官方公布了7月的金融数据，社交媒体上静默无声，因为数据显然超出了所有人的预期的……差。-6.6%这个数字实在过于惊悚，但更惊悚的是，M1已经连续4个月下跌了，并且下跌幅度越来越大。6月份同比下跌5%，5月份同比下跌4.2%，4月份同比下跌1.4%。我不敢乱分析，因为这几天一些讲大实话的文章基本上都被删了个干净，剩下的都是报数据，没有啥点评的官方数据。我相信很多人对M1和M2还是一知半解，这里我稍微简单地带一带。这里要稍微强调一下M2，大家不要把“印出来的钱”简单粗暴地理解为“开动印刷机印出来的现金”，所有透支未来的贷款都叫印出来的钱。比如房地产是最大的印钞机，因为它把未来30年的钱一次性都取了出来，它根本不是蓄水池，这个基础知识大家一定要牢记。然后现在M2同比增长6.3%，也就是说印出来的钱在猛涨，而能够在市场上流通的活钱M1在猛跌。这两者的差M1-M2就代表了大家投资的意愿，数值越大，大家投资意愿越强烈，相反，数值负得越大，大家就越保守。现在M1-M2已经达到了-12.9%，这表示什么就不用我多说了。无论是企业还是居民，都在存钱，都在去杠杆，所以尽管印了很多钱，但根本没花出去。从官方的数据上也能看出来，前七个月人民币存款增加10.66万亿元，其中住户存款增加8.94万亿元。但是这些钱到底是怎么分布的，官方就没明说了，不过根据招商银行前两年的数据，2%的金葵花用户占了所有存款的80%。推导到8.94万亿里面，也就是在14亿人口里面2800万人存了7.152万亿，相当于平均每人存款25.5万元，剩下13.72亿人存了1.788万亿，平均每人存款1302块。注意哦，这还是前7个月的总数，不是平均每个月的存款数量。一个人7个月存款1302块，平均每个月存186块，真特么讽刺。因此能够拉动消费的，也就这2800万人了，剩下13.72亿人口，我也不知道该说啥，只能说生存不易，时代的灰尘落在个体头上，都是一座大山。上面总是发文要拉动消费，拉动投资，我这么非常肤浅地算了一下，你说绝大部分人7个月下来这点存款，他能消费啥呀，能投资啥呀？实在是心有余而力不足，除了躺平实在是没得选，拉动消费的重任真的只在那2800万人手里。但现在最大的问题是，这2800万人也不愿意消费，你看看这两天的缅A，天天缩量，缩到现在连5000亿都没有了，这还搞个毛呢。大家不是存款就是买国债，买得央行都看不下去亲自下场做空，债券市场给了3天面子，这两天又开始反弹。市场是个合力行为，它的底层逻辑是经济发展和利率，经济发展好了——利率上升——长债收益下降，这才是正确的通路。你想反过来，先把长债收益打下来，然后推导到经济发展这就有点匪夷所思。所以想要改变M1的现状，我觉得光靠文件已经非常有限了，最好的办法就是发钱，哪怕发消费券也行。也不用把这2800万人撇开了，我相信我们的执行机构根本没有这种能力，大家一起发，一视同仁。只不过发钱/消费券的根本目的并不是为了拉动消费，全民发一定量不会大，所以能够拉动消费也是非常有限的。真正的作用在于给人们传递一个信念——国家没有放弃我们。要不然就凭现在的社会保障体系，房贷，车贷，养娃，医疗，哪个不是大价钱，再加上现在环境也不好，不存钱实在是不敢活着。因此国家一定要给点保障的信念啊，这样人们才敢消费，才敢投资。如果依然按照路径依赖，继续保持供给侧改革，试图通过生产把钱转移到个人手上，实在是太难了，只会增加M1-M2的剪刀差罢了。总之，文件可以带动的效应已经越来越弱了，不给到真金白银恐怕很难让市场重新起来。我个人还是建议在没有发生根本性改变之前，买中长债和美债依然是当下最稳定的投资。2024已经过了大半，更是充满了不确定。七叔帮助你找到有确定性的方向、趋势、研判。
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