截止今日，A股三季报基本披露完毕，扫了一眼公募基金三季度重仓股，两年前本号预警过的企业，基本都在被减持。被增持的企业中，有一家显得极其扎眼，造假信号和经营违约同时远超“极高风险”预警线。
寒武纪(688256.SH)2024年前三季度报告，报告期内公司实现营业收入1.85亿元，同比增长27.09%;归属于上市公司股东的净亏损7.24亿元;归属于上市公司股东扣除非经常性损益净亏损8.62亿元;基本每股亏损1.74元/股。累计亏损49.5亿元！
与业绩形成鲜明对比，其股价却一飞冲天，10月21日，寒武纪股价最高触及503.33元/股，创上市以来新高，市值一度超过2000亿元，尽管此后几个交易日有所回落，10月31日寒武纪市值达到1893亿。不到2亿的收入对应近1900亿的市值，这才叫逆天。
历年财报表现
从下图看，企业上市之初财报造假信号已远超“极高风险”预警，此后程度不断攀升，企业有虚增资产、虚增收入、账务混乱，各科目勾稽异常的迹象，近几期财报，资金被巨额转移占用的信号激增。经营自2022年跌破违约预警线，查舆情了解到，早在2022年企业被股东大量清仓减持，核心技术管理层离职。2024三季报进一步剧烈恶化，从行业市场、产品、经营、管理、资金链、负债等等各方面全面预警。
2000亿市值背后是谁在买？
对于年收入7亿的寒武纪，有很多股民疑惑：寒武纪靠什么撑起了近2000亿元的市值，是谁在不断买入寒武纪？
结合寒武纪2024年的股价走势和每季度末公布的股东户数来看，今年以来随着寒武纪股价的不断上涨，每季度末的股东户数在不断减少，筹码集中度越来越高。
2023年末寒武纪股东户数为33184户，是上市以来股东户数最高值。当时，寒武纪股价为134.96元/股。2024年一季度末，寒武纪股价上涨至173.46元/股，股东户数环比减少1499户，降至31718户。2024年二季度末，寒武纪股价继续上涨至198.67元/股，股东户数继续减少，降至27683户。到了2024年三季度，寒武纪股价单季度涨幅45.55%，季末股价涨至289.16元/股。股东户数继续下滑，较二季度末减少了1214户变为26469户。此前三个季度，寒武纪的上涨非但没有吸引大量投资者买入，反而让持有者不断卖出。
自上市以来，寒武纪的机构持股比例长期维持在50%以上。
2023年末，寒武纪机构投资者（一般法人、基金、陆股通等）持股比例为61.58%，其中基金持股比例达到32.51%。
2024年二季度末，机构投资者持股比例为50.30%，其中基金持股比例为23.51%，这些基金公司包括万家、华泰柏瑞、银河、华安等。
对于寒武纪机构持股比例过高的现象，有雪球网友表示，寒武纪的市值及概念，使得科创50ETF、双创ETF等指数基金及以芯片、半导体为主的主动型基金，不得不去配置它。此外，随着近期行情上涨，基民申购热度增加，在基金的推动下，又可以让寒武纪维持较高的价格和市值，形成一个正循环。
网友的评价
有雪球网友表示，“寒武纪炒情绪，又不是公司值这么多，全球市场份额0.1%的公司给千亿估值，英伟达都50%了才给20万亿，算下来比英伟达还高估。”
英伟达的估值不单单是基于技术层面，而是有实实在在的营业收入和净利润做支撑，但寒武纪现阶段完全靠想象力，严重脱离了基本面。
当然，这种想象力也不是不行，可问题是，动辄几百倍的估值，应该是风投资本承受的风险，而不是二级市场。
本号评估由财务数据模型测算，不构成决策建议。
【进入公众号】-【会员】-【申请试用】
