整体看，短期市场止跌的关键在于情绪的回升。无论是汇率的稳定还是国内政策的提振，都或是情绪回升的重要前提。
作者 | 郭一鸣
执业证书编号：A0680612120002
通过本公众号发布的观点和信息仅供陕西巨丰投资资讯有限责任公司（下称“巨丰投顾”）客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的特定客户参考。因本公众号暂时无法设置访问限制，若您并非巨丰投顾客户，为控制投资风险，请您取消关注，请勿订阅、接收或使用本公众号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！
昨日咱们提到：“即便短期内行情或许会有所反复波动，但整体重心仍大概率会继续下移，直至成交萎缩至短期极限水平，后续成交重新放量释放活力之时，市场才有望迎来实质性转变。”今日市场看，指数虽然反弹，但盘中成交继续萎缩，仍创下近期调整新低。整体看，短期市场止跌的关键在于情绪的回升。无论是汇率的稳定还是国内政策的提振，都或是情绪回升的重要前提。
全天市场看，沪深两市低开震荡，盘中证券以及消费等板块的提振下，指数探底回升，并迎来快速上行，但成交持续萎缩下，未能有所突破。午后，指数红盘上方窄幅震荡，尾盘迎来快速上行，全天小幅放量拉升。整体看，短期市场虽然反弹，但整体力度不济，持续性有待进一步观望。
值得注意的是，经历近期市场持续调整之后，短期市场活跃性逐步回升。以今日市场为例，IP经济、民航机场、券商、军工等板块一度表现，而结构上，之前落后的消费、医药有明显起色。加上近期市场风格逐步偏向蓝筹股，市场整体调整或逐步接近阶段尾声。当然，成交依旧不济下，市场短期真正的止跌，或许仍需情绪的提振，而能够提振情绪的，除了即将到来的年底两项重要会议的预期，剩下的则是人民币持续贬值下汇率的稳定。
一方面，国庆节之后市场行情整体进入震荡周期，而在此期间，市场情绪的波动很容易引发行情短期的方向改变。比如11月初指数的持续反弹，主要得益于海内外重要事件的提振。但随着事件的靴子落地，市场也迎来预期兑现下的冲高回落。而国内此前一揽子政策的释放，接下来将集中得到验证，在此期间，年底重要会议或成为重要的观察关口，也将给市场带来新的情绪提振，也有望给持续调整的市场带来期许；
另一方面，美元走强以及人民币阶段贬值之下，市场情绪也整体走低。尤其是以对利率更为敏感的港股为主，此轮调整主要还是外资出逃的抑制，而映射到A股上，既有人民币贬值的压力，也有港股持续走低的带动。不过，随着特朗普交易降温，美元指数回落，在岸人民币、离岸人民币一度在7.25附近开始横盘震荡，如果能否稳住，对市场情绪也有很大的提振作用。
因此，随着11月的即将结束以及12月份的来临，重要会议逐步临近，市场预期提升下情绪或有回升的可能，进而给持续走低的市场带来提振。而如果汇率阶段企稳，则有望锦上添花，共同推动短期市场的反弹。当然，这仅是短期的，市场真正的向好，仍是政策的提振以及基本面修复的再进一步。
总体看，短期市场仍处于“内忧外患”的震荡周期，容易受到海外因素的干扰。但从整体来看，当前仍处于此前短期拉升行情之后的震荡阶段，并且在经济稳步修复以及市场流动性充裕的背景下，目前尚处于牛市初期阶段。在这一时期，快速上行之后出现回落也符合历史正常规律。对于投资者而言，应将目光放长远，阶段调整为跨年行情打下良好基础，而增量政策也将为明年市场带来提振预期。而在短期，受增量资金不足以及市场热情减退的双重影响，市场仍将维持震荡反复格局。机会方面，可关注受益于市值管理的有色、建筑等顺周期板块，同时继续留意AI+应用等景气度持续回升的成长类方向。
... ...
