全球零售巨头沃尔玛进入中国市场已有28年。
近日，沃尔玛发布了截至2024年10月31日的第三财季财报。
财报期内，沃尔玛营收1695.9亿美元，同比增长5.5%。其中，净销售额1680.03亿美元，会员及其他营收为15.85亿美元；利润67.08亿美元，同比增长8.2%。
面对市场的高度竞争与同质化挑战，沃尔玛何以能交出这份不俗的成绩单？
01 ■
前三季度
总收入达5004亿美元
11月19日，全球零售巨头沃尔玛发布了其2025财年第三财季（即自然年2024年第三季度）的业绩报告，截止日期为10月31日。
报告显示，沃尔玛第三季度营收达到1695.9亿美元，较去年同期增长5.5%。营业利润为67亿美元，同比增长8.2%。归母净利润为45.8亿美元，同比大幅增长超过9倍。调整后每股收益为0.58美元，同比增长13.7%。
在前三季度，沃尔玛总收入达到5004亿美元，同比增长5.4%。归母净利润为141.8亿美元，同比增长超过40%。值得注意的是，所有细分市场的渗透率均有所上升。
具体业务方面：
沃尔玛美国：第三季度净销售额为1149亿美元，同比增长5%。可比销售额（排除燃料）同比增长5.3%。总营收为54亿美元，同比增长9.1%。其中，电商销售增长22%，毛利率和会员收入均有所增长，整体业务组合得到改善。
沃尔玛国际：经调整后，第三季度营收同比增长16.7%，达到13亿美元。净销售额（排除燃料）同比增长8%，达到303亿美元。其中，电商渠道销售额增长43%，广告业务营收增长50%。
山姆会员店：第三季度营收同比增长6.9%，达到6亿美元。净销售额（排除燃料）同比增长3.9%，达到229亿美元。可比销售额（排除燃料）增速从去年同期的3.8%提升至7%。
02 ■
山姆和电商双轮驱动
前三季度净销售额超1000亿
在中国市场，沃尔玛的业绩依旧保持强劲。根据财报，沃尔玛中国第三季度净销售额达到49亿美元（折合人民币约355亿元），同比增长17%，可比销售额增长15%，而电商业务的净销售额更是实现了25%的增长。
这一优异表现主要归因于山姆会员店和电商业务的持续出色发挥。此外，中秋假期的销售额也实现了两位数的增长。无论是山姆会员店还是沃尔玛大卖场，两大业态的线下可比客流量均保持增长趋势。在销售增长、商品差异化策略以及高效运营的推动下，第三季度整体毛利率有所提升，营运费率则有所下降，进而带动了营业利润的增长。
值得一提的是，沃尔玛中国在前两个季度的净销售额分别为57亿美元（折合人民币约412亿元）和46亿美元（折合人民币约333亿元）。因此，今年前三季度沃尔玛中国的净销售额累计达到152亿美元（折合人民币约1100亿元）。
参考中国连锁经营协会此前发布的数据，沃尔玛中国在2023年实现了1202.17亿元的销售额。照此趋势，沃尔玛中国今年有望再创新高。
03■
会员制仓库式超市
会成为国内零售的一种趋势吗
随着山姆会员店作为沃尔玛中国的“盈利王牌”持续扩张，国内零售企业对于会员制仓储式超市模式给予了更多关注。永辉、北京华联、盒马等国内企业已开始尝试这一模式，甚至胖东来在其自由之城的建设中也计划融入该模式。
尽管国外的会员制仓储式模式已相对成熟，但国内仍需时间进行实践探索。以下是对会员制仓储式超市优缺点的简要分析，以供参考：
优势：
会员制仓储式超市基于会员制度，通过提供优惠价格和服务来稳定客源。其大规模采购能享受厂家的价格折扣，降低采购成本。由于采购和运营成本较低，商品价格相对具有竞争力，能吸引大量消费者，提高销售额和利润。
此外，这类超市通常选址于城乡结合部或交通便利区域，地价较低，装饰简约，仓库与商场结合，降低了仓储和人工成本。
弊端：
仓储式超市通常需要较大的营业面积以提供丰富的商品和优惠价格。然而，国内许多仓储式超市仍处于起步阶段，规模较小，有的甚至由小商店转型而来。即使采用连锁经营，分店数量也有限，且未完全实现仓店合一，导致经营品种有限，难以满足消费者“一站式购物”需求。
此外，仓储式超市的经营方式需结合会员制、批量作价和大规模运营，但国内许多超市未完全实行会员制，或会员与非会员待遇差别不大，导致会员制缺乏吸引力。同时，部分超市未实现批量作价，商品陈列方式与普通超市相似，无法引导消费者批量购买。
库存管理也是仓储式超市面临的挑战之一。商品种类繁多、库存量大增加了库存控制的难度。若管理不善，可能导致供货问题，影响消费者体验。大量库存还需更多仓储空间和资金占用，增加库存成本，对资金实力不足的超市构成压力。
尽管仓储式超市商品种类较多，但相比大型百货商场和综合超市仍有限，可能无法满足部分消费者需求。自助式售货方式可能导致服务质量因员工素质和服务意识差异而有所不同，影响消费者满意度。随着消费者需求和购物习惯的变化，仓储式超市需不断调整经营策略和产品结构，这可能需要更多资源和精力投入，增加经营难度和成本。
沃尔玛中国不断寻求变革，为国内零售企业敲响了奋进的警钟。优秀的企业尚且在不断努力，那些尚待提升的企业更不能安于现状。面对市场，即便不奢求超越某个行业佼佼者，也至少要力求超越过去的自己。
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