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摘要：现在的新能源板块可以看做强周期性成长型行业，可行的投资逻辑与传统的投资周期股方法有很相似的地方：行业低迷时进入，行业暴利、低市盈率时高卖，而现在正是行业低迷期。
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三季报发布截止日期临近，近日上市公司开始密集发布财报，截至10月28日，全部A股5355家上市公司中已有1862家披露三季报，其中前三季度归属于上市公司股东的净利润实现同比增长的家数占比51%，堪堪过半（数据来源：财联社）。还有约7成上市公司将挤在披露期的最后三天公布财报，笔者可以给出一个判断：最终前三季度归母净利润实现增长的上市公司占比将不过半，保持高质量增长的公司更将是少数，简而言之：优质增长公司是稀缺资源，这些业绩亮色公司在行情的第二阶段更值得寻觅和珍惜。
根据国家统计局27日发布的数据，今年前9月规模以上工业企业利润总额52281.6亿元，同比下降3.5%（前值+0.5%），9月当月利润同比下降27.1%（前值-17.8%）。![]()
数据来源：兴业电新行业研报20241013
从8月开始，规模以上工业企业利润出现下降且降幅扩大。从量、价、利润率三要素来看，9月营收仍有2.1%的小幅增长，但价格和利润率的下降压低了工业企业利润，9月PPI同比下降2.8%、营业利润率同比下降0.31个百分点。9月全球PMI指数连续三个月低于荣枯线，其中欧美英日韩印俄墨等经济体PMI均延续回落，指向外需趋弱对出口的支撑减弱，反映在出口数据上可以看到9月出口增速2.4%，较前值8.7%有明显回落。由于924一揽子政策为季末出台，对三季度的影响很小，真正发力拉动经济将主要在四季度开始体现，同时基于种种内外部因素，三季度上市公司的整体业绩很可能会低于市场一直预期。
牛市的起点并不一定需要强经济配合，政策造就底部的情形不止一次发生过，我们判断经济环境的主要目的是找出投资方向。经过行情初期的狂暴走势中主要依靠预期放飞估值、资金推动股价，未来走得高、走得远的公司依然需要基本面支撑，这类公司就现阶段观察主要集中在哪些行业呢？根据行业数据、已披露的财报等进行综合判断，预计保险、消费电子、半导体、轮胎、船舶、通信、宠物食品、维生素、零食等行业可能会有较高的业绩增速，对不对大家可以等到三季报全部披露以后再行验证。免责声明：本文信息来源于公开资料，多具有时效性，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证，个股案例仅为回顾，不构成投资建议及对未来趋势的判断。
市场有风险，投资需谨慎。投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
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戴达钦 投资顾问（执业资格：S0980610120217）
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