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研究员：董丹丹
期货从业信息：F03095464
期货交易咨询从业信息：Z0017387
研究助理：蔡文杰
期货从业信息：F03121925
联系方式：13120867885
本报告完成时间 ：2024年11月12日
主要逻辑
主要逻辑：
美洲轮胎工业的发展历程长达百年，从20世纪初期至今，在技术进步、经济波动、全球化影响以及环保意识的影响下，经历了多个阶段的变迁。初期阶段（20世纪初 - 1930年代），美洲的轮胎产量迅速增加，已达到全球轮胎生产的主导地位；战后扩张（1940年代 - 1970年代），在1960年代末，美国轮胎年产量超过2亿条，占全球轮胎市场的约50%。全球化与兼并潮（1980年代 - 2000年代）1988年，普利司通收购美国百路驰，这是轮胎行业最大的并购之一，标志着全球轮胎市场的集中化趋势。现代发展（2010年至今），根据Statista的统计，2020年美国轮胎市场规模约为510亿美元，拉丁美洲约为100亿美元，预计未来年均增长率将达到4%左右。
根据Tire Business的不完全统计，2024年美洲现存轮胎工厂约94座，轮胎（不区分轮胎种类）年产能约4.44亿条。美洲的轮胎产能集中度较高，2024年北美的轮胎产能占比高达71.4%，而美国的产能占比整个美洲大陆接近一半为49.6%，占比北美产能约70%，美国依然占据美洲轮胎生产的霸主地位。从不同类型的轮胎产品类型来看，2024年美洲的轮胎产能集中在乘用车胎、轻型卡车/厢式货车胎（这2种轮胎一般为半钢轮胎），拥有相关产品线的轮胎工厂数量分别为57座，占比美洲轮胎工厂60.6%，为美洲生产的主要轮胎产品。其次分别为中型卡车/公共汽车胎（一般称为全钢轮胎）和农业胎，工厂数量分别为30座和26座，占比美洲工厂分别为31.9%和27.7%，其余主要轮胎产品类型的工厂数量均占比不超过20%。从不同轮胎结构来看，目前美洲轮胎工厂以子午轮胎结构为主，包含子午轮胎产线的工厂产能达91.5%，其中仅为子午轮胎的产能占比为66%，而斜交胎产能占比仅3.4%。从企业角度来看，美洲轮胎产能品牌集中较高，米其林、普利司通和固特异三大轮胎企业占据美洲轮胎产能约65.6%。
美洲轮胎产能自1914年起持续高速扩张至1980年左右，其中在1978年建成投产的轮胎工厂年产能为3212万条，主要集中在美国。在此后的十几年间，美洲轮胎产能扩张速度显著放缓，直到2007年普利司通在墨西哥和巴西的轮胎分别建成投产，当年度投产的工厂年产能2928.6万条。在经历2007年最后一轮投产高峰后，美洲轮胎产能增速再度放缓。
风险提示：
经济发展不及预期，需求出现超预期下行
01 美洲轮胎工业发展简介
美洲轮胎工业的发展历程长达百年，从20世纪初期至今，在技术进步、经济波动、全球化影响以及环保意识的影响下，经历了多个阶段的变迁。
初期阶段（20世纪初 - 1930年代）：工业起步与需求增长。20世纪初，汽车工业开始兴起。亨利·福特的流水线生产模式带来了汽车普及，带动了轮胎需求的急剧增加。与此同时，城市化进程加速，公路和运输网络的扩展也加大了对轮胎的需求。此阶段的轮胎主要以橡胶为材料，并在19世纪末逐渐开始使用充气轮胎。尽管轮胎行业迅速发展，但充气轮胎仍面临漏气、易爆胎等问题。为解决这些难题，研发人员开始尝试不同配方的橡胶和钢丝结构。1900年代，固特异（Goodyear）、米其林（Michelin）等公司开始大规模生产气胎，这种设计大幅度提高了轮胎的耐用性和行驶性能。20世纪初，美国固特异轮胎橡胶公司（Goodyear Tire & Rubber Co.）、百路驰（BFGoodrich）和固特异（Firestone）等成为了轮胎行业的领导者，并带动美洲轮胎制造技术的标准化。根据《轮胎工业的早期历史》（The Early History of Tire Industry）和《美国橡胶协会报告》（U.S. Rubber Association Reports）的记录，20世纪30年代，美洲的轮胎产量迅速增加，已达到全球轮胎生产的主导地位。
战后扩张（1940年代 - 1970年代）：技术进步和市场繁荣。二战期间，轮胎作为军需品大幅增加产量。战争结束后，美洲的经济复苏和消费需求激增，汽车工业再次繁荣，为轮胎市场带来新的增长动力。大量新车型的推出，也加速了轮胎产品的多样化需求。20世纪50年代，无内胎轮胎（Tubeless Tire）被引入市场，减少了传统内胎的漏气和爆胎风险。到了60年代，米其林（Michelin）推出的子午线轮胎（Radial Tire）以其优异的耐用性和行驶稳定性迅速占领市场。子午线轮胎的成功促使美国各大公司开始研发同类产品。此阶段，固特异、普利司通（Bridgestone）、米其林和固特异在全球市场上的竞争加剧，特别是米其林凭借子午线技术迅速获得市场份额，对固特异和百路驰形成巨大挑战。根据《子午线轮胎技术与市场发展》（Radial Tire Technology and Market Expansion）、美国轮胎与橡胶制造商协会（USTMA）报告，在1960年代末，美国轮胎年产量超过2亿条，占全球轮胎市场的约50%。市场规模的大幅扩展，奠定了美国轮胎行业的全球领先地位。
全球化与兼并潮（1980年代 - 2000年代）：市场集中与成本优化。1980年代开始，全球化浪潮带动了轮胎制造产业向低成本地区扩展。美洲市场逐渐成为全球轮胎公司角逐的主要区域。生产线逐步转向拉丁美洲等地，以降低成本和开拓新兴市场。1980年代末期，子午线轮胎已完全普及，轮胎材料的研发也日趋精细。新材料（如硅化合物）的引入，不仅提高了轮胎的抗磨损性能，还降低了滚动阻力，从而提升了车辆燃油效率。全球化加剧了竞争，轮胎价格战在此阶段频繁出现，利润率被压缩。面对亚洲厂商的崛起，固特异等美洲企业开始注重技术和品牌差异化。1988年，普利司通收购美国百路驰（Firestone），这是轮胎行业最大的并购之一，标志着全球轮胎市场的集中化趋势。此外，米其林收购美国Uniroyal和Goodrich，进一步巩固了其全球地位。
现代发展（2010年至今）：环保创新与数字转型。进入21世纪，环境保护和可持续发展成为轮胎工业的重要议题。各国政府纷纷出台环保法规，要求轮胎制造商减少污染物排放，并开发绿色轮胎。美洲轮胎市场也受到这一趋势的影响，厂商纷纷开始推广低滚阻、长寿命和环保材料的轮胎。近年来，智能轮胎和传感器技术逐步应用于轮胎产品，利用物联网和传感器技术，智能轮胎可以监测胎压、温度等参数，有助于提高安全性和使用寿命。此外，纳米材料和可降解材料的使用进一步降低了轮胎生产对环境的影响。米其林、固特异、普利司通等公司继续主导美洲市场，并投资绿色技术和数字化技术，以适应未来的市场需求。根据Statista的统计，2020年美国轮胎市场规模约为510亿美元，拉丁美洲约为100亿美元，预计未来年均增长率将达到4%左右。该地区的市场仍由米其林、固特异和普利司通主导，但小型企业的市场份额也在逐步上升。
02 2024年美洲轮胎产能介绍
根据Tire Business的不完全统计，2024年美洲现存轮胎工厂约94座，轮胎（不区分轮胎种类）年产能约4.44亿条。美洲的轮胎产能集中度较高，2024年北美的轮胎产能占比高达71.4%，而美国的产能占比整个美洲大陆接近一半为49.6%，占比北美产能约70%。而拉美国家的轮胎产能占比则相对偏低且分散，占比拉美产能73%的巴西在美洲大陆的产能占比仅21%。尽管拉美地区的轮胎生产存一定成本优势（人工、环保成本等），但或是由于拉美国家的科技发展不足、本地需求不稳定与社会环境动荡有关，导致本地轮胎工厂投资与建设存在一定门槛。因此，拉美地区轮胎产能扩张速度较缓慢，美国依然占据美洲轮胎生产的霸主地位。
从不同类型的轮胎产品类型来看，2024年美洲的轮胎产能集中在乘用车胎、轻型卡车/厢式货车胎（这2种轮胎一般为半钢轮胎），拥有相关产品线的轮胎工厂数量分别为57座，占比美洲轮胎工厂60.6%，为美洲生产的主要轮胎产品。其次分别为中型卡车/公共汽车胎（一般称为全钢轮胎）和农业胎，工厂数量分别为30座和26座，占比美洲工厂分别为31.9%和27.7%，其余主要轮胎产品类型的工厂数量均占比不超过20%。美洲传统的汽车轮胎产能较高，或主要有以下几个因素。首先，美洲地区汽车工业发达，尤其是美国和墨西哥的汽车制造业规模大，为轮胎需求提供了坚实基础。同时，该地区汽车保有量高，轮胎更换频繁，市场需求量庞大。值得注意的是，美洲的农业胎产能占比并不低，接近本土产能的30%。美国、巴西、阿根廷等国家拥有广阔的农业用地和高机械化的农业体系，大规模的农业生产对农用机械轮胎的需求量大且稳定。农业机械如拖拉机、收割机等依赖高性能轮胎，以应对复杂的作业环境和高负载的工作需求。综合来看，这些因素共同作用，使得美洲的农业胎产能在全球市场中占据重要地位。
从不同轮胎结构来看，目前美洲轮胎工厂以子午轮胎结构为主，包含子午轮胎产线的工厂产能达91.5%，其中仅为子午轮胎的产能占比为66%，而斜交胎产能占比仅3.4%。在轮胎发明的早期，由于当时生产技术相对落后（斜交结构更容易实现）、尚未发现其余合成材料（如钢丝帘布和合成橡胶）以及当时对于汽车的需求主要用于短途运输，汽车行驶速度并不快，因此斜交胎工艺足以满足当时（大约是1960年前）的需求。而随着子午轮胎于1950-1960年在欧洲的推广（该技术由米其林在1946年发明），以及1970年代初，随着能源危机的爆发，子午胎的低滚动阻力和节油性能变得更加重要，受到市场欢迎。1973年，美国的主要汽车制造商开始将子午胎作为标准配置，子午胎结构在90年代中后期大放异彩，相对地，斜交胎结构逐步退出历史舞台。根据Tire Business的数据，美洲唯一一座斜交结构汽车轮胎工为JK轮胎于1946年在墨西哥投产的工厂，半钢胎和全钢胎合计年产能为171.8万条。
从企业角度来看，在工厂数量方面，米其林作为全球第一大轮胎企业其在美洲拥有20座轮胎工厂，位居美洲首位，而其产能并非首位，其轮胎年产能约为7206万条，占比美洲轮胎产能为16.2%。美国本土轮胎巨头企业固特异在美洲有用17座轮胎工厂，仅次于米其林，其轮胎年产能约为1.2亿条，占比美洲轮胎产能为27.4%。美洲消费者对安全性和耐用性有较高要求，倾向于选择熟悉的知名品牌，尤其是在轮胎等与安全直接相关的产品上。固特异、米其林、普利司通等轮胎巨头在美洲建立了长期的品牌信任和口碑，使得市场集中度更高，大型品牌在美洲拥有完善的售后网络和服务体系，使消费者更愿意选择这些品牌，从而增加了它们的市场份额。过去几十年，全球轮胎产业发生了多起并购，普利司通收购美国百路驰（Firestone）、米其林收购Unroyal-Goodrich等案例，使得市场逐渐向大品牌集中。这些并购帮助品牌扩大了产能和市场覆盖面，推动了美洲市场的集中度。因此，不难发现，美洲轮胎产能品牌集中较高，米其林、普利司通和固特异三大轮胎企业占据美洲轮胎产能约65.6%。
根据Tire Business的数据，目前美洲现存最早开业的轮胎工厂为固特异于1914年在美国投产的半钢轮胎工厂，年产能为647万条、最近开业的轮胎工厂为普利司通于2022年在美国投产的赛车轮胎工厂，年产能仅为2.5万条（赛车轮胎细分市场规模极小，对应工厂产能极小）。由于缺乏相关历史产能数据，因此通过存量轮胎工厂的开业年份去推敲美洲轮胎产能的投放周期（因为无法统计已经关闭/退出的工厂/产能，故这个角度更多的是描述当年度的新增产能）。从历史上来看，美洲轮胎产能自1914年起持续高速扩张至1980年左右，其中在1978年建成投产的轮胎工厂年产能为3212万条，主要集中在美国。在此后的十几年间，美洲轮胎产能扩张速度显著放缓，直到2007年普利司通在墨西哥和巴西的轮胎分别建成投产，当年度投产的工厂年产能2928.6万条。在经历2007年最后一轮投产高峰后，美洲轮胎产能增速再度放缓。随着北美地区的汽车保有量已达到高水平，市场逐渐饱和，新车销量增长放缓，轮胎更换需求因耐用性提高而减少，导致整体需求增速放缓。而制造成本持续上升，美洲地区的劳动力成本较高，尤其在美国，进一步加重了轮胎制造商的成本压力。同时，全球竞争日益激烈，特别是来自亚洲轮胎制造商的低价产品增加了美洲市场的压力。中国等亚洲国家的轮胎品牌凭借低成本优势占据了一部分市场份额，迫使美洲轮胎厂商面临降价压力，削弱了其扩大产能的积极性。因此，在经历2007年最后一轮投产高峰后，美洲轮胎产能增速再度放缓。
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