![]()
摘要：最近市场的关注重心都在美联储降息上，从以往美联储首次降息后一段时间的平均涨跌幅来看A股所受的短期影响其实很小，真正影响大的还是资金供给和经济情况。
——『详情敬请参阅正文』
最近市场的关注重心都在美联储降息上，但笔者在此前的文章中做过分析，从以往美联储首次降息后一段时间的平均涨跌幅来看A股所受的短期影响其实很小，真正影响大的还是资金供给和经济情况。近两年说不景气的声音更多，这话不是随便说的，有统计局的数据为证。![]()
上图所示的13个月中，处于扩张区间的只有3个月，另外10个月PMI指数都在荣枯线以下，人们普遍感受景气度偏低并非空穴来风。只看宏观数据总是隔着一层，今天我们从几个行业的角度来看一下情况究竟如何，限于篇幅，本文仅涉及房地产、食品饮料、家电、生猪养殖、新能源锂业等几个行业。
判断房地产行业景气度，最重要的就两个指标：新房销售面积、住宅售价。![]()
![]()
数据来源：国信行业研报20240918
新房销售面积降幅收窄但仍在很低的水平，同时新房价格跌幅扩大，总的来说8月房地产基本面未见好转，“金九银十”作为本年度最后的销售放量窗口，可能重演一季度的以价换量，房企也许会加大折扣力度。从价值角度，房价止跌前板块或有主题博弈机会，但基本面可能无法支撑板块走趋势行情。
食品饮料行业上市公司整体今年2季度收入同比下降0.2%，明显比1季度的同比增长7%差，各细分板块中只有白酒、软饮料、调味发酵品、零食的收入增速为正。
![]()
资料来源：国信行业研报20240918
总体上食品饮料行业需求端压力加大，白酒的需求压力可能将逐步传导至报表利润端，软饮料、休闲零食相对较优。
8月我国家电社会零售额在经历了两个月的同比下滑后止跌回升同比增长3.4%，空调销售明显回暖，冰箱、洗衣机的销售较7月份也有改善。
![]()
数据来源：国信行业研报20240918
8月家电零售止跌回升的原因，可能是全国大部分省市已落地家电以旧换新政策细则，但同时这也是一大隐忧-补贴没法长期化，过后总会迎来政策性低落，选公司还是要选那些双轮驱动能够走出去的家电企业。
生猪养殖和新能源锂业这两个我们放在一起说，原因：看这两个行业的景气度主要就看价格。![]()
资料来源：猪易网
今年上半年生猪均价高于2022年，下半年以来的均价则低于2022年（不对比2023年是因为去年全年价格低位，全行业巨亏，没什么可说的），投资者可以根据这两个年份的生猪价格对比来大致判断上市公司业绩，由于8月下旬以来价格走低，下半年业绩前景比较一般。![]()
近期电池级碳酸锂现货价格跌破8万元/吨，对比2021年底最高60万/吨的价格属于是真正的“脚踝斩”，多家锂业龙头公司中报亦录得亏损。从需求的角度，随着电驱动汽车和储能的发展，需求其实在增加，主要还是前几年的超高价格吸引了太多资金进入行业造成产能剧烈扩张。要想行业恢复景气，可能需要行业在控制供给方面想想办法，别的一些行业最近已经在做这个事情，比如三氯蔗糖、光伏玻璃等，当然 这事做不做得成还要看行业集中度和业内公司的生存状态，如果行业集中度高、业内公司普遍亏损，控量还是有可能实现。免责声明：本文信息来源于公开资料，多具有时效性，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，个股案例仅为回顾，不构成投资建议及对未来趋势的判断。
市场有风险，投资需谨慎。投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
以上资料由国信证券编辑，转载请注明出处。
戴达钦 投资顾问（执业资格：S0980610120217）
学习ETF知识，专业投顾相伴 ![]()
|
点【分享】![]()
戳【在看】
