本期推荐一篇2024年7月发表在NBER上的论文《政府作为人工智能领域的风险投资者》。在全球人工智能技术竞争的背景下，中国政府积极扮演了风险投资者的角色，设立了由国家和地方政府主导的风险投资基金，以推动技术创新和产业发展。传统上，风险投资者凭借其对技术、行业和机构的深刻理解，在全球范围内推动着技术进步。然而，中国政府通过设立风险投资基金，不仅参与市场投资，还试图填补私人资本在特定区域和行业的空白，从而促进AI领域的创新。该研究旨在探讨中国政府作为风险投资者在AI领域的作用，特别是政府风险投资基金与私人风险投资基金之间的互动关系，以及政府投资对市场的引导作用。
研究采用了全面的数据收集和多层次的分析手段，力求揭示中国政府风险投资基金的实际运作模式。首先，研究者整合了来自多个权威数据源的信息，包括Zero2IPO、China Venture Source和天眼查数据库。这些数据提供了从2000年至2023年间中国政府风险投资活动的详尽记录，涵盖了基金的成立背景、投资金额、投资企业及其行业分布等。为了深入了解政府投资的流向，研究者通过“股权投资树”的方法追踪了政府资金的多层次流动。具体而言，由于政府风投基金通常通过中介基金进行间接投资，研究者细致地追溯了多达四层的投资路径，确保能够精准定位资金的最终去向，并分析了这些资金如何在不同的企业和行业中发挥作用。此外，通过天眼查的详细企业信息，研究进一步匹配并验证了政府投资的实际影响，特别是在企业创新产出和地理分布方面的表现。
研究的结论显示，政府风险投资基金在地理上比私人风险投资基金分布更为广泛，尤其是在私人资本较少的内陆地区。政府基金不仅填补了这些地区的市场空白，还通过投资那些在前期表现相对较弱的AI公司，促进了这些公司的显著增长。此外，私人资本往往会在政府资金进入后进行跟进投资，特别是当政府直接投资于具体公司时，这表明政府投资对市场具有重要的信号作用。这一研究不仅揭示了政府在促进AI领域技术创新中的独特作用，也为如何在其他领域有效利用政府投资提供了新的思路。
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