国务院发布重要通知！

作者 | 丁臻宇

执业证书编号：A0680613040001

1、市场概况

美股：

上周五，美国三大股指全线收涨，道指涨0.97%报44296.51点，标普500指数涨0.35%报5969.34点，纳指涨0.16%报19003.65点。美国科技股方面，英伟达跌超3%，谷歌跌逾1%，特斯拉涨超3%，创2022年4月以来新高。中概股普遍下跌，世纪互联跌超13%，叮咚买菜跌逾4%。

A股：

上周五，A股低开低走，午后单边下挫大幅收跌，券商、保险板块领跌，固态电池、跨境电商、低空经济概念活跃。截至收盘，上证指数跌3.06%报3267.19点，深证成指跌3.52%，创业板指跌3.98%，北证50跌5.16%，科创50跌4.16%，万得全A跌3.38%，万得A500跌3.31%，中证A500跌3.18%。市场成交额1.83万亿元。上周沪指累跌1.91%，深成指跌2.89%，创业板指跌3.03%。

港股：

上周五，香港恒生指数跌1.89%报19229.97点，恒生科技指数跌2.57%，双双创下近两个月来低位；恒生中国企业指数跌2.1%；大市成交1579.83亿港元。南向资金净买入额为25.66亿港元。科技、金融、医药股跌幅居前。

外汇债市：

上周五在岸人民币对美元16:30收盘报7.2452，较上一交易日下跌42个基点，上周累计跌142个基点。人民币对美元中间价报7.1942，较上一交易日调贬8个基点，上周累计调升50个基点。在岸人民币对美元夜盘收报7.2478。

上周五，中证转债指数收盘跌0.84%，万得可转债等权指数跌1.18%。逾九成转债下跌，世运转债、大叶转债、华源转债均跌超8%；7只可转债涨幅超2%，泰坦转债、赛龙转债分别涨15.57%、12.61%。交易所债券市场收盘，万得地产债30指数跌0.06%，万得高收益城投债指数涨0.02%。

黄金原油：

上周五，COMEX黄金期货涨1.62%报2718.2美元/盎司，周涨5.76%。

上周五，国际油价集体上涨，美油2025年1月合约涨1.54%报71.18美元/桶，周涨6.21%；布油2025年1月合约涨1.24%报75.15美元/桶，周涨5.79%。

2、宏观经济与政策

国内经济数据：

国家税务总局最新数据显示，今年前三季度，小微企业享受税费减免9461亿元，同比增长6.7%。在系列政策支持下，全国小微企业税负明显减轻，经营持续向好。前三季度，我国小微企业税负为1.65%，同比下降9.6%。其中，主要行业税收负担显著减轻。前三季度，占比约四成的批发零售业税负为1.09%，较2019年下降26.6%。建筑业、制造业等劳动密集型行业，税负分别为1.67%和2.56%，较2019年下降19.8%和16.3%。住宿餐饮、交通运输、居民服务、教育、卫生等民生领域税负大幅下降，较2019年下降约40%，显示出减税降费政策对保民生、稳就业的重要作用。软件信息、文体娱乐、科学研究等国家支持发展的现代服务业税负较2019年降幅均超30%。

国家统计局数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2024年11月中旬与11月上旬相比，15种产品价格上涨，35种下降。其中螺纹钢下跌3.2%，电解铜下跌2.9%，焦炭（准一级冶金焦）下跌3.5%，生猪（外三元）下跌4.1%，硫酸上涨2.2%，烧碱上涨0.9%。

11月22日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为23.48元/公斤，与11月17日的23.85元/公斤相比，下降1.6%。上周的平均价格为23.7元/公斤，与前一周24.1元/公斤的均价相比，下降1.7%。上周国内生猪均价环比继续下跌。从一周均价来看，上周生猪均价为16.33元/公斤，与前一周16.62元/公斤的均价相比，下降1.7%。

政策动向：

国务院常务会议讨论并原则通过《中华人民共和国危险化学品安全法（草案）》，决定将草案提请全国人大常委会审议。会议指出，要用好大规模设备更新政策，加快推进化工老旧装置淘汰退出和更新改造。

五部门介绍促进外贸稳定增长“组合拳”。其中，商务部将会同相关部门制定出台拓展绿色贸易的专门政策文件，预期在明年适当时候出台。工信部将研究出台制造业数字化转型行动方案和推动人工智能赋能新型工业化行动方案。海关总署将继续支持保税维修、边民互市贸易创新发展。

国家发改委等10部门联合印发《关于进一步加强农民工服务保障工作的意见》，从稳定和扩大农民工就业、维护农民工劳动保障权益、促进进城农民工均等享有城镇基本公共服务等方面，推动农民工就业增收、更好融入城市。

中方决定扩大免签国家的范围，自2024年11月30日至2025年12月31日——对保加利亚、罗马尼亚、马耳他、克罗地亚、黑山、北马其顿、爱沙尼亚、拉脱维亚、日本持普通护照人员试行免签政策。

近日，中央网信办等四部门联合发布《关于开展“清朗·网络平台算法典型问题治理”专项行动的通知》，聚焦网民关切，重点整治同质化推送营造“信息茧房”、违规操纵干预榜单炒作热点、盲目追求利益侵害新就业形态劳动者权益、利用算法实施大数据“杀熟”、算法向上向善服务缺失侵害用户合法权益等重点问题，督促企业深入对照自查整改，进一步提升算法安全能力。

国际宏观事件：

美国11月标普全球制造业PMI初值48.8，为4个月新高，符合预期，前值48.5；服务业PMI初值57，为32个月新高，预期55.2，前值55；综合PMI初值55.3，为31个月新高，预期54.3，前值54.1。

日本政府举行临时内阁会议，批准规模达21.9万亿日元的经济刺激计划，内容包括对低收入家庭进行补助，刺激半导体、人工智能领域投资、重启电费燃气费补助等。据日本内阁府估计，这些措施将提振GDP增速1.2个百分点。

欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行需要更加关注金融稳定和欧洲经济长期增长。她呼吁推动储蓄资金流向关键领域的创新投资，以促进欧盟企业创新发展和确保全球竞争力。

3、行业与板块分析

重点行业动态：

国家数据局就《国家数据基础设施建设指引（征求意见稿）》公开征求意见。其中提出，在新型基础设施规划安排下，研究制定国家数据基础设施建设规划。加大中央投资对国家数据基础设施建设的支持力度。加快出台数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等政策文件。

金融监管总局发布数据显示，三季度末，商业银行不良贷款余额3.4万亿元，较上季末增加371亿元，不良贷款率1.56%。前三季度，商业银行累计实现净利润1.9万亿元，同比增长0.5%；保险公司原保险保费收入4.79万亿元，同比增长7.2%。

新一轮存量房贷利率调整落地后，部分借款人首月月供不降反升，且主要发生在还款方式为“按月等额本息”的借款人身上。银行解释称，主要原因是首期还款金额中的本金增加，利息则是按照新老利率组合计算，还款金额增多系本金增加部分超过了利息减少部分，下一期还款金额会减少。

上海发布低空飞行服务管理能力建设实施方案明确，2027年年底前，全面形成全市低空公共航路网络架构，累计划设低空飞行航线不少于400条。

国家组织药品联合采购办公室发布文件，明确将62种药品纳入第十批国家组织药品集中带量采购范围，申报信息将于12月12日在上海开标。

板块轮动策略：

2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，氢能和燃料电池制造是目前的两条主线。

4、个股关注

楚天龙(003040)

楚天龙：公司的主营业务为嵌入式安全产品、智能硬件等产品的研发、生产和销售。公司主要产品为嵌入式安全产品、智能硬件、软件及服务。

石大胜华(603026)

石大胜华：公司主营业务是碳酸酯类溶剂、锂盐、添加剂及硅基负极等锂电材料产品，聚焦新能源、新材料领域。公司围绕碳酸酯类产品，聚焦新能源、新材料领域，打造立体化完整产业链，纵向延伸精细化工品业务，横向开拓锂电新材料产品。公司是碳酸酯行业的国家及行业标准制定者，拥有先进技术和授权专利超150项，制定5项国家级行业标准和4项省级标准。

个股要闻：

国芯科技(688262)11月24日晚间公告，公司研发的高性能AI MCU芯片新产品CCR7002于近日在公司内部测试中获得成功。本次成功研发的芯片新产品CCR7002是公司与广东赛昉科技有限公司共同研发推出的高性能AI MCU芯片。

粤桂股份(000833)11月24日晚间发布股票交易异常波动公告，市场传闻，公司硫铁矿可能为固态电池前端原材料。据查，公司目前暂无与固态电池相关的业务及客户。

湖南黄金(002155)11月24日晚间发布股票交易异常波动的公告，公司关注到有媒体发布“湖南平江发现超40条金矿脉：远景储量超1000吨，估值达6000亿元”。据了解，报道中的“湖南平江县万古金矿田”包括公司全资子公司湖南黄金洞矿业有限责任公司拥有的1个采矿权和3个探矿权、控股股东湖南黄金集团有限责任公司控股子公司湖南黄金天岳矿业有限公司拥有的5个采矿权和7个探矿权，以及由其他民营主体拥有的周边探矿权及未划定矿区范围的空白区。目前，公司与控股股东正在积极推进该项目，最终能够注入上市公司的黄金资源以万古矿区“一体化勘查”项目提交湖南省自然资源厅评审备案的储量为准。

申联生物(688098)11月24日晚间公告，公司实际控制人之一、董事长聂东升提议2000万元—4000万元回购公司股份，本次回购的股份拟在未来合适时机用于实施员工持股计划或股权激励，或用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券。

中国通号(688009)11月24日晚间公告，2024年9月至10月公司在轨道交通市场共中标十个重要项目，其中铁路市场三个，城市轨道交通市场七个。中标金额总计约为31.07亿元，约占本公司中国会计准则下2023年经审计营业收入的8.4%。

明星股与题材股：

上周五，电商概念股一度大涨，跨境通、南极电商、实丰文化、生意宝等涨停。稀土永磁板块午后异动，西磁科技、银河磁体涨超10%。高位人气股仍逆势走强，粤桂股份、东方精工、渤海化学等涨停。

粤桂股份10连板，东方精工7连板、佛塑科技6连板、南京化纤5连板、魅视科技4连板。

粤桂股份10连板

公司主要业务为机制糖（白砂糖、赤砂糖）的生产和销售，纸浆和机制纸（文化纸、生活用纸原纸）的生产和销售，硫铁矿的开采、加工、销售，硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉（硫铁矿烧渣）和磷肥（普通过磷酸钙）的生产和销售。同时，开展食糖贸易业务。主要产品是白砂糖、赤砂糖、纸浆（机制浆）、书写纸、生活用纸原纸、硫铁矿矿石（硫精矿、-3mm矿、块矿、手选矿）、硫酸、试剂酸（精制硫酸）、铁矿粉、磷肥。

粤桂股份上周周涨幅61.14%，周成交额44.64亿元。

有市场传闻将粤桂股份与固态电池联系起来，主要因为公司的硫铁矿可能成为固态电池的前端原材料。但粤桂股份否认了与固态电池的一切联系，其表示公司目前暂无与固态电池相关的业务及客户。

大语言模型迎来“收获期”，AI应用有望进入拐点

相关概念：万兴科技(300624)、中文在线(300364)等。

“星算计划”将打造全球首个太空智算中心

相关概念：铜牛信息(300895)、美利云(000815)等。

人民银行科技司：正在加紧出台金融业数据跨境流动合规指南

相关概念：宏景科技(301396)、海天瑞声(688787)等。

风险提示：

ST永悦（603879）公告，公司于2024年11月24日收到控股股东江苏华英发来的实际控制人陈翔的留置通知书和立案通知书。陈翔未在公司担任任何职务。公司将按照相关法律法规和制度规范运作。目前，公司董事、监事和高级管理人员均正常履职，公司控制权未发生变化，董事会运作正常，生产经营情况正常，上述事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。公司将持续关注上述事项的后续情况，并及时履行信息披露义务。

5、 资金流向

大盘资金流向：

上周五，北向资金当日成交2053.58亿元，占沪深两市总成交额的11.47%。交易所公布的当日沪深港通十大成交股显示，贵州茅台的、中信证券、长江电力位列沪股通前三，成交额分别为15.55、11.91、11.89亿元；宁德时代、东方财富、比亚迪位列深股通前三，成交额分别为17.83、17.46、12.10亿元。

行业与板块资金流向：

主力资金净流入造纸印刷、贸易行业、贵金属板块，净流出半导体、证券、软件开发等板块。

个股资金流向：

拓尔思（300229）上周五主力资金净流入8.5亿元，显示该股依然受到机构青睐，但需注意高位震荡的风险。

6、今日操作建议

操作策略：

巨丰投顾认为随着各项逆周期调节政策措施落地，A股已逐步探明市场底部，并出现中长期介入机会。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中。消息面上，周五美股三大指数集体收涨，道琼斯指数创新高。A股经过调整已经回到10月行情起点，后市有望展开跨年度行情，建议逢低进场，具体方向上，中线可关注维持高景气度的半导体、消费电子等板块；短线方面，可积极关注中证A500ETF、沪深300ETF等宽基ETF基金。

风险控制：

建议投资者严格执行止损策略，尤其是在市场波动加大的背景下，控制好仓位，避免追高。

7、机构观点

券商研究报告摘要：

德邦证券表示，国产数据资源的再分配，从运营到应用创新有望放宽。数据要素顶层文件陆续推出，数据资产入表肯定了数据资源持有方的数据价值，明确了数据产权，使得企业数据价值初步“显性化”，而通过支持数据交易，通过市场化的方式既实现了数据要素对外赋能倍增价值，也完成了数据要素资源的市场化分配。公共数据规模庞大、价值量高，受到政策广泛关注，通过授权运营的方式有望助力公共数据突破开发利用瓶颈。计算机新一轮创新大周期或将开启，2025年有望迎来新质生产力加速突破，新产品陆续推出。建议关注信创、AI以及数据要素领域的投资机会。

投资大师观点：

橡树资本联席创始人霍华德·马克斯：看好中国资产的长期价值，一方面，中国资产更便宜更具有吸引力；另一方面，鉴于中国后续不过多依赖刺激的可持续增长模式，中国仍有巨大发展潜力。

投行与基金经理动态：

中原证券分析师张刚表示：目前政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况，短期将呈现红利和科技风格的跷跷板效应。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注文化传媒、游戏以及有色金属等行业的投资机会。

股民对市场观点：

某股民在评论区发表市场看法：我们需要观察市场企稳的方式，是通过拉动中字头，还是杠杆资金止住流出幅度，愿意重新进入市场“抄底”。这决定了后续行情能否走多远。

中国真正最强大的是行业其实是电力，中国发电量占全球发电量的30%以上，是美国的2倍，是欧洲所有国家加起来的1.5倍。电力行业未来十年的发展是非常肯定的，也是光明的。甚至未来二三十年都是光明的。

8、重要日程

经济数据发布：

知识分享： 

什么是低估值股票？

所谓低估值，是指个股当前市盈率低于同行业的平均市盈率，且业绩较好，投资此类股票的风险相对较小。由于此类股票缺乏弹性，往往适合长线投资。

筛选方法首先是市盈率低，其次是市净率低，一般选择标准是市盈率低于30倍，市净率低于3倍，再看这家公司的主营业务是否有前景，公司的毛利率在同行业内比较高不高，还要看这家公司的业绩情况能否增长，有没有新项目在未来几年投产，是否给公司业绩带来较大增长，满足以上条件的公司基本上就是低估的股票了。

还有一个关键，投资者考察公司的市盈率，不是简单按最近一个季度报表或者年报来考察，而是要综合地分析，可能有的公司遇到政策因素或是其他突发因素导致业绩突然大增或者大减。投资者对这些都要综合分析，不能单纯看这一季这一年的报表来计算市盈率。

市场展望：

总体上，短期市场仍处于“内忧外患”的震荡周期，容易受到海外因素的干扰。但从整体来看，当前仍处于此前短期拉升行情之后的震荡阶段，并且在经济稳步修复以及市场流动性充裕的背景下，目前尚处于牛市初期阶段。在这一时期，快速上行之后出现回落也符合历史正常规律。对于投资者而言，应将目光放长远，聚焦跨年行情以及明年市场整体蕴含的机会。而在短期，受增量资金不足以及市场热情减退的双重影响，市场短期内难有较大起色，仍将维持震荡反复格局。

扫码回复“8-行业龙头”领取更多福利。