摘要：美国当地时间9月18日下午，美联储宣布下调联邦基金利率50bp至4.75%-5.0%，这是自2020年3月以来美国首次降息。此次美联储降息幅度整体超过“市场平均预期”，在美联储进入降息通道之后，全球流动性预期边际宽松，A股会迎来拐点吗？
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对于国内市场来说，美联储降息的影响可以分为三个层面。一是美联储降息开启往往伴随全球资金再配置，在其他条件不变的假设下，一定程度上可能会带来外资流入，从资金面角度或对中国资产提供支撑，值得一提的是美降息对外部流动性更为敏感的港股影响或大于A股；二是美降息可能导致美元走弱，人民币相对升值，从而提升人民币资产的投资价值；三是美联储降息一定程度或有助于缓解我国货币政策外部掣肘，尤其在我国经济增长预期阶段性偏弱阶段，稳增长政策有加码空间。
随着美联储降息落地，人民币汇率也已回升至近期高位，中国股票资产面临的外部流动性压力大幅缓解。目前A股整体估值水平已降至低位，很多个股已经具备长期投资价值，若能随着后续增量政策落地，相信“市场的曙光已近在眼前”。
但回过头来看，美联储此次降息幅度，整体超过了“市场平均预期”也体现了美联储更注重风险管理、避免就业市场降温的意图。值得注意的是，本次的降息幅度，有可能引发部分投资者对于美国经济即将进入衰退的忧虑。
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臧文韬 投资顾问（执业资格：S0980623090024）
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