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摘要：今日央行降准0.5个百分点，下调7天逆回购利率0.2个百分点，政策组合拳还在继续，从人民币汇率来看仍有继续升值的态势与空间。至于未来行情的空间与时间，仍需关注整体宏观经济环境与公司业绩。
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今日A股继续暴涨，截至收盘，上证指数上涨2.89%、深证成指上涨6.71%、两市成交量1.42万亿，值得一题的是今日创业板指大涨10.00%，创下历史最大涨幅。随着指数的快速上涨，或许投资者会出现对市场回调的担忧，那我们今天就以不同的角度，从历史数据来分析一下，未来是否存在继续上涨的可能性。![]()
数据来源：国信金太阳 2024.9.27
本图片仅供示例，不作为投资参考或建议首先我们先从估值的角度来看。通常估值关注的是P/E（市盈率），他等于股票价格除以每股收益，由于盈利在短时间内不会出现大幅波动，因而价格的剧烈变动主要由估值波动体现。从历史数据来看，近几年来市场阶段上涨或反弹行情中，低点与高点通常有38%的估值分位差。截至9月26日收盘，尽管市场剧烈上涨，但Wind全A市盈率近三年分位点仅回升至7.95%，距离38%的历史阈值还有一段距离。据测算38%的分位点对应约17.5X的市盈率（当前市盈率15.81X），从估值分位的角度来看指数仍有一定上行的空间。![]()
数据来源：Wind
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我们再来看一下技术面。RSI（相对强弱指标）作为反映市场情绪的重要观察项，短期与市场涨跌高度呈正相关。我们以这个指标为例，从过往几轮反弹来看，该指标具有一定规律。截至9月26日收盘，移动平均21个交易日的RSI相对强弱指标为42.36，市场强度不仅低于过往牛熊切换下的行情阶段高点，距短期反弹趋势高点也有一段距离。
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资料来源：Wind
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最后从成交量的角度来看。随着市场上行趋势的确认，投资情绪的改善往往会带来成交量的放大，从过往统计看，从首次破万亿到指数高点平均间隔41个交易日。“万亿”这一关键信号的出现一方面表明，A 股交投情绪逐渐高涨，未来或随着成交额的上行继续收复失地，另一方面或指向当前行情仍处于初期阶段，对行情转折的担忧可能为时过早。![]()
资料来源：Wind
本图片仅供示例，不作为投资参考或建议
今日央行降准0.5个百分点，下调7天逆回购利率0.2个百分点，政策组合拳还在继续，从人民币汇率来看仍有继续升值的态势与空间。短期市场在连续上涨后，确实不能排除会出现调整，但月度级别的行情存在一定概率仍在途中。至于未来行情的空间与时间，仍需关注整体宏观经济环境与公司业绩，投资者需要抛弃短线上涨所带来的浮躁，挖掘有真正投资价值的机遇。
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市场有风险，投资需谨慎。投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
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臧文韬 投资顾问（执业资格：S0980623090024 ）
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