捍卫牛市！

财富 2024-11-27 08:17 北京

2006年行业年涨幅为67％，当时受到行业大力整改的负面影响，但随着整合出清、基本面加速修复，估值也明显显著提升，2007年行业年涨幅为186％。

编辑 | 蓝猫
作者 | 于晓明
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Risk Disclosure

随着A股主要指数在高位横盘震荡，高位股情绪退潮。医药股却异动频频，多只个股涨停。作为防御性资产，医药是公认的“长坡厚雪”赛道，也是资本市场最为关注的板块之一。

国家卫生健康委定于11月27日（周三）15:00，在国家卫生健康委2号楼新闻发布厅召开新闻发布会，介绍加强首诊和转诊服务，推进医疗机构检查检验结果互认有关情况，并回答媒体提问。回溯历史，医疗政策如何刺激出牛市机会？本次发布会会带来哪些机会？如果你也想知道，今天的分享或许能帮到你。

医疗政策如何刺激牛市机会

市场数据表明，合理且适时的医疗政策能够通过改善行业生态、优化资源配置、激发企业创新动力以及稳定市场预期等途径，对医疗板块上市公司的业绩与股价产生积极作用，进而在市场处于牛市或面临波动时，从医疗板块的稳定与增长层面为整体市场提供支撑，起到捍卫牛市、稳定市场信心以及拓宽牛市深度与广度的重要作用，成为牛市行情中不可忽视的推动与稳定力量，并且随着医疗行业在国民经济中地位的持续提升以及政策体系的不断完善，其对牛市的影响力有望进一步增强与深化。

2006-2007年牛市：2006年行业年涨幅为67％，当时受到行业大力整改的负面影响，但随着整合出清、基本面加速修复，估值也明显显著提升，2007年行业年涨幅为186％。不过在本轮行情中大部分时间，医药生物行业没有跑赢大盘，政策层面的负面扰动以及情绪面的压制较明显，但医药商业、中药等领域的利润增长和市场表现要优于其他细分板块。

2008-2010年牛市：2008年11月至2010年12月的这轮行情中，牛市上半场（2008年11月-2009年7月）医药生物指数涨幅100%，跑赢了同期的沪深300（89%）；下半场（2009年7月-2010年12月）医药生物指数凭借45%的涨幅，大幅跑赢了沪深300的同期表现（-7%）。

2009年新医改政策：推动了09-10年的新医改牛市，医疗服务、医疗器械、中药等板块表现突出，如医疗服务板块涨幅达213％，医疗器械板块涨幅达194％，中药板块涨幅达177％。

2014-2015年牛市：2013年6月到2015年6月这波牛市，中证医疗一共涨了323.98%，但之后由于业绩跟不上，出现了连续多年的下跌，2015年6月到2016年2月熊市亏了-50.68%，2016年2月到2018年1月小牛市逆势而跌亏了-7.24%。

2019-2021年牛市：2019年1月到2021年2月这波牛市中，中证医疗上涨219.22%，但在2021年2月到2022年10月这轮大熊市之后，又大跌-49.14%。

集采政策：集采政策的推进对不同细分领域的影响有所差异。一方面促使企业降低成本、提高竞争力，一些能够通过集采实现规模效应的企业，在政策实施后市场份额有所提升，业绩也得到了增长。比如在药品集采中，部分仿制药企业通过中标集采获得了大量订单，实现了营收和利润的增长。另一方面，也使得一些企业面临价格下降、利润空间压缩的压力，如一些未中标的企业或产品竞争力不足的企业，市场份额和业绩受到一定冲击。

创新药研发相关政策：近年来鼓励创新药研发的政策不断出台，创新药企业迎来了发展机遇。例如，一些专注于创新药研发的biotech公司在政策支持下，研发投入不断增加，产品管线逐渐丰富，部分企业的创新药获批上市后，股价迎来大幅上涨，同时也带动了相关产业链如CXO企业的发展。

医保预付金政策：2024年11月，国家医保局办公室、财政部办公厅发布《关于做好医保基金预付工作的通知》，受此消息刺激，11月12日，医药流通指数涨5.01%，医药商业指数涨5.16%，药易购、塞力医疗、皓宸医疗、健之佳、中国医药等公司涨停，海吉亚医疗盘中最高上涨24.72%。

11月27日国家卫生健康委发布会机会前瞻

国家卫生健康委加强首诊和转诊服务，推进医疗机构检查检验结果互认相关工作已出现文件或成果。后续进一步贯彻落实或将带来以下影响：

医疗信息化企业受益：检查检验结果互认需要强大的医疗信息系统作为支撑，以实现数据的安全存储、高效传输与准确共享。相关医疗信息化企业有望获得更多业务订单，助力其在数据整合、区域医疗信息平台搭建以及医疗机构内部信息系统升级等方面发挥作用。例如，推动医院信息系统（HIS）、实验室信息系统（LIS）、影像归档和通信系统（PACS）等的互联互通与优化整合，从而提高工作效率、减少医疗差错并提升医疗服务质量。

诊断试剂与设备企业面临挑战与机遇并存：一方面，结果互认可能在短期内对部分诊断试剂与设备的需求产生一定抑制作用，因为重复检查减少。但从长期看，这将促使企业更加注重产品质量与技术创新，提高产品的精准度与可靠性，以在竞争中脱颖而出。对于能够研发出具有高特异性、高灵敏度且成本效益良好的诊断产品的企业，仍有机会在市场中占据优势地位，并随着医疗服务市场的整体扩大而受益。

基层医疗与分级诊疗相关企业迎来发展：该政策有助于推动分级诊疗制度的进一步落实，强化基层医疗机构的首诊作用。基层医疗服务机构为了更好地承担起首诊责任并对上级医疗机构的检查检验结果进行有效应用与评估，可能会加大对基础医疗设备、人员培训以及医疗服务能力建设的投入。这将为提供基层医疗设备、基层医疗服务运营管理以及远程医疗技术支持等相关企业带来业务增长机会。例如，一些生产便携式、易用性强的基层医疗检测设备的企业，以及开展远程医疗诊断服务、基层医疗人员培训业务的公司，有望在政策推动下拓展市场空间。

综上而言，可以看到医疗信息化板块、诊断试剂与设备板块、基层医疗与分级诊疗相关板块有望迎来机会。

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