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摘要：现在的新能源板块可以看做强周期性成长型行业，可行的投资逻辑与传统的投资周期股方法有很相似的地方：行业低迷时进入，行业暴利、低市盈率时高卖，而现在正是行业低迷期。
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产业链底部蓄力，权益市场打提前量开始启动，这也许是目前新能源行业最准确的状态。本文主要讨论的光伏和风电行业，如果只看产业链主要产品的价格，无疑行业还在底部区域。![]()
数据来源：兴业电新行业研报20241013![]()
那为什么还要研究这个行业呢？现在的新能源板块可以看做强周期性成长型行业，可行的投资逻辑与传统的投资周期股方法有很相似的地方：行业低迷时进入，行业暴利、低市盈率时高卖，而现在正是行业低迷期，业内公司普遍在过去两年多估值大幅下降，这是其一。另一个重要原因是当前行业出现了一些变化，景气度存在拐点可能。今年前8个月全国风电新增装机33.6GW，同比增长16%，7月、8月增速连续提升，8月新增装机同比增长42%。![]()
数据来源：兴业电新行业研报20241013
光伏方面，中国光伏行业协会官方公众号10月18日发布通告，光伏组件低于成本价投标中标涉嫌违法，同时公布最低成本价0.68元/W，光伏行业数据层面确实还没有看到明显的景气度上升，但行业能否响应倡议形成事实上的价格同盟至少短时间内无法证伪，所以在证券市场光伏行业见底的预期明显增强。最近几个交易日，风电、光伏行业指数均出现连续上升，就是以上行业变化和市场情绪的综合作用。资本市场是否再一次准确预判了行业的拐点呢？这就只能骑驴看唱本-走着瞧了，至少短期内没发证伪。
这里再提一个与新能源装机不断发展密切相关的行业-特高压。新能源大发展决定了西电东输需要新建更多的特高压线路，从行业数据来看去年是特高压小年，从2024起的数年时间都可以认为是投运的大年，行业增长的确定性相当高，值得关注。
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市场有风险，投资需谨慎。投资者应自主做出投资决策并自行承担投资风险。
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戴达钦 投资顾问（执业资格：S0980610120217）
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