行情回顾及主要观点
过去一周港股指数普遍企稳回升:恒生港股通中国央企红利全收益指数上涨1.90%，恒生全收益指数上涨1.17%，恒生科技全收益指数上涨4.11%。行业方面多数上涨，必需性消费领涨5.61%，能源业、电讯业跌幅居前。(数据来源：Wind，统计区间为2024/11/1-2024/11/8)
11月美联储如期降息，港股资金面或迎利好。联储11月议息会议宣布降息25bp，基准利率降至4.5%-4.75%，符合市场预期。就业方面，声明中确认今年以来劳务市场紧俏状况普遍缓解。通胀方面，本次会议声明删除了“对通胀向2%持续回归有更大信心”的描述，预期通胀未来还会存在颠簸。面临特朗普未来可能的施压，鲍威尔强调美联储将确保自身的高度独立性，并重申了对美国债务可持续性的担忧。后续降息路径或取决于数据表现和新政府具体政策影响，当前利率期货显示市场预计12月仍有约7成概率降息25bp，到明年底预计有3次降息。（数据来源：CME，截至2024/11/8，第三方预测数据仅供参考）
美国大选特朗普胜选，“特朗普交易”兑现后短期或迎歇脚期。考虑到新总统正式上任、新政府组建尚需时日，短期出现较明确的政策落地能见度较低，尤其是关税等具备较大影响力的领域。9月以来至上周全球市场已基本定价特朗普上台及此后潜在政策影响的预期（这一点与2016年不同），此后“特朗普交易”或迎小歇脚期，海外流动性边际紧缩斜率至年底或出现阶段性缓释期。
财政部重磅政策助力地方债务化解，中央稳经济决心坚定。11月8日，财政部6万亿化债政策出台，地方政府债务限额置换存量隐性债务，分三年安排，叠加2024年起将连续五年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，总计增加地方化债资源10万亿元。此次推出的是一揽子、综合性、靶向准的化债组合拳，作用直接、力度大，对于权益市场有助于提振风险偏好。
港股通央企红利指数历史表现较好，股息率和估值维度均优于A股主流红利指数。恒生港股通中国央企红利全收益指数自2021/1/1以来累计收益84%，相对恒生全收益指数超额收益96%；年初至今累计收益38%，超额收益11%。当前指数PE为5.51，股息率达6.81%（vs中证红利4.98%）(数据来源：Wind，截至2024/11/8)。
展望后市，美国和国内降息周期下的低利率环境利好红利策略，央国企改革和市值管理指挥棒下央企的分红潜力和意愿较强，高股息、低估值的港股央企红利配置价值愈发突显。
港股宽基上周行情表现
数据来源：Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/11/8
注：上述指数均采用全收益指数
港股各行业上周表现
数据来源：Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/11/8
近30个交易日南向资金流向
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/8
上周港股通行业资金流向
数据来源：Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/11/8
近十年恒生AH股溢价
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/8
注：溢价指数<100，A股相对H股出现折价；溢价指数=100，A股相对H股价格相等；溢价指数>100，A股相对H股存在溢价。
红利资产近年来大幅跑赢宽基
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/8
注：上述指数均采用全收益指数。港股通央企红利超额收益=恒生港股通中国央企红利全收益率-恒生指数全收益率。
红利指数估值情况
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/8
港股通央企红利ETF（代码：513920）简介
华安港股通央企红利ETF跟踪恒生港股通中国央企红利指数，旨在反映可通过港股通买卖并且第一大股东为内地央企的香港上市且拥有高股息的证券的整体表现。随着央企改革持续推进，该产品将有助于投资者把握央企估值重塑的投资机遇。
华安港股通央企红利ETF（513920）跟踪恒生港股通中国央企红利指数，是全市场首支叠加港股、央企、红利三重属性的ETF。场外相关产品有：华安恒生港股通中国央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。
港股通央企红利ETF（513920）上周表现
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/8
港股通央企红利指数行业权重分布
数据来源：Wind，华安基金，截至2024/11/8
港股通央企红利指数前十大权重股表现情况
数据来源：Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/11/8
港股通央企红利指数涨跌幅前5成分股
数据来源：Wind，恒生指数，华安基金，截至2024/11/8
风险提示：以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制方案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险。
本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。
