另类投资已从原先一度受追棒的产业，逐渐转变为市场波动、监管严格与竞争激烈的行业。鉴于这些压力，实施有效且高效的基金管理比以往任何时候都更加至关重要，但基金行政管理本身也日益复杂。
曾经相对简单的基金会计外包操作，如今已需要运用更加复杂及量身定制的运营技能。因此，市场对精通相关专业知识的人才与先进信息技术支持的需求亦相对递增。对冲基金较早前便采用了外包服务，私募基金管理人为了快速获得相关专业技术以提升效率，如今也开始顺应此趋势，将各种职能外包。
基金管理外包的关键驱动力：
监管、人员与成本压力
目前，第三方专业服务在全球各地的私募基金领域已获广泛接纳和采用。FlexShares的一项调查显示，2022年有32%的注册投资顾问（RIAs）使用了第三方专业服务机构，较2020年的27%有所上升。RIAs还报告称，他们大约将50%的受托管理资产（AUM）外包出去，而投资银行部门则外包了39%的AUM。
Vistra卓佳卢森堡商业部门的负责人Joost Knabben表示，监管力度增强与劳动力市场紧张是推动外包趋势的两个主要因素。随着报告和监管要求的日益复杂，内部管理的成本不断上升。他补充说，基金管理人越来越多地利用第三方服务机构来获取专业技能，提高效率，加强客户关系，并在全球经济下行环境下提高客户留存率和获取率。
“监管机构越来越严格地审查资产管理人，以保护投资者，这可能导致违规者的合规成本上升和声誉受损，”Knabben指出。
“对于私募股权公司而言，仅仅是跟上所有运营领域的新规和变化就已日益成为一项沉重的负担，更不用说切实执行公司必须的报告、文件提交及众多合规流程。即便内部团队能够勉强应对这些合规义务，也往往依赖于几位关键员工的努力。然而，人员流动可能让组织陷入真正的困境。当选择将这部分工作外包给可靠的基金行政管理公司时，您就解决了寻找、雇佣及保留既精通合规法规又擅长执行的专业人才这一难题。”
Vistra卓佳的另类投资业务董事总经理Scott Kraemer补充道，持续的费用压力也是推动外包服务流行的原因之一。
Kraemer观察到：“与管理费用相关的压力，正日益成为驱使基金管理人们积极探索新途径，以提升财务绩效与运营效率的核心驱动力。外包基金管理是一种节省资金和释放资源的便捷方式——这些资金和资源可以投入到投资组合管理的核心业务中去。”
基金管理外包已成为不可逆转的趋势
种种迹象表明，外包的流行并非短期趋势。AssetMark 报告指出，79% 的注册投资顾问（RIA）计划在未来三年内增加外包的客户资产量。此外，据Kraemer所述，新兴基金的管理者对外包尤其感兴趣。“许多新设立的小型基金正进入市场，并通过外包其设立、运营和技术支持来确保快速且轻松地上线。外包已不再是只有成熟玩家才选择。”
当然，一些私募股权公司仍然选择内部处理大部分或全部的基金管理工作。这背后有多种原因。例如，公司可能对外包合作伙伴的网络安全问题有所顾虑，或者仅仅是因为审查和聘请外部供应商的过程太过繁琐。
不论何种原因， Knabben都强调，选择外包模式时，进行彻底的尽职调查确实是至关重要的。
他说：“毫无疑问，聘请任何供应商的尽职调查过程都纷繁复杂。但任命一家具有全球影响力、安全平台以及经过验证的合规和运营实践的基金服务专业机构，在大多数情况下都会降低长期成本、管理负担和风险。随着这些长期利益变得越来越明显，很难会选择把管理工作留给公司内部处理。”
外包基金管理的适当时机：规模与技术能力
有几个考虑因素可以帮助您决定外包是否是基金行政管理的正确选择。其中一个因素是规模。一旦私募股权公司需要管理多个跨越多个司法管辖区的基金，并因此必须承担所有合规和其他管理负担时，那么通常就是寻求第三方专业服务机构的时候。
Huron Capital合伙人Gretchen Perkins认为，运营一家大型私募基金公司“需要在管理方面耗费极大的精力”。随着公司规模和数量不断增长，人才就成了珍贵的资源。Kraemer补充说，外包可以减少培训需求，并在员工离职时简化人员过渡。
Perkins经常说，私募股权公司之所以会外包管理工作，往往是因为人力不足，尤其是当公司可能需要将资源用于更重要职能时。投资者对独立性和机构级基础设施的需求也是推动因素。此外，Perkins承认，基金管理人很欣赏第三方在财务和记录管理方面的独立性优势。
另一个考虑因素是技术能力。虽然许多基金管理人仍然依赖电子表格，但使用外部基金行政管理机构可以分担更先进软件的成本。Knabben详细阐述了使用第三方基金行政管理机构技术的优势，并解释了如何通过获取先进软件来提高公司的盈利能力和改善工作流程效率。
“与一流的基金行政管理机构合作可以让私募股权公司获得专业软件，并允许公司在不必投资所有技术和进行测试的情况下扩大运营规模。作为基金管理人，这将使您能够跨司法管辖区获得更详细的数据，从而发现趋势，应对市场变化，并因效率提升而保持更强的竞争力。还要考虑到基金行政管理机构是投资者了解公司的起点之一。在募资过程中，投资者体验顺畅、技术驱动的客户入驻流程有助于提升对基金管理人的整体印象。”
此外，先进软件还可以帮助基金管理人满足环境、社会和治理（ESG）报告要求。这一点至关重要，据Vistra卓佳近期进行的2030年调查显示，56%的受访者预计，到2027年，ESG报告要求将成为全球标准。
“尽管在不同市场的进展速度不同，但ESG因素对于投资者和利益相关者而言正变得越来越重要。对一些基金管理人来说，获得有效的ESG报告软件现在已必不可少，而非触不可及，” Kraemer说道。“强大的ESG平台不仅提高了ESG实践的透明度，还使基金管理人能够很好地遵守新出现的和不断变化的报告要求。在此过程中拥有合作伙伴和成熟的数字解决方案，有助于私募股权公司通过整顿ESG业务来脱颖而出，从而降低监管风险并吸引致力于ESG原则的投资者。”
在决定外包基金行政管理时，进行全面考虑至关重要。基金管理人应批判性地思考哪些职能可能希望保留在内部，哪些职能适合外包。当然，基金管理人还应审查第三方管理机构的政策、技术和价值观，以确保双方观念一致。
无论是由于监管加强、成本问题、人才短缺还是投资者需求日益增长，外包基金行政管理显然已成为一种不可逆转的趋势。
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