2023年9月，诺和诺德终结奢侈品制造商LVMH长达两年半的霸主地位，让公众看到生物制药的潜力，随后其市值一路突破6000亿美元。但从眼下结果说，这支“GLP-1概念股”并未做得更好。
LVMH在1月17日重新做回“老大”。其中，自然有LVMH等角逐者的努力，可对诺和诺德为代表的减肥药企业，隐忧似乎逐渐显露。
诺和诺德高歌猛进的故事，是在GLP-1药物成功上写就的。起初，这类产品主要用于降糖，当减重等疗效得到证实，诺和诺德很快将几十年的积累转化为商业回报——首次成为欧洲市值之冠前不久，该公司研究数据显示，Wegovy将心脏病等严重心脏事件的风险降低20%。
GLP-1，一度被视为“灵丹妙药”。大家期待，从肝病领域的MASH，到有“新药坟场”恶名的AD，都会出现此类药物身影。哪怕最保守地看，光是正在降糖减重赛道大显身手，就足以令人遐想。
根据分析师预测，GLP-1减肥药的全球年销售额，将达到1300亿至1400亿美元。
作为先行者，诺和诺德不乏优势。可礼来等同行加速入局，让白热化较量摆到台面上。去年12月，在Zepbound与Wegovy“头对头”胜出后，美国硅谷科技圈名流伊隆·马斯克就发文表示，自己已转投礼来怀抱。
另外，1月17日，美国CMS公布第二批药价谈判名单。15家公司的药物中，诺和诺德用于降糖减重的GLP-1产品——Ozempic、Rybelsus、Wegovy——首当其冲。
价格受限，竞争加剧，管线承压，泡沫泛起……这些挑战共同促使诺和诺德回落至“老二”，然而没人知道，目前是否已经触底。
