黑色早评 | 2024年11月22日
品种：铁矿石、双焦 、钢材
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，近期全球铁矿发运变动不大，虽然澳洲发运有明显回落，但巴西及非主流发运上升，整体发运总量略有下降。不过，受益前期发运增长，近日国内铁矿到港量延续增势，叠加本周疏港也有回落，港口铁矿库存有所上升。国内矿方面，因北方部分地区矿企停产检修，矿山产能利用率小幅下降，近期国内铁精粉产量略有减少。
需求端，SMM最新调研显示本周高炉开工率及铁水产量均有下降。昨日钢联高炉开工率继续下降，日均铁水仅微降0.14万吨至235.8万吨，但同期钢厂盈利率继续下降3.03%至54.55%的水平。此外，随着北方部分高炉开始冬休，本周钢厂铁矿库存有所增加，进口矿库销比再度上升，预计短期钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有所上升，目前PB粉落地亏损小幅扩大，显示国外需求仍强于国内。
综合而言，本周铁矿供需依然变化不大，但港口及钢厂库存均有上升，不过受益短期成交向好，矿价走势延续小幅偏强震荡。
二、消息及数据
1.11月21日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2691.41万吨，环比上期增18.22万吨。进口烧结粉总日耗114万吨，降1.33万吨。库存消费比23.61，增0.43。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1136.72万吨，降46.82万吨。进口烧结粉总日耗59.45万吨，增0.18万吨。烧结矿中平均使用进口矿配比86.12%，降0.25个百分点。钢厂不含税平均铁水成本2535元/吨，降13元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本2539元/吨，降16元/吨。
2.本周全国钢厂进口矿库存有所增加，增量主要在大型钢厂。分区域来看，华北、华南、华东地区钢厂海漂发货较多，钢厂进口矿库存增加较多，其他地区均小幅波动。日耗方面:本期整体进口矿日耗小幅降低，主要由于华北、华东地区部分高炉由于需求下降开始冬休，同时个别钢厂由于产能置换关停高炉。
3.本期共新增5座高炉复产，6座高炉检修，高炉复产发生在河北、黑龙江、河南地区主要为前期高炉检修结束后按着正常计划复产；高炉检修主要发生在新疆、河北、山西等地区，新疆地区主要因为需求下降的原因，陆续有高炉进行冬休，河北地区因产能置换原因提前关停高炉，山西地区主要因需求下降叠加环保因素进行停炉;同时随着成材价格震荡走低，钢厂盈利率延续下降趋势。
4.韩国浦项制铁公司(POSCO)于11月19日宣布，由于全球供应过剩，决定关闭位于浦项的1号线材厂，据悉，这座厂已运行超过45年。浦项制铁称，综合考虑全球钢铁供应过剩、海外低成本钢材冲击以及设备老化等因素后，正式作出了这一决定。此外，浦项制铁还指出，随着海外低价线材产品的持续进口，市场价格也有所下跌，故产品也不具备较强竞争力。随着1号线材厂的关闭，浦项制铁计划将高强度轮胎帘线以及船舶和汽车用焊条的生产任务转移至浦项的2号、3号和4号线材厂。据Mysteel了解，1号厂的年产能为70万吨，2号、3号和4号厂的年产能分别为55万吨、88万吨和80万吨。
5.11月21日铁矿石远期市场整体活跃度尚可，平台上仅有一笔纽曼块以12月固定块矿溢价0.1400成交；暂未听闻矿山私下议标资源。二级市场上卖家报盘积极性尚可，报盘价格相对持稳；买家询盘活跃度尚可，关注度主要集中在PB粉、金布巴粉及SP10粉等资源。此外，部分市场参与者对于非主流资源如IOC6等也有一定的关注度。港口现货市场整体活跃度尚可，主流品种价格小幅上涨1-5元不等。
双焦
双焦
一、市场点评
中长期矛盾：房地产市场持续弱势，地方政府专项债发行缓慢，基建需求偏弱，虽然制造业和出口偏强，但仍难支撑国内需求，钢材整体供需过剩，市场走势类似2015年的情况。焦煤产量持续恢复，整体供给增加，但需求较弱，供需过剩，中长期偏空。
当前矛盾：人大会议，政策落地，政策略有不及预期，等待后市更多政策，市场回归基本面。本周焦煤产量和库存继续增加，供需偏过剩，建议逢高空，今日焦炭第三轮提降落地，后市仍有提降预期。
观点：偏空。
二、消息与数据
1. Mysteel煤焦：21日蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。淡季来临市场对炼焦煤情绪转弱，当前刚需补库为主，高价煤接受度偏低，焦化对后期市场看法悲观，恐焦炭价格有新一轮提降预期。进口蒙煤市场价格已降到年内新低，成交依旧乏力。后期重点关注国内外宏观事件落地影响、下游企业冬储补库开启和监管区如何有效去库对蒙煤贸易的影响。
2.汾渭信息冶金部11月21日重点关注：焦炭方面，近期黑色系盘面震荡偏强，部分地区钢材价格窄幅上升，铁水产量高位盘整，但钢材处于季节性淡季，需求弱势难改，终端采购意愿不足，成材去库滞缓，对焦炭刚需仍存但支撑有限；当下焦企处于盈亏边缘，多数维持高开工生产节奏，积极出货，焦炭供需基本面趋于宽松，随着部分钢厂检修控产渐增，市场参与者仍谨慎看后市，短期内焦炭价格承压弱稳运行为主，后续需关注原料端价格情况及终端需求变化情况。焦煤方面，产地煤矿生产相对稳定，供应端延续宽松格局。下游采购积极性一般，煤矿出货依旧承压，价格继续跌至年内新低，焦企对部分低价资源适当增加采购，但终端需求表现欠佳，焦炭仍有看降预期，市场心态仍多谨慎，多数企业维持按需采购，中间环节少量拿货观望为主，短期煤价预计继续窄幅调整。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸通关维持高位，昨日通关1268车。下游接货情绪一般，口岸实际成交仍偏冷清，蒙5长协原煤价格暂稳在1070-1090元/吨。
钢 材
钢材
一、市场点评
供应端，昨日钢联数据显示钢材产量有所上升，此前找钢及钢谷数据均显示钢材产量有所减少，富宝电炉废钢日耗也下降2.1%，预计本周钢材供应整体偏弱。进出口方面，昨日国内钢坯价格继续小幅上扬，国外主要地区钢坯普遍持稳，目前国内外钢坯价差持续小幅收窄，国内钢坯出口空间趋减。
需求端，本周机构数据均显示钢材厂库增、社库降，总库存继续减少。不过，找钢除热卷表需有增，其它钢材表需均有下降；钢谷建材和热卷表需均有小幅回升；钢联除冷轧表需有降，其它各品种表需均有回升。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量342.6万吨，环比下降0.7%，基建水泥直供量环比下降1%；混凝土发运量141万方，环比减少1.07%，样本建筑工地资金到位率环比也下降0.08个百分点至64.82%，整体建材下游高频数据环比均有回落。周初财政部消息称正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作的方案，叠加本周发改委会议表示后续仍有政策利好，国内宏观预期小幅偏暖。不过，受海外特朗普交易影响，近期美元指数偏强，商品表现相对承压。进出口方面，昨日欧盟钢价略有回落，国外其他地区钢价仍持平，目前国内外板卷价差有部分收窄，国内钢材出口空间趋减。
综合而言，近期钢材供应偏弱，而品种需求表现分化，尽管社库仍在下降，但钢厂库存部分累积，短期钢价走势延续震荡格局。
二、消息及数据
1.商务部：2024年1-10月，我国对外非金融类直接投资1158.3亿美元，同比增长10.6%。我国对外承包工程完成营业额1243.8亿美元，同比增长2.0%；新签合同额1776.5亿美元，同比增长15.3%。
2.商务部印发促进外贸稳定增长若干政策措施的通知。加大对外贸企业的融资支持力度。中国进出口银行要加强外贸领域信贷投放，更好适应不同类型外贸企业融资需求。鼓励银行机构在认真做好贸易背景真实性审核、有效管控风险的前提下，在授信、放款、还款等方面持续优化对外贸企业的金融服务。鼓励金融机构按照市场化、法治化原则，对中小微外贸企业加大融资支持力度。
3.Mysteel调研：本周唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存98.92万吨，周环比减少13.8万吨，较去年同期减少22.55%。调研周期内，下游轧钢企业按需拿货，社库降库为主；港口方面疏港为主，到港资源减少。
4. 土耳其钢铁生产商正推动对冷轧卷、热镀锌卷和预涂彩涂卷进口的反倾销调查，相关申请已递交至土耳其贸易部。据业内分析，此次调查可能重点针对中国等部分亚洲国家向土耳其出口的相关产品，这些国家近年来在土耳其市场的份额持续上升，影响较为显著。2024年10月，土耳其对来自中国、印度、日本和俄罗斯的热轧板卷实施了6.10%-43.31%的反倾销税。据Mysteel了解，截至2024年11月中旬，土耳其国内热轧板卷出厂价为590美元/吨EXW，较年初下跌17%。
5.据海关数据整理，2024年10月，我国工程机械出口额325.98亿元，同比增长21.9%。1-10月累计出口额3078.16亿元，同比增长7.95%。
6.21日全国建材成交一般，市场情绪略有回暖，但刚需拿货依然不多，期现低价采购为主，全天整体成交量较前一日有所回升。
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