，他们不需要在年度会议上对麻烦的请愿进行投票。

在埃克森美孚看来，问题在于代理程序“已经变得容易被滥用”，而SEC排除无聊提案的方式也“存在缺陷”。

或许这是自私的，但伍兹先生并不孤单。全球最大的资产管理公司贝莱德也认为，SEC的亲ESG立场导致了质量较低且更具政治性的股东决议。

牛津大学赛德商学院的ESG学者罗伯特·埃克尔斯（Robert Eccles）认为，一些进步人士声称这家石油巨头试图打压小股东的说法纯属歇斯底里。在他看来，“埃克森美孚真正针对的是SEC有缺陷的监管审查程序。”

伍兹先生在今年一月决定完全绕过SEC，直接将Arjuna和Follow This告上法庭，这一举动赢得了那些对烦人的ESG活动家感到厌烦的人的赞赏。美国商会的汤姆·夸德曼（Tom Quaadman）在支持该石油公司的案情陈述中，将Arjuna和Follow This采取的行动称为“少数人的暴政”。

公司治理专家对此却不甚赞同。沃顿商学院的玛丽-亨特·麦克唐奈尔（Mary-Hunter McDonnell）指出，拒绝股东访问被监管机构视为合法的公司代理权是“糟糕的治理”。

特拉华大学的查尔斯·埃尔森（Charles Elson），曾在多家企业董事会任职，认为公司起诉股东，即便是小股东，也是错误的。他警告说：“你不应该咬喂养你的手。”当埃克森美孚在两位活动人士被迫撤回提案后仍未撤诉时，这些批评更加激烈。

目前尚不清楚埃克森美孚为何决心与这两位投资者死磕。一位与石油行业关系密切的保守学者认为，这可能更多是为了巩固美国右派的政治支持，ESG在他们看来是红布，而不是出于对SEC修订的公司治理方法的实际担忧。

无论出于何种原因，该公司的强硬策略已导致几位大投资者对其行为表示不满。挪威1.6万亿美元的主权财富基金投票反对埃克森美孚提名的首席独立董事。管理加州公共部门养老金的Calpers则否决了其整个董事会名单，包括伍兹先生。

然而，其董事平均赢得了95%的代理投票，必定让埃克森美孚感到自己正义且更有底气。（The Economist）

阿尔法工场Green

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