近期股市遭遇逆风，预计12月将会有跨年反弹，展望后市：
1）决策层对于扭转经济形势与支持资本市场的态度转变，是股市出现行情和底部抬高的坚实基础，有机会的震荡行情还会持续。
2）当前股市正在快速计入中国潜在政策的空间与特朗普关税压力的复杂性，出现了港股和A股的调整，但这对股市而言并非坏事，并为跨年反弹奠定了基础。
3）内需不振与外部压力亦为2025年增量经济政策打开空间，潜在政策包括更高的赤字率、更大的向地方转移支付、更积极的促消费举措以及更大的汇率弹性，因此在12月至特朗普政府上台前，预计股市有望出现跨年反弹，但股指总体而言仍是震荡行情。
从中线来看，有望形成N字型走势，股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。
近期市场虽有调整压力，但应积极布局反弹行情。1）产能淘汰有望迎来转机：既然“政策底”已现，具有长期竞争力同时在2025年增长有望逐步触底和加快行业尾部淘汰的行业有望迎来转机，布局产能周期触底、龙头优势明显的电子/新能源/汽车/机械。2）困境反转：有望受益地产止跌回稳政策的地产/厨电/家居，以及化债推动资产质量及现金流预期改善的建筑/环保。3）红利资产：流动性宽松，前期股价表现平平的电信运营商/铁路公路/石油石化/银行有望反弹。
聚焦“硬科技”和国有资本整合，看好战新产业优质资产重组和传统产业行业格局优化；看好人工智能产业，中国人工智能产业规模快速增长，预计产业链高景气度将在2025年延续；看好网络、算力基础设施投资和数据流通交易体系建设。看好固态电池，力电池板块受产业催化影响上涨，宁德时代开始固态电池样品验证，华为发布新专利，亿航完成首个eVTOL固态电池飞行，上汽等公司加大研发，推动固态电池产业加速发展。
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