摘要：回顾A股近二十年以来的行情启动后的波动特征，一般的牛市行情都会分几个阶段，同时每个阶段的板块可能都会不尽相同。当前市场处于哪个阶段？
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回顾A股近二十年以来的行情启动后的波动特征，一般的牛市行情都会分几个阶段，同时每个阶段的板块可能都会不尽相同。第一阶段，快速启动阶段：快速脱离底部，打出赚钱效应。这个阶段弹性方向是金融、券商、保险、低位破净股。第二阶段，上涨加速阶段：这个阶段属于踏空资金进场，白马，行业龙头等核心资产和稀缺资源（有色大宗）、二线蓝筹等轮番上涨。第三阶段，高潮期：这个阶段通常是权重和一二线蓝筹都已轮番上涨后，小盘股加速上涨，科技股等高弹性板块表现尤为突出，比如人工智能，芯片，软件，传媒游戏等各种科技线的上下游。第四阶段，高位见顶后风险初现阶段：这一阶段，指数开始出现成交量的极限，开始出现筹码松动和滞涨。
以上我们可以看到，如果投资者认为现在在牛市行情中的话，目前还仅仅处于第一阶段。对于第一阶段来说，整个市场都是资金推动的，整体呈现了普涨、非理性等显著特点。从9.23反弹至今，A股市场根本没有休息过一天，几乎天天是暴涨的状态。这种状态是很难保持一直延续下去的，回调下是在所难免的事情。只要情绪还在，回调后有量抢反弹，行情可能就没有走坏。
最后来聊一聊流动性的问题，资金推动性市场的核心就是看有没有新的资金流入。相信各位投资者也可以各种财经新闻中了解到，大量的新股民开始涌入市场，这些新账户可能会在本周进入市场交易。最后用高盛看多A股的十条理由来总结这波行情。“不要在股市和央行背道而驰”。
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钱寅斐 投资顾问（执业资格：S0980610120284）
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