明年的经济，大概率还是接着“缩”

文摘 2024-12-30 22:19 天津

在即将到来的2025年，经济列车似乎并没有减速的打算，反而可能在“缩”的道路上继续前行。债务、内需、就业，这三个经济系统内的“捣蛋鬼”，依旧在相互纠缠，让未来的经济走势充满了不确定性。我们不得不面对的现实是，过去的繁荣一段时间难以复制了，而新的挑战正在步步紧逼。

债务大山，喘不过气

回望过去，债务曾是驱动经济增长的一匹快马。如今，这匹马已经疲惫不堪，偿债期也悄然而至。楼市，作为债务大军中的佼佼者，已经开始伸手要账。房贷、开发贷，一笔笔债务像一座座大山，压得居民和企业喘不过气来。

更糟糕的是，债务的红利基石——人口出生率和居民端负债水平，已经接近见底。80后那一代的人口出生高峰，曾经是我们举债发展的资本，他们源源不断地进入社会，用他们的储蓄和收入稀释了债务压力。但如今，这一代人口红利正在逐渐消失，而居民端的杠杆率却已经攀升至高位。2008年，居民部门杠杆率仅为18.8%，而现在已经高达63.2%。这意味着，每个家庭都在背负着沉重的债务负担，消费能力自然大打折扣。

内需疲弱，企业投资受阻

债务挤压下的内需疲弱，像一场传染病，迅速蔓延至企业层面。企业发现，即使生产出再好的产品，也没有人愿意掏钱买单。于是，投资扩产的收益受阻，企业开始减少雇佣劳动力，个体收入增长也跟着减速。

这种负循环一旦形成，便难以打破。个体收入增速的降低，加剧了他们对未来经济增速放缓的预期。没了好的预期，花钱的手只能紧了又紧。需求方个体的手紧了，供给方企业的账户也就要跟着吃紧。企业主们不禁要问：

“都没人消费我的商品了，我投资去赚谁的钱？”

楼市与内需，两个嗷嗷待哺的“巨婴”

当前的楼市和内需，就像两个嗷嗷待哺的“巨婴”，还等待着居民端用充足的储蓄和可支配收入的奶水来消除他们的饥饿感。但问题是，居民端现在是产后失调，那点奶水想同时供养内需和楼市两个巨婴，显然还差得远。

楼市作为经济的支柱产业，其兴衰直接影响着上下游五十多个行业。而内需则是经济增长的重要引擎，没有内需的支撑，经济列车就难以持续前行。但现在的情况是，居民端既要还房贷，又要应对生活成本的上升，哪里还有多余的钱来刺激消费和购房呢？

分配不均，经济问题的根源

深入分析这些问题，我们不难发现，分配不均是导致经济困境的重要原因之一。在过去的经济增长中，收益的分配并不均衡，一部分人享受了大部分的红利，而大部分人却只能分得一小杯羹。这种分配不均不仅加剧了贫富差距，还抑制了内需的增长。

幸运的是，9月某个重要会议中提到了分配要做改变，要提高在初次分配中的工资性收入比例。这是一个好的开端，但如何落实、如何确保分配公平，仍然是一个巨大的挑战。我们需要的是一场深刻的分配改革，让更多的人能够分享到经济增长的红利，从而提高他们的消费能力和生活水平。

在这个过程中，我们每个人也要成为自己经济气象的第一负责人。要密切关注经济动态、理性分析市场形势、合理安排个人财务。也只有这样，才能在未来的经济风暴中立于不败之地。

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