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国债发疯了！

文摘 2024-07-27 19:28 上海

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今天十年国债直接跳空高开，收盘涨了0.27%。

涨成这样，我是完全没想到的，十年国债主连已经达到了105.775，创历史新高。

还记得这个月月初，央行曾高调宣布，准备通过融券业务干预长期国债利率，试图做空国债，就是我画箭头的那天，然后国债大跌0.37%。

当天我就写文，市场对央行的这种行为就像大人看小孩子闹一样，闹的时候配合一下，但不可能天天配合你，再闹就不理你了，自己凉拌去吧。

政策就是战术，试图用战术手段去干扰战略目标，如果顺势而为，可以起到锦上添花的作用；逆势而为，那也就昙花一现。

所以我的判断是，国债一定还会涨起来，最终阳包阴继续大涨。

果然不出所料，央行才抵抗了没几天，就缴械投降了，甚至从技术角度看，今天的大涨还突破了颈线，意味着未来还要向上涨。

放到操作端，你继续去买长债错不了，还要继续涨。

你看，老夫自己买的长债，从头到尾买了7个月，已经5个点赚好了，在圈子里也是各种安利，买到的小伙伴都赚钱了。

一年下来8%的收益率应该没问题。

请问当今社会，还有比这个更稳的投资么？

所以短期看，央行是输得很彻底，市场根本不买账，甚至它自己也公开认输——

这不，央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）均下调 10 个基点，降至 3.35% 和 3.85%，这意味着，存量房贷利率也相应下调了 10 个基点，明年开始执行。

你一边在那里降息，一边又说自己要干预长期国债的走势，这么自相矛盾的行为不是在搞笑么。

市场只会用脚投票，越是降息，大家国债买的越欢。

央行到底在怕什么？

逻辑很简单，第一，钱都进国债了，市场就没有活力了，现在要的是让钱在市场上流通，而不是放国债里面吃利息。

第二，央行还特地提到，你们现在拼命买，等以后利率涨起来了，投资人再强行要求兑现，到时候会出现美国硅谷银行破产那样的事件，这种后果谁都承受不起。

很显然，各类金融机构也只是阳奉阴违，没人理他。

说实话，在我看来央行的第二个逻辑也的确是给自己加戏了。

现在中国经济啥情况，我就不多说了，在这样的条件下难不成你还敢加息锁定流动性？

我想再牛逼的分析师也不会作这样的判断吧。

因此央行所谓的“未来加息”真的是太过于超前，以至于所有人都没当回事。

于是对于国债的走势，上至金融机构下到我这种平头布衣，大家几乎都达成了共识，就是利率还要跌，国债还要涨。

那么大家一股脑继续买，完全符合市场预期。

但对于央行来说，它就特别矛盾。

实际上国债短期内猛涨，倒不是央行最担心的问题，涨就涨吧，反正也不影响金融秩序。

现在国内最大的问题是，银行的息差已经越来越接近坏账率了，如果继续降息，就会导致大量银行亏损。

根据国家金融监督管理总局此前发布的数据显示，2023年商业银行净息差为1.69%，首次低于1.70%，城商行净息差为1.57%。

而2023年商业银行的不良贷款率已经高达1.63%，其中一部分中小银行的不良贷款率甚至高于2%，比如哈尔滨银行，为2.85%、盛京银行其次，为2.68%、江西银行第三：2.17%，再往后即九江银行2.09%、中原银行2.04%、甘肃银行2%。

就拿不良贷款率1.63%来说事，和净息差1.69%已经非常接近了，还有人工工资，各种福利，房租，运营等等，总体来看，银行的利润已经岌岌可危了。

央行如果选择继续降息，这个净息差可能和不良贷款率很有可能倒挂，那个时候导致中小银行破产是大概率事件，这可就麻烦大了。

所以放在央行面前的问题也很严峻，继续降息银行要亏损，国债继续一飞冲天；反过来加息，那跟当年日本一样，主动刺破地产泡沫，进入“失去的N十年”。

怎么办？

不知道，进退两难。

如果我是央行，我大概率会主动让货币贬值，比如前段时间叫得很凶的无锚印钞，这样既能缓解房地产危机，也能缓解银行的困境。

唯一就是居民部门要遭大殃。

当然，以上只是我在胡诌，没有任何根据。

所以现在大家有钱稍微存一点，剩下的吃吃喝喝玩玩，一方面么让自己过得舒服点，另一方面也能促进消费，第三钱都用完，不管怎么无锚印钞跟你都没关系了，一举三得。

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这个才叫真正的价值投资，不是抄A股的那种短线投机行为。

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投资是一个长期的行为，只有跟对人，才能让你长期赚到钱，而不是短期暴富，然后一夜返贫，类似的故事相比大家都听了不少了。

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老夫有礼了

七叔的小号，文章角度刁钻，剖析深刻，吹牛逼的时候直接把他的观点搬出来就行了，随时让你成为社交最靓的崽。关注他，绝对错不了！

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