​公司扣非净利润同比增长153%，水利建设龙头爆发！

2024年最后一个交易日落下帷幕，纵观全年，A股“先抑后扬”，主要股指全线大涨，其中沪指全年上涨12.67%，收在3300点上方。科创50指数全年上涨16.07%，涨幅居首，寒武纪涨近400%。上证50指数全年上涨15.42%，涨幅位居第二，中、农、工、建四大行均涨超40%。中小盘指数表现相对逊色，北证50指数全年下跌4.14%，为主要股指中唯一下跌指数。沪深两市全年总成交额达254.42万亿，同比去年增长20.2%，日均成交额超万亿，9月底以来，市场交易活跃度显著提升。今天带来一只水利建设龙头，一起看看背后的起爆逻辑。

投资亮点：

1、公司2024年前三季度实现营业收入同比增长72.2%；归母净利润同比增长49.6%；扣非净利润同比大增153.1%。

2、公司是国内领先的家用水泵生产企业，自2003年成立以来，一直专注于家用水泵及其配件的研发、设计、制造和销售。

3、公司积极开展跨境电商业务，通过拓展自主品牌来增强市场竞争力，近年来其跨境电商业务增速明显，预计将推动收入的进一步增长

4、随着经济逐步复苏，市场对家用水泵的需求增长，公司所处的小型民用水泵行业整体趋势向好，为公司业绩和股价创造了有利的市场环境。

市场的情绪整体有望迎来新的提振

数据来源：巨丰投研数据平台

今日大盘下降，截止收盘，上证指数跌1.63%，深证成指跌2.40%，创业板指跌2.93%。沪深两市成交额达到1.35万亿元，较昨日增长695.99亿。其中沪市成交5625.84亿元，深市成交7831.79亿元。本日主力资金净流出919.48亿，连续22日净流出。

尽管收官之战大跌，指数也失守3400点。但我们仍看好节后市场整体向好趋势。一方面，适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策将集中发力，对经济带来提振的同时，给股市提供更多的流动性和基本面的支撑和提振；另一方面，海外美联储降息以及国内需求之下，来年一季度仍有降准降息的预期；此外，随着政策持续的发力，在国内宏观经济稳步修复之下，市场整体仍有向好的基础和提振的动力。

巨丰投顾认为，随着市场现阶段的回撤，市场风格已然呈现出转向的苗头。在这跨年之际，正是积极留意大盘价值股低吸时机的关键时刻。除此之外，对于央国企并购重组的主题性机会，建议继续跟踪和关注。

巴菲特如何看待市场下跌？

巴菲特认为市场下跌是正常现象，并且将其视为机会。一方面，他把市场下跌看作是 “市场先生” 情绪的波动。“市场先生” 是一个形象的比喻，这个 “先生” 有时过度乐观，有时又过度悲观。当市场下跌时，“市场先生” 处于悲观情绪中，此时许多股票的价格会低于其内在价值。巴菲特认为这是用便宜价格买入优质资产的好时机。

另一方面，巴菲特强调长期投资的理念。他认为短期的市场下跌在长期的投资视野中只是一个小波动。如果一家公司具有强大的经济特许权、持续稳定的盈利能力等诸多优秀品质，那么市场下跌导致的股价波动并不会改变公司的内在价值，反而能让投资者以更有吸引力的价格增加持股，在未来市场恢复和公司成长过程中获取更高的收益。

水泵行业未来存在的利好刺激有哪些？

水泵行业未来存在以下利好刺激：一是政策支持。在全球应对气候变化的背景下，各国政府对于水利设施建设、污水处理、海水淡化等领域投入加大。例如，我国在海绵城市建设、农村饮水安全巩固提升工程等项目中，水泵作为关键设备需求大增，这些政策导向会为水泵行业带来持续的市场需求。

二是产业升级需求。工业领域向智能化、自动化方向发展，对工业用泵的性能、效率和智能化程度要求更高。如化工、冶金等行业需要高精度、高可靠性的水泵来满足复杂的生产流程，这促使水泵企业加大研发投入，开发新技术、新产品，进而获得新的增长点。

三是新兴市场的崛起。随着新兴国家经济快速发展，基础设施建设不断推进，对建筑、农业灌溉等领域水泵的需求持续上升。同时，在环保产业蓬勃发展的当下，用于水环境治理等环保项目的水泵也将迎来广阔的市场空间。

数据来源：巨丰投研数据平台

回溯近一年市场表现，该股连涨连跌概率如上。连涨5天后上涨概率50%，连跌4天后上涨概率51.3%。

公司财务透视：业绩增长与估值

公司充分受益家用水泵的需求增长

公司是国内领先的家用水泵生产企业，自2003年成立以来，一直专注于家用水泵及其配件的研发、设计、制造和销售。主要产品包括潜水泵、花园泵、喷泉泵及深井泵四大系列，其中潜水泵、花园泵为公司营收主要来源，在潜水电泵细分领域位居第1名。从市场结构看，欧美等发达国家是小型家用水泵主要消费国，家用水泵通常1-2年更换一次，新增购买需求和换购需求促使产品销售持续增长，市场需求增长较为稳定。据相关数据，2023-2030年，全球潜水泵市场规模预计年复合增速为7.9%，2023-2031年花园泵市场规模预计年复合增速为4.2%。

公司每年均独立或与客户合作向市场推出新款家用水泵产品，以不断满足和引领市场需求。产品先后通过了欧洲CE认证、德国GS认证、美国UL认证、CB国际认证、澳大利亚AS/NZS4020认证等。公司目前已经形成了一体化的产业链，涵盖水泵电机、注塑件、铝制配件、电缆线以及水泵产品组装和检测。有利于保障公司产品核心部件供应及时性和产品质量；有助于发挥产业链各环节协同效应，降低综合成本，提高公司竞争力。凭借良好的产品品质、较强的研发能力以及良好的信誉，公司已与世界知名品牌制造商、世界知名连锁超市、世界知名贸易商等建立了长期稳定的业务合作关系。

公司积极开展跨境电商业务，通过拓展自主品牌来增强市场竞争力，近年来其跨境电商业务增速明显，预计将推动收入的进一步增长。公司持续关注国内泵行业及上下产业链的整合机会，后期并购、投资方向主要往产业链上游，旨在既能满足对公司现有主营产品提供配套基础，又能向外对高端行业、知名企业提供产品销售，努力将公司打造为国内家用水泵龙头企业。

公司持股公司目前的主要产品为天然球形石墨，是天然石墨负极的核心材料，被广泛应用于锂电池负极、硅碳负极中。此外公司推出的洪水泵等设备，能有效满足市场在应对全球极端天气频发情况下的需求，随着气候变化的影响加剧，水泵产业的这方面需求将显著提升。

市盈率变化

2024 年1月2日市盈率（TTM）约 93.62倍，到9月18日降至31.61倍，如今PE为48.02倍。虽低于前期但在行业内处于中等水平，表明市场对其未来盈利预期逐渐升温。

公司股价爆发动因

公司主要从事家用水泵及其配件的研发、设计、制造和销售业务，产品包括潜水泵、花园泵、喷泉泵和深井泵等，广泛应用于多个领域。不断推出新产品及改进现有产品，满足了消费者日益多样化的需要，使目标客户群体日益增长。在主营业务领域具备一定竞争优势，市场份额不断扩大，营业收入稳步增长，吸引投资者关注，推动股价上扬。

公司境外营收占比超90%。随着全球经济一体化的发展，海外市场对中国制造的需求增加，公司凭借卓越的产品质量和高效生产能力，抓住机遇，海外市场订单量激增，产品产销量同比提升，为股价爆发提供了坚实基础。公司通过优化生产流程、提高生产效率等一系列措施，降低了生产成本，提升了产品毛利率，进而提高了整体利润水平，增强了公司的盈利能力和投资价值，推动股价上涨。

随着经济逐步复苏，市场对家用水泵的需求增长，公司所处的小型民用水泵行业整体趋势向好，为公司业绩和股价创造了有利的市场环境。国家对外贸行业的政策支持，如出口退税等政策，有助于公司降低成本、提高利润，其作为主要从事出口业务的企业，能够更好地利用政策红利发展业务，对股价产生积极影响。

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